2 mai 2021 2:22

Z-Scor

Ce este un scor Z?

Un scor Z este o măsurare numerică care descrie relația unei valori cu media unui grup de valori. Scorul Z se măsoară în termeni de abateri standard de la medie. Dacă un scor Z este 0, indică faptul că scorul punctului de date este identic cu scorul mediu. Un scor Z de 1,0 ar indica o valoare care este o abatere standard de la medie. Scorurile Z pot fi pozitive sau negative, cu o valoare pozitivă care indică faptul că scorul este peste medie și un scor negativ care indică că este sub medie.

În finanțe, scorurile Z sunt măsurători ale variabilității unei observații și pot fi utilizate de comercianți pentru a ajuta la determinarea volatilității pieței. Scorul Z este, de asemenea, uneori cunoscut sub numele de scorul Z Altman.



  • Un scor Z este o măsurare statistică a relației unui scor cu media dintr-un grup de scoruri.
  • Un scor Z poate dezvălui un comerciant dacă o valoare este tipică pentru un set de date specificat sau dacă este atipică.
  • În general, un scor Z sub 1,8 sugerează că o companie ar putea fi îndreptată spre faliment, în timp ce un scor mai apropiat de 3 sugerează că o companie se află într-o poziționare financiară solidă.

Cum funcționează scorurile Z

Scorurile Z dezvăluie statisticienilor și comercianților dacă un scor este tipic pentru un set de date specificat sau dacă este atipic. Scorurile Z fac, de asemenea, posibil ca analiștii să adapteze scorurile din diferite seturi de date pentru a obține scoruri care pot fi comparate între ele mai precis.

Edward Altman, profesor la Universitatea din New York, a dezvoltat și a introdus formula scorului Z la sfârșitul anilor 1960 ca o soluție la procesul consumator de timp și oarecum confuz pe care investitorii trebuiau să-l urmeze pentru a determina cât de aproape de faliment era o companie.1  În realitate, formula scorului Z pe care a dezvoltat-o ​​Altman a ajuns să ofere investitorilor o idee asupra stării financiare generale a unei companii.

De-a lungul anilor, Altman a continuat să își reevalueze scorul Z. Din 1969 până în 1975, Altman a analizat 86 de companii aflate în dificultate. Din 1976 până în 1995, a observat 110 companii.În cele din urmă, din 1997 până în 1999, a evaluat încă 120 de companii. Din concluziile sale, s-a dezvăluit că scorul Z avea o precizie între 82% și 94%.

În 2012, Altman a lansat o versiune actualizată a scorului Z, care se numește Altman Z-score Plus. Poate fi utilizat pentru evaluarea companiilor publice și private, a companiilor producătoare și neproductive și a companiilor din SUA și din afara SUA.

Un scor Z este rezultatul unui test de rezistență a creditului care ajută la evaluarea probabilității falimentului pentru o companie cotată la bursă. Scorul Z se bazează pe cinci rapoarte financiare cheie care pot fi găsite și calculate din raportul anual 10-K al unei companii. Calculul utilizat pentru determinarea scorului Z Altman este după cum urmează:

De obicei, un scor sub 1,8 indică faptul că o companie se îndreaptă probabil către faliment.În schimb, companiile care obțin scoruri peste 3 sunt mai puțin susceptibile de a experimenta falimentul.

Scoruri Z vs. deviație standard

Abaterea standard este în esență o reflectare a cantității de  variabilitate  într-un anumit set de date. Abaterea standard este calculată prin determinarea mai întâi a diferenței dintre fiecare punct de date și medie. Diferențele sunt apoi pătrate, însumate și mediate. Aceasta produce varianța. Abaterea standard este rădăcina pătrată a varianței.

Scorul Z, în schimb, este numărul de abateri standard pe care un anumit punct de date se află de la medie. Pentru punctele de date care sunt sub medie, scorul Z este negativ. În majoritatea seturilor de date mari, 99% din valori au un scor Z între -3 și 3, ceea ce înseamnă că se încadrează în trei abateri standard peste și sub medie.

Critici asupra scorurilor Z

Scorul Z ar trebui calculat și interpretat cu atenție. De exemplu, scorul Z nu este imun la practicile contabile false. Deoarece companiile în dificultate pot uneori să denatureze sau să-și acopere situația financiară, scorul Z este la fel de exact ca datele care intră în acesta.

În plus, scorul Z nu este foarte eficient pentru noile companii cu câștiguri mici până la zero. Indiferent de sănătatea lor financiară reală, aceste companii vor avea un scor scăzut. Mai mult, scorul Z nu abordează fluxurile de numerar ale unei companii. Mai degrabă, aceasta o sugerează doar prin utilizarea raportului capital de lucru net / activ.

În cele din urmă, scorurile Z se pot schimba de la un trimestru la altul dacă o companie înregistrează amortizări unice. Aceste evenimente pot schimba scorul final și pot sugera în mod fals că o companie este în pragul falimentului.

 

Adblock
detector