Puneți dividende în funcțiune în portofoliul dvs

În timpul boom-ului dotcom de la sfârșitul anilor 1990, noțiunea de investiții în dividende a fost de râs. Pe atunci, totul era în creștere în procente de două cifre și nimeni nu a vrut să adune un câștig slab de 2% din dividende. După încheierea pieței bull din anii 1990, dividendele au fost din nou atractive.

Pentru mulți investitori, acțiunile care plătesc dividende au ajuns să aibă mult sens. Deși am văzut mai multe creșteri de piață din anii 1990, acțiunile „plictisitoare” de dividende rămân una dintre cele mai bune oportunități pentru investitorii obișnuiți.

Chei de luat masa

• Dividendele sunt plăți în numerar efectuate de la o companie către acționarii săi pe baza profiturilor companiei.
• Dacă o companie nu plătește dividende din profiturile sale, înseamnă că alege să reinvestească câștigurile în noi proiecte sau achiziții.
• O companie alege adesea să înceapă să plătească dividende atunci când rata sa de creștere a încetinit.
• Odată ce o companie începe să plătească dividende, este extrem de atipic să înceteze.
• Dividendele sunt o modalitate bună de a oferi unui portofoliu de investiții o stabilitate suplimentară, deoarece plățile periodice în numerar vor continua probabil pe termen lung.

Ce sunt dividendele?

Un dividend este o plată în numerar din câștigurile unei companii. Acesta este anunțat de consiliul de administrație al unei companii și distribuit acționarilor. Cu alte cuvinte, dividendele reprezintă o parte a investitorului din profiturile unei companii și li se acordă ca proprietar parțial al companiei. În afară de strategiile de opțiune, dividendele sunt singura modalitate prin care investitorii pot profita din dreptul de proprietate asupra acțiunilor fără a-și elimina participația la companie.

Când o companie câștigă profituri din operațiuni, conducerea poate face unul din cele două lucruri cu profiturile: poate alege să le rețină, reinvestindu le în esență în companie cu speranța de a crea mai multe profituri și, astfel, de a aprecia în continuare stocul, sau poate distribui un o parte din profituri către acționari sub formă de dividende. Conducerea poate opta, de asemenea, pentru a răscumpăra unele acțiuni proprii – o acțiune care ar aduce beneficii și acționarilor.

O companie trebuie să crească într-un ritm peste medie pentru a justifica reinvestirea în sine, mai degrabă decât plata unui dividend. În general, atunci când creșterea unei companii încetinește, acțiunile sale nu vor crește la fel de mult, iar dividendele vor fi necesare pentru a menține acționarii în jur. Încetinirea acestei creșteri se întâmplă practic tuturor companiilor după ce acestea ating o capitalizare de piață mare. O companie va atinge pur și simplu o dimensiune la care nu mai are potențialul de a crește la rate anuale de 30% până la 40%, ca un capac mic, indiferent de câți bani sunt arși înapoi în ea. La un moment dat, legea numărului mare face o companie mega-cap și ratele de creștere care depășesc piața o combinație imposibilă.

---

Chiar dacă plata dividendelor este de obicei un semn că rata de creștere a unei acțiuni a început să încetinească, este, de asemenea, un semn că o companie este suficient de sănătoasă pentru a se asigura că investitorii săi primesc plăți constante.

Împreună din nou: Microsoft și Apple

Schimbările observate în Microsoft în 2003 sunt o ilustrare perfectă a ceea ce se poate întâmpla atunci când creșterea unei firme se reduce. În ianuarie 2003, compania a anunțat în cele din urmă că va plăti un dividend: Microsoft avea atât de mulți bani în bancă încât pur și simplu nu a putut găsi suficiente proiecte valoroase pentru a-i cheltui. La urma urmei, un stoc de creștere puternic nu poate dura pentru totdeauna.

Faptul că Microsoft a început să plătească dividende nu a semnalat dispariția companiei. În schimb, a indicat că Microsoft a devenit o companie imensă și că a intrat într-o nouă etapă în ciclul său de viață, ceea ce însemna că probabil nu va fi capabil să se dubleze și să se tripleze în ritmul pe care l-a făcut odinioară. În septembrie 2018, Microsoft a anunțat că își majorează dividendul cu 9,5% la 46 de cenți pe acțiune.

Aceeași poveste s-a desfășurat la Apple. Apple s-a poziționat mult timp ca anti-Microsoft, fără o utilizare mai bună pentru numerar decât să-l adune înapoi în companie sau în achiziții. Cu toate acestea, în 2012, Apple a început să plătească un dividend și a depășit-o pe Exxon, în 2017, pentru a plăti cel mai mare dividend din lume. Din noiembrie 2018, Apple a plătit acționarilor un dividend de 73 de cenți pe acțiune.

Dividendele nu te vor induce în eroare

Prin alegerea de a plăti dividende, conducerea recunoaște în esență că profiturile din operațiuni sunt mai bine distribuite acționarilor decât să fie repuse în companie. Cu alte cuvinte, conducerea consideră că reinvestirea profiturilor pentru a obține o creștere ulterioară nu va oferi acționarului o rentabilitate la fel de mare ca o distribuție sub formă de dividende.

Există o altă motivație pentru o companie de a plăti dividende – o creștere constantă a plății dividendelor este privită ca un indiciu puternic al succesului continuu al unei companii. Marele lucru despre dividende este că nu pot fi falsificate; sunt fie plătite, fie neplătite, majorate sau nu majorate.

Acest lucru nu este cazul câștigurilor, care sunt, în principiu, cea mai bună presupunere a unui contabil cu privire la profitabilitatea unei companii. De prea multe ori, companiile trebuie să-și reitereze câștigurile raportate din trecut din cauza practicilor contabile agresive, iar acest lucru poate cauza probleme considerabile investitorilor, care s-ar putea să fi bazat deja pe previziunile viitoare ale prețului acțiunilor pe aceste câștiguri istorice nesigure.

Ratele de creștere așteptate sunt, de asemenea, nesigure. O companie poate vorbi despre un mare joc despre oportunități minunate de creștere, care vor da roade câțiva ani, dar nu există garanții că va profita la maximum de câștigurile sale reinvestite. Atunci când planurile solide ale unei companii pentru viitor (care își afectează prețul acțiunilor astăzi) nu se concretizează, portofoliul dvs. va primi foarte probabil o lovitură.

Cu toate acestea, puteți fi siguri că niciun contabil nu poate retrata dividendele și vă poate lua înapoi cecul de dividende. Mai mult decât atât, dividendele nu pot fi risipite de companie în cazul extinderilor de afaceri care nu se elimină. Dividendele pe care le primiți din acțiunile dvs. sunt 100% ale dvs. Le puteți folosi pentru a face orice doriți, cum ar fi achitarea ipotecii sau cheltuirea acesteia ca venituri discreționare.

Cine stabilește politica de dividende?

Consiliul de administrație al companiei decide ce procentaj din câștiguri va fi plătit acționarilor și apoi restituie profiturile rămase în companie. Deși dividendele sunt de obicei dispersate trimestrial, este important să ne amintim că compania nu este obligată să plătească un dividend în fiecare trimestru. De fapt, compania poate înceta să plătească un dividend în orice moment, dar acest lucru este rar – mai ales pentru o firmă cu o istorie lungă de plăți de dividende.

Dacă oamenii ar fi obișnuiți să obțină dividendele trimestriale de la o companie matură, o oprire bruscă a plăților către investitori ar fi asemănătoare cu sinuciderea financiară a întreprinderilor. Cu excepția cazului în care decizia de a întrerupe plățile de dividende nu a fost susținută de un fel de schimbare strategică – să spunem că investim toate veniturile reportate în proiecte solide de extindere – aceasta ar indica că ceva nu era în mod fundamental în neregulă cu compania. Din acest motiv, consiliul de administrație se va strădui de obicei să continue să plătească cel puțin aceeași sumă a dividendului.

Cum seamănă acțiunile care plătesc dividende cu obligațiunile

Când evaluați avantajele și dezavantajele stocurilor care plătesc dividende, veți dori, de asemenea, să luați în considerare volatilitatea și performanța prețului acțiunilor în comparație cu cele ale stocurilor de creștere directă care nu plătesc dividende.

Deoarece companiile publice se confruntă în general cu reacții adverse de pe piață dacă întrerup sau reduc plata dividendelor, investitorii pot fi în mod rezonabil siguri că vor primi venituri din dividende în mod regulat atât timp cât își dețin acțiunile. Prin urmare, investitorii tind să se bazeze pe dividende în același mod în care se bazează pe plățile de dobânzi din obligațiuni corporative și obligațiuni.

Deoarece pot fi privite ca cvasi-obligațiuni, acțiunile care plătesc dividende tind să prezinte caracteristici de preț care sunt moderat diferite de cele ale acțiunilor de creștere. Acest lucru se datorează faptului că furnizează venituri regulate care sunt similare cu o obligațiune, dar oferă în continuare investitorilor potențialul de a beneficia de aprecierea prețului acțiunilor în cazul în care compania se descurcă bine.

Investitorii care caută expunerea la potențialul de creștere al pieței de capitaluri proprii și siguranța venitului fix (moderat) furnizat de dividende ar trebui să ia în considerare adăugarea de acțiuni cu randamente mari din dividende în portofoliul lor. Un portofoliu cu acțiuni plătitoare de dividende este probabil să vadă o volatilitate a prețurilor mai mică decât un portofoliu de acțiuni în creștere.

Cunoașteți riscurile

Dividendele nu sunt niciodată garantate și sunt supuse riscurilor specifice companiei și legate de piață, la fel ca prețurile acțiunilor. În perioadele de turbulență, conducerea va trebui să ia o decizie cu privire la ce să facă cu dividendele sale.

Luați sectorul bancar în timpul crizei financiare din 2008-2009. Înainte de criză, băncile erau cunoscute pentru faptul că plăteau dividende mari acționarilor lor. Investitorii au considerat aceste acțiuni ca fiind stabile cu randamente ridicate, dar când băncile au început să cedeze și guvernul a intervenit cu ajutorul salvărilor, randamentele dividendelor au crescut în timp ce prețurile acțiunilor au scăzut. De exemplu, Wells Fargo a oferit un randament al dividendelor de 3% în 2006 și 2007, dar a crescut până la 4,5% în 2008. Banca a fost nevoită să renunțe la dividendul său de la 38 de cenți la 5 cenți în 2009.

Linia de fund

O companie nu poate continua să crească pentru totdeauna. Când atinge o anumită dimensiune și își epuizează potențialul de creștere, distribuirea dividendelor este probabil cea mai bună modalitate pentru conducere de a se asigura că acționarii primesc o rentabilitate din câștigurile companiei. Un anunț de dividend poate fi un semn că creșterea unei companii a încetinit, dar este, de asemenea, o dovadă a unei capacități durabile de a face bani. Acest venit durabil va produce probabil o anumită stabilitate a prețurilor atunci când va fi plătit în mod regulat sub formă de dividende. Cel mai bun lucru este că banii din mâna ta sunt dovada faptului că câștigurile sunt cu adevărat acolo și le poți reinvesti sau cheltui după cum consideri potrivit.