Zomma

Ce este Zomma?

Zomma este o măsură a riscului de ordinul al treilea în măsura în care gama unui contract de opțiuni este sensibilă la schimbările în volatilitatea implicită. Este, de asemenea, denumit „D-gamma / D-vol.” Gamma în sine este o măsură a riscului de ordinul doi al sensibilității unei opțiuni la delta sa la modificările prețului suport.

Zomma face parte dintr-o categorie de măsurători utilizate pentru a evalua sensibilitatea la preț a unui instrument derivat la diferiți factori, cum ar fi modificările ratelor dobânzii, volatilitatea sau prețul spot al activului subiacent al instrumentului derivat. Aceste măsurători sunt denumite în mod obișnuit „ greci ” deoarece sunt notate cu simboluri grecești; cu toate acestea, cuvântul „zomma” a fost alcătuit de comercianți pentru a suna ca o literă greacă și nu face parte din alfabetul grecesc.

Chei de luat masa

• Zomma este sensibilitatea gamma a unei opțiuni la modificările volatilității implicite, unde o zomma mai mare indică modificări mici în IV care se traduc în schimbări mari ale gamma.
• Este unul dintre așa-numiții greci minori folosiți pentru gestionarea riscului de ordin superior în tranzacționarea cu instrumente financiare derivate, cel mai frecvent în contextul tranzacțiilor cu opțiuni.
• Zomma este un concept extrem de abstract care poate fi înțeles numai în raport cu alte măsurători utilizate pentru a evalua poziția de risc a unei opțiuni.

Înțelegerea lui Zomma

Înțelegerea zommei poate fi destul de dificilă pentru cei care nu au experiență în jargonul derivatelor. Acest lucru se datorează faptului că zomma poate fi definită numai în raport cu alte două concepte abstracte: gamma și delta. Pentru a înțelege semnificația „lumii reale” a zommei, prin urmare, trebuie să înțelegeți și gamma și delta.

Având în vedere acest lucru, putem începe prin a afirma că zomma este o derivată de ordinul trei. Ceea ce înseamnă acest lucru este că zomma măsoară schimbarea unei derivate de ordinul doi – în mod specific, gamma. Gamma, la rândul său, măsoară sensibilitatea deltei la modificările prețului activului suport. În sfârșit, delta măsoară sensibilitatea schimbării între activul suport și produsul derivat.

Comercianții cu instrumente derivate și administratorii de portofoliu folosesc adesea zomma pentru a determina eficacitatea unui portofoliu acoperit de gama. În acest context, zomma ar măsura fluctuațiile volatilității și / sau activele subiacente ale portofoliului respectiv.

Hedging Gamma

Acoperirea gamma este o strategie de acoperire utilizată în legătură cu opțiuni sau alte produse derivate. În esență, utilizatorul strategiei de acoperire a deltei își propune să protejeze împotriva riscului ca prețul instrumentului derivat să fie decuplat de prețul activului său suport. Zomma este o măsură importantă în acest context.

Exemplu real al lumii Zomma

Portofoliile derivate pot avea profiluri de risc foarte dinamice. De exemplu, riscul lor poate varia în funcție de factori precum fluctuațiile prețurilor activelor subiacente, modificările ratelor dobânzii sau ajustările la volatilitatea implicită.

Pentru a ține evidența acestui profil de risc în continuă evoluție, comercianții cu instrumente financiare derivate utilizează diferite măsurători. De exemplu, delta este o măsurare a câtului profit sau pierdere va fi generat pe măsură ce prețurile activelor subiacente cresc sau scad. Cu toate acestea, chiar și acest concept aparent simplu este mai nuanțat decât pare. Acest lucru se datorează faptului că relația dintre delta și mișcările de preț ale activului de bază nu este liniară. Acest lucru dă naștere unei a doua măsuri, gamma, care urmărește sensibilitatea deltei la acele modificări de preț. În acest sens, delta este o măsurătoare de ordinul întâi, în timp ce gama este o măsurătoare de ordinul doi.

Zomma, în sfârșit, măsoară rata de schimbare a gamma în raport cu modificările volatilității implicite. De exemplu, dacă zomma = 1,00 pentru o poziție de opțiuni, atunci o creștere de 1% a volatilității va crește, de asemenea, gama cu 1 unitate, care, la rândul său, va crește delta cu cantitatea dată de noua gamă. Dacă zomma este ridicată în termeni absoluți (fie pozitivi, fie negativi), aceasta va indica faptul că mici modificări ale volatilității ar putea produce modificări mari ale riscului direcțional pe măsură ce prețul de bază se mișcă.