Avantajele și riscurile obligațiunilor de trezorerie din SUA cu cupoane zero
Obligațiunile de trezorerie americane cu cupon zero sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de zerouri de trezorerie și adesea cresc în mod dramatic în preț atunci când prețurile acțiunilor scad. Cu toate acestea, acel avantaj semnificativ vine, de asemenea, cu mai multe riscuri unice.1
PRINCIPALELE REZERVĂRI
- Obligațiunile de trezorerie americane cu cupon zero sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de zerouri de trezorerie și adesea cresc în mod dramatic în preț atunci când prețurile acțiunilor scad.
- Obligațiunile Trezoreriei SUA cu cupon zero pot crește semnificativ atunci când Fed reduce tarifele în mod agresiv.
- Zero-urile trezoreriei pot scădea cu ușurință semnificativ dacă Fed crește ratele dobânzii.
- Cumpărarea zerourilor Trezoreriei a devenit mult mai simplă cu ETF-urile.
Avantajele unice ale obligațiunilor de trezorerie din SUA cu cupoane zero
Zero-urile trezoreriei cresc în preț atunci când Rezerva Federală reduce ratele, ceea ce îi ajută să protejeze deținerile de acțiuni exact la momentul potrivit. Sensibilitatea prețurilor obligațiunilor la modificările ratei dobânzii crește odată cu termenul până la scadență și scade cu plățile dobânzilor. Astfel, obligațiunea cea mai receptivă are o perioadă lungă de timp până la scadență (de obicei 20 până la 30 de ani) și nu plătește dobânzi. Prin urmare, obligațiunile cu cupon zero de lungă durată răspund cel mai mult la modificările ratei dobânzii.
Când economia este sub presiune, Rezerva Federală reduce de obicei ratele pentru a oferi stimulente. Acest lucru ar trebui să ridice toate prețurile obligațiunilor, darobligațiunile corporative și cele depe piețele emergente sunt adesea deja în scădere din cauza riscului crescut de neplată în timpul recesiunilor. Obligațiunile de trezorerie americane sunt adesea considerate fără risc de neplată, iar Fed le cumpără uneori direct pentru a stimula economia. Zero-urile trezoreriei se află într-o poziție ideală pentru a profita, mai ales dacă sunt vechi.
Obligațiunile Trezoreriei SUA cu cupon zero pot crește semnificativ atunci când Fed reduce tarifele în mod agresiv. Aceste câștiguri pot compensa mai mult decât pierderile legate de acțiuni, astfel încât zerourile din trezorerie sunt adesea o acoperire excelentă pentru investitorii de acțiuni. De asemenea, au randamente solide pe termen lung, similare cu trezoreriile pe termen lung. Dacă un investitor dorește să parieze pe o piață la urs, zerourile trezoreriei au performanțe semnificativ mai bune decât ETF-urile inverse și acțiunile de vânzare în lipsă.
Riscuri unice ale obligațiunilor de trezorerie din SUA cu cupoane zero
Datorită sensibilității lor la ratele dobânzii, obligațiunile de trezorerie cu cupon zero prezintă un risc incredibil de ridicat al ratei dobânzii. Zero-urile de trezorerie scad semnificativ dacă Fed crește ratele dobânzii. De asemenea, nu au plăți de dobânzi pentru a amortiza o cădere.
Zero-urile trezoreriei pot scădea semnificativ dacă Fed crește ratele dobânzii.
Obligațiunile Trezoreriei SUA cu cupon zero au unprofil de rentabilitate a riscului redus atunci când sunt deținute singure. Obligațiunile de trezorerie cu cupon zero, de lungă durată, sunt mai volatile decât piața de valori, dar oferă randamente pe termen lung mai scăzute ale trezoreriei americane.Și mai rău, nu există nicio garanție că vor crește atunci când stocurile se descurcă prost. Zero-urile trezoreriei s-au descurcat în mod excepțional în 2008, dar au pierdut bani împreună cu piața de valori în 2018.
În cele din urmă, zerourile trezoreriei se confruntă cu un risc ridicat de inflație. După cum se știe, inflația este rea pentru piața obligațiunilor. Zero-urile de trezorerie sunt cea mai agresivă investiție posibilă pe piața obligațiunilor, fără a utiliza efectul de levier sau instrumentele derivate. Inflația persistent ridicată este adesea însoțită de creșteri repetate ale ratei dobânzii, care ar provoca pierderi semnificative pentru obligațiunile de trezorerie cu cupon zero. În plus, inflația reduce valoarea principalului.
Cum să cumpărați obligațiuni cu cupon zero
Cumpărarea zerourilor Trezoreriei a devenit mult mai simplă cu ETF-urile. ETF Vanguard Extended Duration Treasury (EDV ) a crescut cu peste 55% în 2008 din cauza reducerii ratei dobânzii Fed în timpul crizei financiare. Fondul PIMCO de 25+ ani zero cupon Fondul tranzacționat la bursă al indexului de trezorerie american (ZROZ ) oferă, de asemenea, investitorilor acces deplin la randamentele obligațiunilor de trezorerie cu cupon zero.
Este posibil să cumpărați zerouri ale Trezoreriei în mod vechi. Obligațiunile de stat cu cupon zero pot fi achiziționate direct de la Trezorerie în momentul emiterii acestora. După oferta inițială, acestea pot fi achiziționate pe piața deschisă printr-un cont de brokeraj. Alte tipuri de obligațiuni cu cupon zero pot fi, de asemenea, achiziționate folosind un cont de brokeraj.
Alte tipuri de obligațiuni cu cupon zero
Obligațiunile cu cupon zero sunt disponibile în multe varietăți. Ele pot fi emise de guvernele federale, de stat și locale sau de corporații. Poate că cele mai familiare obligațiuni cu cupon zero pentru mulți investitori sunt vechile obligațiuni de economisire din seria EE, care erau deseori oferite în daruri copiilor mici. Aceste obligațiuni erau populare deoarece oamenii le puteau cumpăra în denumiri mici. De exemplu, o obligațiune de 50 USD ar putea fi achiziționată pentru 25 USD. Copilul ar păstra obligațiunea timp de mulți ani și ar primi 50 de dolari la scadență. Condițiile programului de obligațiuni de economisire s-au schimbat, iar obligațiunile sunt acum disponibile doar în format electronic. Există încă și sunt încă un exemplu valid al modului în care funcționează obligațiunile cu cupon zero.
De asemenea, corporațiile emit obligațiuni cu cupon zero.Într-o răsucire a acestor oferte, unele obligațiuni corporative cu cupon zero pot fi convertite în acțiuni de acțiuni. Aceste obligațiuni se numesc convertibile. Băncile și firmele de brokeraj pot crea, de asemenea, obligațiuni cu cupon zero. Aceste entități iau o obligațiune obișnuită și elimină cuponul pentru a crea o pereche de titluri noi. Acest proces este adesea denumit stripping deoarece cuponul este eliminat din instrumentul de creanță.
Avantajele generale ale obligațiunilor cu cupon zero
De ce ar vrea cineva o obligațiune fără dobândă? Ei bine, pentru un lucru, obligațiunile cu cupon zero sunt cumpărate pentru o fracțiune din valoarea nominală. De exemplu, o obligațiune de 20.000 USD poate fi achiziționată cu mult mai puțin de jumătate din suma respectivă.
Apoi, există scutirile fiscale. Dacă este emisă de o entitate guvernamentală, dobânda generată de o obligațiune cu cupon zero este adesea scutită de impozitul federal pe venit și, de obicei, de impozitul pe venit de stat și local. Diferite municipalități locale sunt emitenți semnificativi de obligațiuni cu cupon zero. Unele dintre aceste obligațiuni sunt triple fără taxe, venitul generat fiind scutit de impozitul pe venit la nivel federal, de stat și local.În ambele cazuri, plata mai mică a impozitelor este întotdeauna o veste bună. Pune un procent mai mare din câștigurile generate în buzunarele investitorilor în locul celor ale unchiului Sam. Din păcate, veniturile din dobânzi din zerouri corporative sunt impozabile.
Dacă aveți nevoie de o anumită sumă de venit la o anumită dată în viitor, obligațiunile cu cupon zero pot fi o alegere perfectă. Luați în considerare, de exemplu, finanțarea colegiului pentru descendenții dvs. Dacă scopul tău este să-l ajuți pe copil să plătească pentru o educație, este relativ ușor să prezici anul în care copilul va avea nevoie de bani. Achiziționarea de obligațiuni cu cupon zero care se maturizează în acel moment poate fi o modalitate convenabilă de a ajuta la acoperirea cheltuielilor.
Obligațiunile cu cupoane zero sunt, de asemenea, atrăgătoare pentru investitorii care doresc să transmită moștenitorilor avere, dar sunt îngrijorați de impozitele pe venit sau impozitele pe cadouri. Dacă o obligațiune cu cupon zero este achiziționată pentru 1.000 USD și este oferită cadou, furnizorul de cadouri va fi folosit doar 1.000 USD din excluderea sa anuală pentru impozitul pe cadou. Destinatarul, pe de altă parte, va primi mult mai mult de 1.000 de dolari la scadența obligațiunii. În mod similar, obligațiunile cu cupon zero fără impozite fac cadouri excelente copiilor care generează venituri anuale suficiente pentru a fi supuși impozitării câștigurilor. Obligațiunile vor furniza venituri copiilor fără a-și mări obligațiile fiscale.
Riscuri generale ale obligațiunilor cu cupon zero
Este posibil ca obligațiunile cu cupon zero să nu ajungă la scadență timp de decenii, deci este esențial să cumpărați obligațiuni de la entități solvabile. Unele dintre ele sunt emise cu prevederi care le permit să fie plătite ( apelate ) înainte de scadență. Investitorii care se bazează pe o plată specifică la o anumită dată ar trebui să fie conștienți de aceste dispoziții pentru a evita implicațiile a ceea ce investitorii profesioniști numesc risc de apel.
De asemenea, prețurile zilnice ale obligațiunilor cu cupon zero fluctuează pe piețele deschise. Investitorii care le vând înainte de scadență pot primi mai mulți sau mai puțini bani decât au plătit inițial. Poate fi o plimbare sălbatică. Deoarece nu plătesc nici o dobândă periodică, obligațiunile cu cupon zero tind să fie mai volatile decât omologii lor convenționali. Desigur, dacă este păstrat până la scadență, plata va fi prestabilită și nu se modifică.
1:18