Tranzacționare după program: licitați și solicitați o diferență de ofertă
Tranzacționarea după oră este definită ca schimbul de valori mobiliare în afara orelor de tranzacționare obișnuite specificate de bursă (de obicei 9:30 la 16:00 EST). Tranzacționarea după oră are loc printr-o rețea de comunicații electronice (ECN), care este în esență o interfață care permite cumpărătorilor și vânzătorilor să asocieze comenzile de cumpărare și vânzare pentru o garanție.
ECN permite acestor tranzacții să treacă, chiar dacă schimbul regulat prin care tranzacțiile de securitate s-au închis pentru seară. În acest articol, vom analiza modul în care funcționează tranzacționarea după programul de lucru și de ce comercianții după programul de lucru văd frecvent o diferență între oferta și cererea de ofertă.
Chei de luat masa
- În SUA, tranzacționarea după oră se referă la tranzacționarea care are loc pe burse majore în afara orelor normale de tranzacționare de la 9:30 și 16:00 ET.
- Tranzacționarea după program începe la ora 16 și se termină la ora 20:00; tranzacționarea înainte de piață are loc între 8:00 și 9:30 în fiecare zi de tranzacționare.
- Deoarece există mai puțini participanți care tranzacționează în afara orelor de program, volumul de tranzacționare poate fi semnificativ mai mic decât ziua obișnuită de tranzacționare.
- Acest volum mai mic duce adesea la o separare largă a prețurilor de ofertă și cerere pentru un anumit titlu, care este denumit spread-cerere de ofertă.
Cum funcționează tranzacționarea după oră
În Statele Unite, programul regulat de tranzacționare pentru schimburile majore este între orele 9:30 și 16:00 ET în fiecare zi de tranzacționare. Înainte de anii 1990, tranzacționarea avea loc numai între aceste ore. Cu toate acestea, odată ce utilizarea sistemelor de tranzacționare computerizate a devenit predominantă, comercianții au avut apoi acces la sesiuni de tranzacționare după program, care încep la ora 16 și se termină la ora 20:00 Tranzacțiile înainte de piață au loc între orele 8 și 9:30 în fiecare zi de tranzacționare.
Volum și tranzacționare după oră
Deși există multe avantaje ale tranzacționării după program, unul dintre dezavantajele sale este că operează de obicei cu un volum semnificativ mai mic decât ziua tradițională de tranzacționare bazată pe schimb. Volumul se referă la numărul de acțiuni ale unui titlu tranzacționat într-o anumită perioadă de timp.
Datorită volumelor reduse tranzacționate de obicei prin intermediul sistemelor de tranzacționare după programul de lucru, prețurile de ofertă și cerere după orele de lucru pentru anumite titluri de valoare pot fi separate pe scară largă. Comercianții se referă la această separare de preț ca fiind spread-ul cerere.
Prețurile pot fluctua foarte mult în timpul tranzacționării după ore și este posibil ca prețul unei acțiuni să crească sau să scadă rapid numai pentru a se deplasa în direcția opusă odată ce tranzacția obișnuită începe a doua zi.
Spread-ul Bid-Ask
Răspândirea ofertă-cerere poate părea un concept dificil de înțeles, dar este de fapt destul de simplă. Amintiți-vă că valorile mobiliare sunt tranzacționate prin schimburi prin crearea unei potriviri între cumpărători și vânzători. De exemplu, cotația de preț pentru o acțiune pe care o vedeți este într-adevăr doar ultimul preț la care a fost finalizată cu succes o tranzacție. De asemenea, amintesc că suma licitată pentru o securitate este ordinul de cumpărare cu cel mai mare preț, care nu a fost încă umplut, iar solicite de securitate este cel mai mic preț ordin de vânzare, care încă nu a fost umplut.
Pentru a se potrivi hoardelor de ordine de cumpărare și vânzare, schimburile încep cu cea mai mare ofertă (comandă de cumpărare) și încearcă să o potrivească cu cea mai mică cerere (comandă de vânzare). Deoarece există de obicei mii de comenzi de ofertă și cerere în sistem în timpul zilei obișnuite de tranzacționare, sunt de obicei foarte mari șanse să existe o diferență mică între separarea celei mai mari comenzi de licitare de cea mai mică comandă de cerere.
Cu toate acestea, odată cu încheierea zilei de tranzacționare și după începerea tranzacționării după orele de lucru, sunt drastic mai puțini participanții care introduc oferta și solicită ordine în sistem pentru o garanție. Din cauza acestei lipse de volum de comenzi, există o șansă mult mai mare ca să existe o diferență mare de valoare în dolari între valorile licitate citate și cele cerute pentru un anumit titlu.
Linia de fund
Dacă o acțiune are o diferență mare între prețurile sale de ofertă și cerere după program, aceasta înseamnă de obicei că există puține tranzacții (dacă există) după program. În multe cazuri, aceasta nu implică o mare schimbare a valorii de piață a titlului. Unii investitori consideră că tranzacționarea după program este o oportunitate de a ieși dintr-o tranzacție în pierdere sau de a intra într-o nouă tranzacție înainte de începerea zilei obișnuite de tranzacționare.
Cu toate acestea, participarea la tranzacționarea după orele de lucru vine cu anumite riscuri. Deoarece există mai puțini cumpărători, tranzacționarea după program este mai puțin lichidă. Este mai volatil cu spread-uri mai largi de ofertă. Prețurile acțiunilor pot varia foarte mult în timpul tranzacționării după program, în special dacă o companie face un anunț după program, cum ar fi un raport de câștiguri sau o achiziție în așteptare. Investitorii instituționali mai mari, care participă la tranzacționarea după program, au mai multe resurse, ceea ce face dificilă competiția împotriva investitorilor mai mici.