Ce înseamnă „Costul agenției datoriei”?
Costul datoriei prin agenție se referă la o creștere a costului datoriei atunci când interesele acționarilor și ale conducerii diverg într-o companie publică. Există anumite tipuri de guvernanță corporativă, precum consiliile de administrație și emiterea de datorii, care încearcă să reducă acest conflict de interese. Cu toate acestea, introducerea datoriilor în imagine creează încă un potențial conflict de interese, deoarece proprietarii, managerii și deținătorii de obligațiuni au fiecare obiective diferite.
De ce sunt impuse anumite restricții?
Furnizorii de datorii, cum ar fi deținătorii de obligațiuni, impun anumite restricții companiilor (prin intermediul contractelor de obligațiuni ) din cauza fricii de probleme legate de costurile agenției.
Furnizorii de finanțare prin datorii sunt conștienți de două lucruri:
- Conducerea controlează banii lor
- Sunt șanse mari să existe probleme cu agentul principal în orice companie.
Pentru a atenua eventualele pierderi datorate hubrisului managerial, furnizorii de datorii pun anumite constrângeri asupra utilizării banilor lor.
Când beneficiile și riscurile nu se potrivesc uniform
În general, costul datoriei de agenție se întâmplă atunci când conducerea se angajează în proiecte sau comportamente care beneficiază mai mult acționarii decât deținătorii de obligațiuni. De exemplu, asumarea de proiecte mai riscante ar putea oferi un avantaj mai mare acționarilor. Deși asumarea unui risc mai mare înseamnă șanse mai mari ca compania să fie în lipsă pentru deținătorii de obligațiuni.
Problema principal-agent se ocupă de o lipsă de simetrie între dorințele principalului și agentului. O problemă principal-agent este de obicei între acționarii unei companii și agenții care conduc compania (CEO și alți directori). Atunci când executivii fac lucruri care sunt în interesul lor și nu în beneficiul acționarilor, atunci există o problemă de agenție în companie.
( Aflați mai multe despre problema agentului principal în tutorialul nostru CFA de nivel 1. )