De ce unele fonduri mutuale închise tranzacționează peste sau sub valorile lor nete ale activelor?
Intuiția ne spune că un fond mutual valoarea activului net (VAN) (valoarea netă a tuturor activelor în cadrul fondului mutual portofoliului împărțit la numărul de acțiuni aflate în circulație) ar trebui să fie identic cu prețul său de piață, dar de multe ori, prețul de piață al unui închis -fondul mutual (un fond cu un număr fix de acțiuni emise care nu poate fi modificat) se va tranzacționa fie deasupra sau sub valoarea sa NAV.
Când apare această situație și fondul tranzacționează peste acest preț, se spune că tranzacționează la o primă; dimpotrivă, atunci când fondul se tranzacționează sub acest preț, se spune că tranzacționează la o reducere. Iată câteva motive posibile pentru care aceste fonduri se tranzacționează la prime sau reduceri:
Cerere și ofertă
Fundamentele cererii și ofertei vor ajusta prețul de tranzacționare al unui fond mutual în comparație cu valoarea sa netă. Dacă fondul are o cerere ridicată și o ofertă redusă, prețul pieței va depăși de obicei NAV. Dacă există o cerere scăzută și o ofertă mare, prețul pieței va fi de obicei mai mic decât NAV.
Echipa de management
Un alt motiv pentru care poate exista o abatere de preț între valoarea NAV și prețul pieței este echipa de management responsabilă de fondul însuși. Uneori, dacă administratorul este foarte apreciat, o primă va fi plătită de investitorii care doresc să dețină fondul. Dacă managementul nu este la fel de apreciat, fondul poate tranzacționa la o reducere.
Așteptare
Similar cu o acțiune, așteptarea ca un fond mutual să funcționeze bine poate afecta dacă prețul pieței este mai mare sau mai mic decât VAN. Portofoliile care se așteaptă să aibă performanțe bune în viitorul apropiat vor cere o primă pentru NAV, în timp ce cei cu active preconizate să aibă performanțe slabe pot vinde la reducere.
Pentru a afla mai multe, citiți: Introducere în fondurile mutuale cu capital închis.
Consilier Insight
Jamie Ebersole, CFP®, CFA Ebersole Financial, Wellesley Hills, MA
Deoarece fondurile închise tranzacționează pe o bursă publică, prețul unităților va fi determinat de piață. Ca atare, în orice moment, prețul se poate tranzacționa fie cu o primă, fie cu o reducere față de valoarea NAV menționată. Pe termen mai lung, prețul acțiunilor și VAN ar trebui să convergă.
Există de multe ori când fondurile închise tranzacționează deasupra sau dedesubtul VAN, când nu există un motiv distinct pentru a exista diferența. În mod normal, însă, diferențele se vor baza pe perspectiva cumpărătorilor și vânzătorilor și așteptărilor acestora pentru performanța viitoare a activelor.
De exemplu, dacă vă uitați la un fond de obligațiuni municipale pe termen lung și investitorii se așteaptă ca ratele dobânzii să scadă la un nivel mai mic decât nivelul actual, este posibil să vedeți tranzacționarea fondului la o primă.