Evaluare fără arbitraj
Ce este evaluarea fără arbitraj?
Evaluarea fără arbitraj înseamnă evaluarea unui activ fără a lua în considerare prețurile derivate sau alternative de piață. Arbitrajul este atunci când cumpărați și vindeți același titlu, marfă, valută sau orice alt activ pe diferite piețe sau prin instrumente derivate pentru a profita de diferența de preț a acestor active. De exemplu, achiziționarea unui stoc pe NYSE și vânzarea acestuia pe LSE în Marea Britanie la un preț mai mare este un arbitraj.
Chei de luat masa
- Exploatarea diferențelor de preț pe diferite piețe este cunoscută sub numele de arbitraj – este un semn distinctiv al tranzacțiilor comerciale și bursiere.
- Evaluarea fără arbitraj înseamnă evaluarea unui activ fără a lua în considerare prețurile derivate sau alternative de piață.
- Schimburile și platformele de tranzacționare nu permit adesea tranzacții de arbitraj fără riscuri, iar tehnologia informației a eliminat o mulțime de profituri de arbitraj.
- Arbitrajul poate fi utilizat pe instrumente derivate, acțiuni, mărfuri, costuri de comoditate și multe alte tipuri de active lichide.
Cum funcționează evaluarea fără arbitraj
Arbitrajul poate umfla sau dezumfla grav prețul real al activului. Firma face aceeași muncă și are aceeași structură de capital subiacentă, mix de active, flux de numerar și orice altă valoare, indiferent de ce schimb este listat sau prețul instrumentelor derivate. Evaluarea fără arbitraj este atunci când discrepanțele de preț sunt eliminate, permițând o imagine mai exactă a evaluării firmei pe baza valorilor de performanță reale.
Evaluarea fără arbitraj este utilizată în câteva moduri diferite. În primul rând, acesta poate fi prețul viitor teoretic al unei valori mobiliare sau mărfuri bazată pe relația dintre prețurile spot, ratele dobânzilor care transportă costuri, ratele de schimb, costurile de transport, randamentele comoditate, etc care transportă costurile sunt pur și simplu costul de depozit de inventar.
Poate fi, de asemenea, prețul spot teoretic al unei valori mobiliare sau al unei mărfuri, bazat pe ratele dobânzii la prețul futures, costurile contabile, randamentele de comoditate, ratele de schimb, costurile de transport, etc. activ. Un exemplu ar fi să ne menținem un baril de petrol față de a ne menține la un contract futures pe petrol. Când prețul futures real nu este egal cu prețul futures teoretic, se pot obține profituri de arbitraj.
Arbitrajul este mai util pentru comercianți decât pentru investitori.
consideratii speciale
Tranzacțiile cash & carry, reverse tranzacțiile în numerar & carry, și rola de dolari meserii sunt exemple de tranzacții efectuate de către comercianți de arbitraj atunci când prețurile teoretice și reale ieși din linie. O tranzacție cash-and-carry exploatează diferența de preț dintre un activ suport și instrumentul derivat al acestuia. Desigur, înființarea și executarea unor astfel de tranzacții este complexă.
Pentru ca tranzacția să fie cu adevărat lipsită de riscuri, variabilele trebuie cunoscute cu certitudine și costurile tranzacției trebuie luate în calcul. Majoritatea piețelor sunt prea eficiente pentru a permite tranzacții de arbitraj fără riscuri, de aceea există adesea o diferență atât de mare în spread-ul cerere de ofertă. Altfel spus, casa câștigă întotdeauna.
Exemplu de evaluare fără arbitraj
În timp ce investitorii stil Warren Buffett pe termen lung ar putea să nu fie interesați de companiile care sunt puternic arbitrați, comercianții pot utiliza arbitrajul ca o modalitate de a câștiga bani. Dacă vă gândiți la asta, este unul dintre cele mai vechi trucuri din carte. Portocalele obișnuiau să vândă pentru prima dată în New York, deoarece puteau fi cultivate doar în Florida și în alte locuri în care vremea o permitea.
Oamenii de afaceri pricepuți ar profita de acest lucru și ar folosi arbitrajul pentru a face bani. În același spirit, comercianții pot face același lucru. Puteți profita de cursuri de schimb, contracte futures și diverse alte forme de investiții. Nu lipsesc modalitățile de a câștiga bani. Să vorbim despre câteva și despre modul în care este utilizat arbitrajul.