Preț de exercițiu ajustat
Care este prețul de exercițiu ajustat?
Prețul de exercițiu ajustat este prețul de grevă al unui contract de opțiune după ce au fost făcute ajustări pentru acțiuni corporative, cum ar fi împărțiri de acțiuni sau dividende speciale efectuate la titlul său de bază. De fiecare dată când apar modificări ale valorilor mobiliare pe care sunt scrise opțiuni, prețul de exploatare și cantitatea de livrare a valorii mobiliare subiacente trebuie ajustate în consecință, pentru a se asigura că nici deținătorul lung sau scurt al opțiunilor nu este afectat negativ.
Prețul de grevă ajustat se poate referi și la prețurile de grevă pentru opțiunile scrise pe Ginnie Mae (GNMA) trec prin certificate. Ratele dobânzii atribuite GNMA trec prin certificate diferă de cea a ratei lor de referință de referință. Ca atare, aceste rate trebuie ajustate astfel încât investitorul să primească același randament.
Chei de luat masa
- Un preț de exercițiu ajustat adaptează modificările tehnice ale contractului de bază al unui contract de opțiuni, cum ar fi un dividend special sau o împărțire a acțiunilor.
- Prețul de ajustare ajustat permite continuitatea tranzacționării pentru deținătorii unui contract de opțiuni înainte de a avea loc acțiunea corporativă care modifică prețul sau atributele suportului.
- În mod normal, prețurile de exercițiu ajustate vor exista până la expirarea unei serii de opțiuni afectate, în timp ce noi prețuri de grevă sunt adăugate simultan post-hoc.
Cum funcționează un preț de exercițiu ajustat
Condițiile contractuale ale opțiunilor trebuie ajustate în cazul în care stocul suport suferă o reorganizare care afectează în mod direct termenii inițiali ai opțiunilor sale. Aceasta poate include divizări de acțiuni, dividende speciale și dividende de acțiuni. De exemplu, o împărțire a acțiunilor două la unu va duce la dublul numărului de acțiuni, dar la jumătate din preț. Deținătorul unui contract de opțiune ca urmare a unei împărțiri a acțiunilor două pentru unul va fi astfel acordat de două ori mai multe contracte de opțiuni, dar la jumătate din prețul inițial de grevă.
Prețurile de exercițiu ajustate pot duce la prețuri de grevă fracționate, dar vor afecta doar seriile de opțiuni care există înainte de acțiunea corporativă care a cauzat ajustarea. Noile serii și seriile existente vor avea, de asemenea, adăugate prețuri de lovire nou create, care sunt efectiv neajustate după fapt.
Rețineți că prețurile de exercițiu nu sunt ajustate pentru plata dividendelor obișnuite, modificări ale simbolului de marcare sau datorită unei fuziuni sau achiziții.
Exemplu de preț de exercițiu ajustat
Dacă există un multiplicator diferit pentru împărțirea acțiunilor, cum ar fi o împărțire a acțiunilor 3: 1, atunci de trei ori mai multe acțiuni restante vor exista la o treime din prețul lor original de piață. Prin urmare, prețurile pentru opțiuni trebuie să fie reduse și cu o treime. Prin urmare, puteți vedea prețurile de grevă cu zecimale după acestea (de exemplu, greva de 40 USD va deveni greva de 13.333 $). Greve noi (cum ar fi greva de 10 $ și 15 $) pot fi apoi adăugate în jurul grevelurilor divizate pe măsură ce trece timpul.
O divizare inversă a acțiunilor operează în direcția opusă și are ca rezultat reducerea acțiunilor restante, cu o creștere însoțitoare a prețului acțiunilor subiacente. Deținătorul unui contract de opțiune va avea în continuare același număr de contracte, dar cu o creștere a prețului de grevă bazat pe valoarea divizată inversă. Cu toate acestea, contractul de opțiune va reprezenta acum un număr redus de acțiuni pe baza valorii inversate a împărțirii acțiunilor.
Dacă o acțiune plătește un dividend extraordinar (special) în numerar, care nu se plătește trimestrial sau cu o altă bază regulată, atunci greva poate fi redusă și cu suma dividendului, dar numai dacă suma dividendului în numerar depășește 12,50 USD per contract. Dacă o companie plătește un dividend pe acțiuni – adică plătește acționarii în acțiuni suplimentare în loc de numerar – atunci prețul de grevă trebuie, de asemenea, redus cu valoarea valorii dividendului.