4 Rapoarte de pârghie utilizate în evaluarea firmelor energetice

Investitorii din industria intensă în capital, încât nivelurile ridicate de datorie pot pune presiune pe ratingurile de credit ale unei companii, slăbindu-i capacitatea de a achiziționa echipamente noi sau de a finanța alte proiecte de capital. Ratingurile de credit slabe pot afecta, de asemenea, capacitatea sa de a dobândi noi afaceri.

Acesta este locul în care analiștii, pentru a oferi o idee mai bună despre cum se comportă aceste companii față de concurență, utilizează rapoarte de pârghie specifice în evaluarea stării de sănătate financiară a unei companii. Cu o înțelegere de bază a acestor rapoarte în petrol și gaze, investitorii pot înțelege mai bine fundamentele acestor stocuri de energie.

Este important să rețineți că datoria nu este inerent rea. Utilizarea efectului de levier poate crește randamentul acționarilor, deoarece costul datoriilor este mai mic decât costul capitalului propriu. Acestea fiind spuse, prea multe datorii pot deveni împovărătoare. Deoarece este important să știm cât de bine o afacere își gestionează datoria, se utilizează următoarele rapoarte de pârghie: Datorie / EBITDA, EBIT / Cheltuieli cu dobânzile, Datorii / Cap și Rapoartele datorii-capitaluri proprii. EBIT și EBITDA sunt două valori care, în teorie, pot fi utilizate pentru a plăti dobânzile la datorie și a rambursa principalul.

Datorii către EBITDA: 

Raportul de îndatorare datorie-EBITDA măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoria contractată. Utilizat în mod obișnuit de agențiile de credit, acesta determină probabilitatea de a neîndeplini datoria emisă. Deoarece companiile de petrol și gaze au de obicei o mulțime de datorii în bilanțuri, acest raport este util pentru a determina câți ani de EBITDA ar fi necesari pentru a rambursa toată datoria. De obicei, poate fi alarmant dacă raportul este peste 3, dar acest lucru poate varia în funcție de industrie.

O altă variantă a raportului Datorii / EBITDA este raportul Datorii / EBITDAX, care este similar, cu excepția faptului că EBITDAX este EBITDA înainte de costurile de explorare pentru companiile de eforturi de succes. Este utilizat în mod obișnuit în Statele Unite pentru a normaliza diferite tratamente contabile pentru cheltuielile de explorare (metoda costului complet comparativ cu metoda eforturilor de succes). Costurile de explorare se găsesc de obicei în situațiile financiare ca costuri de explorare, abandon și gaură uscată. Alte cheltuieli non-cash care ar trebui adăugate înapoi sunt deprecierile, acumularea obligațiilor de retragere a activelor și impozitele amânate.

Cu toate acestea, există câteva dezavantaje în utilizarea acestui raport. În primul rând, ignoră toate cheltuielile fiscale atunci când guvernul este întotdeauna plătit primul. În plus, rambursările de principal nu sunt deductibile din impozite. Un raport scăzut indică faptul că compania își va putea rambursa datoriile mai repede. Odată cu aceasta, multiplele datoriei / EBITDA pot varia în funcție de industrie. Acesta este motivul pentru care este important să comparați doar companiile din aceeași industrie, cum ar fi petrolul și gazul.

EBIT / Cheltuieli de dobândă

Raportul de acoperire a dobânzii este utilizat de analiștii de petrol și gaze pentru a determina capacitatea unei firme de a plăti dobânzi pentru datoriile restante. Cu cât multiplul este mai mare, cu atât este mai mic riscul pentru creditor și, de obicei, dacă compania are un multiplu mai mare de 1, se consideră că au suficient capital pentru a-și achita cheltuielile cu dobânzile. O companie de petrol și gaze ar trebui să își acopere dobânzile și taxele fixe cu cel puțin un factor de 2: 1 sau, și mai ideal, de 3: 1. În caz contrar, capacitatea sa de a face față plăților dobânzii poate fi discutabilă. Rețineți, de asemenea, că valoarea EBIT / Cheltuieli cu dobânzile nu ia în considerare taxele.

Datoria către capital:

Raportul datorie-capital este o măsurare a pârghiei financiare a unei companii. Este unul dintre cele mai semnificative rate ale datoriilor, deoarece se concentrează pe relația dintre datoriile datoriei, ca o componentă a bazei totale de capital a unei companii. Datoria include toate obligațiile pe termen scurt și pe termen lung. Capitalul include datoria companiei și capitalul propriu al acționarilor.

Raportul este utilizat pentru a evalua structura financiară a unei firme și modul în care operațiunile sale de finanțare. De obicei, dacă o companie are un raport mare datorie-capital comparativ cu colegii săi, atunci poate avea un risc de neplată mai mare  datorită efectului datoriei asupra operațiunilor sale. Industria petrolieră pare să aibă un prag de 40% datorie-capital. Peste acest nivel, costurile datoriei cresc considerabil.

Datorii la capitaluri proprii: 

Raportul datorii / capitaluri proprii, probabil unul dintre cele mai frecvente rate de levier financiar, este calculat prin împărțirea pasivelor totale la capitalul propriu al acționarilor. În mod tipic, numai datoriile pe termen lung purtătoare de dobândă sunt utilizate ca pasive în acest calcul. Cu toate acestea, analiștii pot face ajustări pentru a include sau exclude anumite elemente. Raportul indică ce proporție de capitaluri proprii și datorii utilizează o companie pentru a-și finanța activele. Este important de menționat, totuși, că acest raport poate varia foarte mult între firmele de petrol și gaze, în funcție de mărimea acestora.

Linia de fund

Datoria, atunci când este utilizată corect, poate crește randamentul acționarilor. Cu o datorie prea mare, cu toate acestea, firmele sunt vulnerabile la recesiunile economice și la creșterea ratei dobânzii. Prea multă datorie poate crește, de asemenea, riscul perceput cu afacerea și poate descuraja investitorii să investească mai mult capital.

Utilizarea acestor patru rapoarte de pârghie utilizate în petrol și gaze poate oferi investitorilor o privire din interior asupra modului în care aceste firme își gestionează datoria. Există altele, desigur, și un raport nu ar trebui să fie folosit niciodată în mod izolat; mai degrabă, din cauza diferitelor structuri de capital, mai mult de unul ar trebui utilizat pentru a evalua capacitatea unei companii petroliere de a-și plăti datoriile.