Swap implicit de credit garantat cu active (ABCDS)
Ce este un swap implicit de credit garantat cu active?
Un credit default swap garantat cu active (ABCDS) este un credit default swap (CDS) în care activul de referință este titlul garantat cu active, mai degrabă decât un instrument de credit corporativ.
Înțelegerea swap-urilor implicite de credit garantate cu active (ABCDS)
Acordurile de credit default swap garantate cu active (ABCDS) sunt similare contractelor tradiționale de credit default swap. ABCDS sunt ca asigurările, în cazul în care un cumpărător plătește prime regulate pentru a se proteja împotriva posibilității ca un împrumutat să nu ramburseze integral un împrumut financiar. Cu toate acestea, în cazul unui ABCDS, cumpărătorul primește protecție pentru neîndeplinirea obligațiilor asupra valorilor mobiliare garantate cu active sau tranșe de valori mobiliare, mai degrabă decât protecția împotriva neîndeplinirii obligațiilor unui anumit emitent. Titlurile garantate cu active sunt titluri susținute de un grup de împrumuturi sau creanțe, cum ar fi împrumuturi auto, împrumuturi de capital propriu sau împrumuturi pe carduri de credit.
Swap de credit implicit garantat cu active (ABCDS) în comparație cu swapul de credit implicit (CDS)
Deoarece ABCDS poate fi acoperit, acestea sunt structurate diferit de alte acorduri CDS. De exemplu, deoarece multe titluri garantate cu active se amortizează și se plătesc lunar, swap-ul garantat cu active se va potrivi mai mult cu aceste caracteristici.
De asemenea, un ABCDS funcționează cu o definiție mai largă a unui eveniment de credit decât un credit default swap tradițional (CDS). Pe un CDS obișnuit, un eveniment de credit are loc de obicei numai dacă organizația de împrumut falimentează. Deoarece un eveniment de credit pe un instrument de credit corporativ este de obicei o singură dată, în cadrul unui CDS, acest eveniment va declanșa o decontare mare, o singură dată.
Dar, cu un ABCDS, deoarece protecția acoperă efectiv fluxurile de numerar din mai multe împrumuturi diferite, pot exista multiple evenimente de credit pe durata contractului. Aceste diferite evenimente pot declanșa așezări de durate și dimensiuni diferite. În plus, evenimentul de credit poate apărea nu numai în cazul neplății unui împrumut subiacent, ci și în cazul unei reduceri, adică a reducerii valorii contabile a unui activ subiacent datorită depășirii valorii sale de piață.
Acordurile ABCDS livrează adesea decontări pe bază de plată, ceea ce înseamnă că vânzătorul compensează cumpărătorul pentru orice deprecieri sau nerambursări pe măsură ce apar. De exemplu, dacă valoarea unuia dintre împrumuturile subiacente din titlul garantat cu active scade cu 10.000 USD, vânzătorul swap de credit implicit (ABCDS) va compensa cumpărătorul cu 10.000 USD. Din perspectiva cumpărătorului ABCDS, garanția garantată de active funcționează întotdeauna ca și cum fiecare împrumut din grupul de împrumuturi ar fi rambursat în conformitate cu termenii inițiali și rata de dobândă așteptată. Dar, în schimbul acestei garanții, cumpărătorul trebuie să plătească o primă regulată vânzătorului ABCDS.