Anatomia opțiunilor
Este important ca comercianții de opțiuni să înțeleagă complexitatea care înconjoară opțiunile. Cunoașterea anatomiei opțiunilor permite traderilor să folosească o judecată solidă și le oferă mai multe opțiuni pentru executarea tranzacțiilor.
Grecii
Valoarea unei opțiuni are mai multe elemente care merg mână în mână cu „grecii” :
- Prețul titlului de bază
- Data expirarii
- Volatilitate implicată
- Prețul efectiv de grevă
- Dividende
- Ratele dobânzilor
„Grecii” furnizează informații importante cu privire la gestionarea riscurilor, ajutând la reechilibrarea portofoliilor pentru a atinge expunerea dorită (de exemplu, acoperirea delta ). Fiecare grec măsoară modul în care reacționează portofoliul la modificări minore ale unui anumit factor de bază, permițând examinarea riscurilor individuale.
Delta măsoară rata de modificare a valorii unei opțiuni în raport cu modificările prețului activului suport.
Gamma măsoară rata de variație a deltei în raport cu modificările prețului activului suport.
Lambda sau elasticitatea se referă la variația percentilă a valorii unei opțiuni în comparație cu variația percentilă a prețului activului suport. Aceasta oferă un mijloc de calcul al efectului de levier, care poate fi denumit și angrenaj.
Theta calculează sensibilitatea valorii opțiunii la trecerea timpului, un factor cunoscut sub numele de „decădere a timpului”.
Vega măsoară sensibilitatea la volatilitate. Vega este măsura valorii opțiunii în ceea ce privește volatilitatea activului suport.
Rho evaluează reactivitatea valorii opțiunii la rata dobânzii: este măsura valorii opțiunii în raport cu rata dobânzii fără risc.
Prin urmare, folosind Modelul Black Scholes (considerat modelul standard pentru evaluarea opțiunilor), grecii sunt rezonabil de simpli de determinat și sunt foarte utili pentru comercianții de zi și comercianții cu instrumente derivate. Pentru măsurarea timpului, prețului și volatilității, delta, theta și vega sunt instrumente eficiente.
Valoarea unei opțiuni este direct afectată de „timpul până la expirare” și „volatilitate”, unde:
- O perioadă mai lungă de timp înainte de expirare tinde să crească valoarea atât a apelurilor, cât și a opțiunilor de vânzare. Opusul acestui lucru este, de asemenea, cazul, în care o perioadă mai scurtă de timp înainte de expirare este aptă pentru a crea o scădere a valorii atât a opțiunilor de apelare, cât și a puterii.
- În cazul în care există o volatilitate crescută, există o creștere a valorii atât a opțiunilor de apelare, cât și a opțiunilor de vânzare, în timp ce volatilitatea scăzută duce la o scădere a valorii atât a opțiunilor de apel, cât și a opțiunilor de vânzare.
Prețul titlului de bază are un efect diferit asupra valorii opțiunilor de apel în comparație cu opțiunile de vânzare.
- În mod normal, pe măsură ce prețul unui titlu crește, opțiunile de apel direct corespunzătoare urmează această creștere câștigând valoare, în timp ce opțiunile put scad în valoare.
- Atunci când prețul titlului scade, inversul este adevărat, iar opțiunile de apel direct experimentează de obicei o scădere a valorii, în timp ce opțiunile put cresc.