Ce ar trebui să știe investitorii despre ratele dobânzii
Dacă vreți să căutați vreodată un subiect care să vă ajute să încheiați rapid o conversație, astfel încât să puteți rămâne singur să vă gândiți la investițiile dvs., atunci începeți să vorbiți despre ratele dobânzii. Ochii ascultătorului tău se vor lăsa garantat și vei fi singur în cel mai scurt timp.
Dar pentru cei care dețin investiții, subiectul nu este atât de uscat pe cât crezi. De fapt, este ceva ce investitorii ar trebui să depună eforturi pentru a înțelege. Conform teoriei financiare, ratele dobânzii sunt fundamentale pentru evaluarea companiei și, prin urmare, joacă un rol important în modul în care punem prețul acțiunilor.
Aici aruncăm o privire asupra relației dintre ratele dobânzii și prețul acțiunilor.
Chei de luat masa
- Direcția ratelor dobânzilor are un impact asupra evaluării acțiunilor, a prețurilor acțiunilor și a primei de risc.
- Pentru ca investitorii să investească în ceva mai riscant decât nota de trezorerie sigură sau rata fără risc, aceștia necesită o rentabilitate mai mare sau o primă de risc.
- Direcția ratelor dobânzii are impact asupra valorii teoretice a unei companii și a acțiunilor sale și, prin urmare, asupra primei de risc.
- Atunci când ratele dobânzilor scad și orice altceva este constant, valoarea acțiunii va crește probabil.
- Când ratele dobânzii cresc și toate celelalte se mențin stabil, valoarea acțiunii va scădea probabil.
Rata dobânzii și prima de risc
Gândiți-vă la o rată a dobânzii ca la costul banilor, care la fel ca și costul producției, forței de muncă și alte cheltuieli este un factor al profitabilității unei companii.
Costul fundamental al banilor pentru un investitor esterata bancnotelor Trezoreriei, a cărei rentabilitate este garantată de „credința și creditul deplin” ale guvernului SUA. Conform teoriei financiare, propunerea de valoare a unei acțiuni începe de aici: acțiunile sunt active riscante, chiar mai riscante decât obligațiunile, deoarece deținătorilor de obligațiuni li se plătește capitalul înainte de acționari în caz de faliment. Prin urmare, investitorii necesită o rentabilitate mai mare pentru asumarea unui risc suplimentar, investind în acțiuni în loc de note de trezorerie, care sunt garantate să plătească un anumit randament.
Randamentul suplimentar la care teoretic investitorii se pot aștepta de la acțiuni este denumit „ prima de risc ”. Din punct de vedere istoric, prima de risc se ridică la aproximativ cinci procente. Aceasta înseamnă că, dacă rata fără risc (rata bancnotelor Trezoreriei) este de patru procente, atunci investitorii ar cere o rentabilitate de nouă procente dintr-o acțiune. Prin urmare, randamentul total al unei acțiuni este suma a două părți: rata fără risc și prima de risc.
Dacă doriți randamente mai mari, trebuie să investiți în acțiuni mai riscante, deoarece acestea oferă o primă de risc mai mare decât, să zicem, companiile blue-chip mai puternice. În teorie, investitorii raționali vor selecta o investiție cu o rentabilitate suficient de mare pentru a compensa oportunitatea pierdută de a câștiga dobândă din nota de trezorerie garantată și pentru asumarea unui risc suplimentar.
Rata de rentabilitate necesară
Dacă randamentul necesar crește, prețul acțiunilor va scădea și invers. Acest lucru are sens: dacă nu se schimbă nimic altceva, prețul trebuie să fie mai mic pentru ca investitorul să aibă randamentul necesar. Există o relație inversă între rentabilitatea necesară și prețul acțiunilor pe care investitorii îl atribuie unei acțiuni.
Randamentul necesar ar putea crește dacă prima de risc sau rata fără risc crește. De exemplu, prima de risc ar putea crește pentru o companie dacă unul dintre managerii săi demisionează sau dacă compania decide brusc să își reducă dividendele. Și rata fără risc va crește dacă ratele dobânzilor cresc.
Deci, modificările ratelor dobânzii au impact asupra valorii teoretice a companiilor și a acțiunilor acestora – practic, valoarea justă a unei acțiuni este fluxurile sale de trezorerie viitoare proiectate actualizate în prezent utilizând rata de rentabilitate necesară a investitorului. Dacă ratele dobânzii scad și orice altceva este menținut constant, valoarea acțiunilor ar trebui să crească. De aceea, piața se bucură în general când Rezerva Federală SUA anunță o reducere a ratei. În schimb, dacă Fed crește ratele (menținând constant restul), atunci valorile acțiunilor vor scădea.
Cum afectează ratele dobânzii companiilor
Ratele dobânzilor influențează și operațiunile unei companii. Orice creștere a ratelor dobânzii pe care o plătește va crește costul capitalului. Prin urmare, o companie trebuie să lucreze mai mult pentru a genera randamente mai mari într-un mediu cu interes ridicat. În caz contrar, cheltuielile cu dobânzile umflate îi vor pierde profiturile. Profiturile mai mici, fluxurile de numerar mai mici și o rată de rentabilitate necesară mai mare pentru investitori se traduc într-o valoare justă deprimată pentru acțiunile companiei.
În plus, dacă costurile dobânzii cresc până la un nivel atât de mare încât compania are probleme în a-și achita datoria, atunci supraviețuirea acesteia poate fi amenințată. În acest caz, investitorii vor cere o primă de risc și mai mare. Ca urmare, valoarea justă va scădea și mai mult.
În cele din urmă, ratele ridicate ale dobânzii merg în mod normal mână în mână cu o economie lentă. Acestea împiedică oamenii să cumpere lucruri, iar companiile să investească în oportunități de creștere. Ca rezultat, vânzările și profiturile scad, la fel și prețurile acțiunilor.
Linia de fund
În teoria financiară, evaluarea începe cu o întrebare simplă: dacă puneți bani în această companie, care sunt șansele să obțineți un randament mai bun decât dacă investiți în altceva? Ratele dobânzilor joacă un rol important în determinarea a ceea ce ar putea fi altceva.