Scriitor

Ce este un scriitor de opțiuni?

Un scriitor (uneori denumit concedent ) este vânzătorul unei opțiuni care deschide o poziție pentru a colecta o plată premium de la cumpărător. Scriitorii pot vinde opțiuni de apel sau de vânzare care sunt acoperite sau neacoperite. O poziție neacoperită este denumită și o opțiune simplă. De exemplu, proprietarul a 100 de acțiuni de acțiuni poate vinde o opțiune call pe acțiunile respective pentru a colecta o primă de la cumpărătorul opțiunii; poziția este acoperită deoarece scriitorul deține acțiunile care stau la baza opțiunii și a fost de acord să vândă acțiunile respective la prețul de grevă al contractului. O opțiune de acoperire acoperită ar implica scurtarea acțiunilor și scrierea unui put pe ele. Dacă o opțiune nu este acoperită, scriitorul de opțiuni se confruntă teoretic cu riscul de pierderi foarte mari dacă suportul se mișcă împotriva lor.

Chei de luat masa

• Scriitorii de opțiuni colectează o primă în schimbul acordării cumpărătorului dreptul de a cumpăra sau vinde subiacentul la un preț convenit într-o perioadă de timp convenită.
• Un put sau un apel poate fi acoperit sau descoperit, cu poziții descoperite care prezintă un risc mult mai mare.
• Scriitorii de opțiuni preferă dacă opțiunile expiră fără valoare și fără bani, așa că vor păstra întreaga primă. Cumpărătorii de opțiuni doresc ca opțiunile să expire în bani.

Înțelegerea scriitorului

Cumpărătorilor de opțiuni li se oferă dreptul de a cumpăra sau vinde un titlu de bază, într-un anumit interval de timp, la un preț specificat de către vânzătorul de opțiuni sau scriitorul. Pentru acest drept, opțiunea are un cost, numit premium. Prima este ceea ce caută scriitorii. Sunt plătiți în avans, dar se confruntă cu un risc ridicat (dacă sunt descoperite) dacă opțiunea devine foarte valoroasă pentru cumpărător. De exemplu, un scriitor de vânzare speră ca un stoc subiacent să nu scadă sub prețul de vânzare, cumpărătorul speră că va scădea. Cu cât este mai mic sub prețul de vânzare de vânzare, scade subiectul, cu atât este mai mare pierderea pentru scriitor și cu atât este mai mare profit pentru cumpărătorul pus.

O opțiune este descoperită atunci când scriitorul nu are o poziție compensatoare în cont. De exemplu, scriitorul unei opțiuni de vânzare, care este de acord să cumpere acțiuni la prețul de grevă al contractului, este descoperit dacă nu există o poziție scurtă corespunzătoare în contul lor pentru a compensa riscul de cumpărare de acțiuni.

Scriitorul se confruntă cu pierderi potențial mari dacă sunt descoperite opțiunile pe care le scriu. Asta înseamnă că nu dețin acțiuni pe care scriu apeluri sau nu dețin acțiuni scurte în opțiunile pe care le scriu. Pierderile mari pot rezulta dintr-o mișcare adversă a prețului suportului. Cu un apel, de exemplu, scriitorul este de acord să vândă acțiuni cumpărătorului la prețul de grevă, să zicem 50 USD. Dar presupuneți că acțiunilor, tranzacționate în prezent la 45 USD, este oferită de o altă companie pentru a cumpăra 70 USD pe acțiune. Elementul de bază se lansează instantaneu la 65 USD și oscilează acolo. Nu merge la 70 USD, deoarece există șansa ca afacerea să nu treacă. Scriitorul opțiunii trebuie acum să cumpere acțiuni la 65 USD pentru a le vinde la 50 USD cumpărătorului opțiunii, dacă cumpărătorul exercită opțiunea. Chiar dacă opțiunea nu a expirat încă, scriitorul de opțiuni se confruntă în continuare cu o pierdere mare, deoarece va trebui să cumpere opțiunea înapoi cu aproximativ 15 USD în plus (65 $ – 50 $) decât au scris-o pentru a închide poziția.

Obiectivul principal pentru scriitorii de opțiuni este de a genera venituri prin colectarea de prime atunci când contractele sunt vândute pentru a deschide o poziție. Cele mai mari câștiguri apar atunci când contractele care au fost vândute expiră fără bani. Pentru scriitorii de apeluri, opțiunile expiră fără bani atunci când prețul acțiunilor se închide sub prețul de grevă al contractului. Puterile în afara banilor expiră atunci când prețul acțiunilor subiacente se închide peste prețul de grevă. În ambele situații, scriitorul păstrează întreaga primă primită pentru vânzarea contractelor.

Când opțiunea se mută în bani, scrierea se confruntă cu o pierdere potențială, deoarece trebuie să cumpere opțiunea înapoi pentru mai mult decât au primit.

Scrierea acoperită este considerată a fi o strategie conservatoare pentru generarea de venituri. Scrierea opțiunilor neacoperite sau goale este foarte speculativă din cauza potențialului de pierderi nelimitate.

Scrierea apelurilor

ridicate la prețul de grevă, fie să cumpere opțiunea de a închide poziția.

Anulați înseamnă că trebuie să-și vândă acțiunile propriu-zise cumpărătorului opțiunii la prețul de exercitare, iar cumpărătorul va cumpăra acțiunile de la ei. Închiderea poziției opțiunii, pe de altă parte, înseamnă cumpărarea aceleiași opțiuni pentru a compensa opțiunea vândută anterior. Aceasta închide poziția, iar profitul sau pierderea reprezintă diferența dintre prima primită și prețul plătit pentru a cumpăra opțiunea.

Rezultatele scrierii apelurilor neacoperite sunt în general aceleași cu o diferență cheie. Dacă prețul acțiunilor se închide în bani, scriitorul trebuie fie să cumpere acțiuni pe piața deschisă pentru a livra acțiuni cumpărătorului de opțiuni, fie să închidă poziția. Pierderea este diferența dintre prețul de grevă și prețul de piață deschisă al suportului (număr negativ), plus prima primită inițial.

Pune Scrierea

Atunci când un scriitor de vânzări este scurt acțiunea subiacentă, poziția este acoperită dacă există un număr corespunzător de acțiuni vândute scurt în cont. În cazul în care opțiunea scurtă se închide în bani, poziția scurtă compensează pierderea puterii scrise.

Într-o poziție neacoperită, scriitorul trebuie fie să cumpere acțiuni la prețul de grevă, fie să cumpere aceeași opțiune pentru a închide poziția. Dacă scriitorul cumpără acțiuni, pierderea este diferența dintre prețul de exercitare și prețul de piață deschisă, minus prima primită. Dacă scriitorul închide poziția prin cumpărarea unei opțiuni put pentru a compensa opțiunea vândută, pierderea este prima plătită pentru a cumpăra minus prima primită.

Valoare de timp premium

Scriitorii de opțiuni acordă o atenție deosebită atenției valorii timpului. Cu cât o opțiune are mai mult timp până la expirare, cu atât este mai mare valoarea ei de timp, deoarece există șanse mai mari să se mute în bani. Această posibilitate este utilă pentru cumpărătorii de opțiuni, astfel încât aceștia vor plăti o primă mai mare pentru o opțiune similară cu o expirare mai lungă decât o expirare mai scurtă.

Valoarea timpului scade pe măsură ce timpul trece, ceea ce favorizează scriitorul de opțiuni. O opțiune fără bani care se tranzacționează cu 5 USD are valoare în timp, deoarece opțiunea nu are valoare intrinsecă și totuși se tranzacționează încă cu 5 USD. Dacă un scriitor de opțiuni vinde această opțiune, primește suma de 5 USD. Pe măsură ce timpul trece, atâta timp cât opțiunea rămâne în afara banilor, valoarea acelei opțiuni se va deteriora la 0 USD la expirare. Acest lucru permite scriitorului să păstreze prima, deoarece a primit deja 5 USD, iar opțiunea este acum în valoare de 0 USD și este inutilă odată ce expiră în afara banilor.

Pe măsură ce o opțiune se apropie de expirare, principalul factor determinant al valorii sale este prețul suportului în raport cu prețul de exercitare. Dacă opțiunea este în bani, valoarea opțiunii va reflecta diferența dintre cele două prețuri. Dacă opțiunea expiră în bani, dar diferența dintre prețul de grevă și prețul suportului este de doar 3 USD, vânzătorul de opțiuni încă câștigă bani, deoarece a primit 5 USD și poate cumpăra înapoi poziția pentru 3 USD, ceea ce este ceea ce opțiunea se va tranzacționa probabil la aproape expirare.

Exemplu de scriere a unei opțiuni de apel pe un stoc

Să presupunem că acțiunile Apple Inc. ( AAPL ) tranzacționează la 210 USD. Un comerciant nu crede că acțiunile vor crește peste 220 USD în următoarele două luni, așa că scriu o opțiune de apel de 220 USD pentru 3,50 USD. Aceasta înseamnă că primesc 350 de dolari (3,50 dolari x 100 de acțiuni). Ei vor reuși să păstreze acei 350 USD atât timp cât opțiunea expiră, în două luni, când prețul Apple este sub 220 USD.

Scriitorul poate deține deja acțiuni ale Apple sau ar putea cumpăra 100 de acțiuni la 210 USD pentru a crea un apel acoperit. Acest lucru îi protejează în cazul în care stocul trage mai mare, să spunem la 230 USD. Dacă scriitorul vinde opțiunea neacoperită și prețul crește la 230 USD, atunci scriitorul ar trebui să cumpere acțiuni la 230 USD pentru a vinde cumpărătorului opțiunii la 220 USD, pierzând scriitorului 650 USD ((10 USD – 3,50 USD) x 100 acțiuni). Dar dacă ar deține deja acțiunile, ar putea să le dea cumpărătorului la 220 USD, să câștige 1.000 USD la achiziționarea acțiunilor (10 $ x 100 acțiuni) și să păstreze totuși 350 $ din vânzarea opțiunii.

Dezavantajul apelului acoperit este că, dacă prețul acțiunilor scade, vor păstra prima de opțiune de 350 USD, dar acum dețin acțiuni care scad în valoare. Dacă acțiunile scad la 190 de dolari, scriitorul va păstra de la opțiune 3,50 dolari pe acțiune, dar pierde 20 de dolari pe acțiune (2.000 de dolari) din acțiunile pe care le-au achiziționat la 210 dolari. Pierderea a 16,50 USD (20 USD – 3,50 USD) pe acțiune este mai bună decât pierderea totală a 20 USD, totuși, ceea ce ar fi pierdut dacă ar cumpăra acțiunile, dar nu ar vinde opțiunea.