Poate o companie să aibă prea mulți bani?

Numerarul este ceva ce companiile adoră să aibă, dar, dacă vă vine să credeți, există un lucru atât de mare ca să aveți prea mult. Multe lucruri contribuie la poziția de numerar a unei companii. La prima vedere, este logic ca investitorii să caute companii cu o mulțime de bani în bilanț. Cu condiția ca lucrurile să meargă bine, finanțarea datoriei ajută o companie să se pregătească pentru a crește rentabilitatea, dar investitorii cunosc pericolele datoriei. Când lucrurile nu merg așa cum a fost planificat, datoria poate duce la probleme. În ceea ce privește numerarul, există atât motive bune, cât și rele pentru ca o companie să aibă cofrete care se revarsă.

Motive bune pentru bani în plus

Există adesea motive întemeiate pentru a găsi mai mulți bani în bilanț decât sugerează că este prudent principiile financiare. Pentru început, o rezervă persistentă și în creștere semnalează de obicei performanțe puternice ale companiei. Într-adevăr, arată că numerarul se acumulează atât de repede încât conducerea nu are timp să-și dea seama cum să le folosească.

Chei de luat masa

• Companiile au uneori nefericita problemă de a avea prea mulți bani.
• Dacă numerarul este un element permanent al unui bilanț, investitorii se vor întreba de ce banii nu sunt puși în funcțiune.
• Numerarul în creștere poate indica, de asemenea, că compania generează venituri puternice.
• Companiile care necesită capital intensiv au dificultăți mai mari în strângerea de numerar din cauza nevoii continue de a umple echipamente.
• Investitorii pot cunoaște mai bine nevoile de numerar ale unei companii, analizând lucruri precum fluxurile de numerar viitoare, ciclurile de afaceri, planurile de cheltuieli de capital și viitoarele plăți de pasiv.

Firmele de mare succes din sectoare precum software și servicii, divertisment și mass-media nu au aceleași niveluri de cheltuieli necesare ca și companiile cu capital intensiv. Deci, numerarul lor se acumulează.

În schimb, companiile cu o mulțime de cheltuieli de capital, precum producătorii de oțel, trebuie să investească în echipamente și inventare care trebuie înlocuite în mod regulat. Firmele care necesită capital intensiv sunt mult mai greu să mențină rezervele de numerar. În plus, investitorii ar trebui să recunoască faptul că companiile din industriile ciclice, precum producția, trebuie să păstreze rezerve de numerar pentru a face față recesiunilor ciclice. Aceste companii trebuie să stocheze numerar cu mult peste ceea ce au nevoie pe termen scurt.

Motive rele pentru bani în plus

Cu toate acestea, liniile directoare privind manualele nu trebuie ignorate. Nivelurile ridicate de numerar din bilanț pot semnala un pericol în viitor. Dacă numerarul este mai mult sau mai puțin o caracteristică permanentă a bilanțului companiei, investitorii trebuie să întrebe de ce nu sunt folosiți banii. Numerarul ar putea fi acolo, deoarece managementul a epuizat oportunitățile de investiții sau este prea miop și nu știe ce să facă cu banii.

A sta pe numerar poate fi un lux scump, deoarece are un cost de oportunitate, care se ridică la diferența dintre dobânzile câștigate la deținerea numerarului și prețul plătit pentru a avea numerarul măsurat prin costul de capital al companiei.

Dacă o companie poate obține un randament de 20% din investițiile de capitaluri proprii într-un proiect nou sau prin extinderea afacerii, este o greșeală costisitoare să păstreze banii în bancă. Dacă rentabilitatea proiectului este mai mică decât costul de capital al companiei, numerarul trebuie returnat acționarilor.

De cele mai multe ori, o companie bogată în numerar riscă să fie neglijentă. Compania poate cădea pradă obiceiurilor neglijent, inclusiv controlul inadecvat al cheltuielilor și lipsa de dorință de a tăia continuu cheltuielile în creștere. Deținerile mari de numerar elimină, de asemenea, o parte din presiunea exercitată de conducere.

Cum deghizează companiile în exces

Nu vă lăsați păcăliți de explicația populară conform căreia banii suplimentari oferă managerilor mai multă flexibilitate și rapiditate pentru a face achiziții atunci când consideră oportun. Companiile care dețin exces de numerar suportă costuri de agenție acolo unde sunt tentate să urmărească „construirea imperiului”. Având în vedere acest lucru, fiți atenți la elementele din bilanț, cum ar fi „rezervele strategice” și „rezervele de restructurare”, deoarece acestea pot fi examinate ca rațiuni banale pentru stocarea numerarului.

Există multe de spus pentru companiile care strâng fonduri de investiții pe piețele de capital. Piețele de capital aduc o mai mare disciplină și transparență deciziilor de investiții, reducând astfel costurile agenției. Grămezile de numerar permit companiilor să înconjoare procesul deschis și să evite controlul care se însoțește, dar, de obicei, cu prețul rentabilității investitorilor.

Linia de fund

Pentru a juca în siguranță, investitorii ar trebui să analizeze pozițiile de numerar prin situl teoriei financiare și să stabilească un nivel de numerar adecvat. Ținând seama de fluxurile de trezorerie viitoare ale companiei, de ciclurile de afaceri, de planurile de cheltuieli de capital și de plățile de pasiv emergente, investitorii pot calcula cât de mulți bani necesită într-adevăr o companie.