Plan de back-end
Ce este un plan back-end?
Un plan back-end este o strategie anti-achiziție în care compania țintă oferă acționarilor existenți – cu excepția companiei care încearcă preluarea – cu posibilitatea de a schimba titlurile existente în numerar sau alte titluri evaluate la un preț determinat de companie Consiliu de Administratie.
Un plan back-end, cunoscut și sub numele de plan de drepturi de cumpărare a notelor, este un tip de apărare a pastilelor otrăvitoare. Apărările împotriva pastilelor otrăvitoare sunt folosite de companii pentru a preveni preluarea ostilă de către o companie externă. Caracteristica cheie a unei preluări ostile este că managementul companiei țintă nu dorește ca tranzacția să treacă.
Chei de luat masa
- Un plan back-end este o strategie anti-achiziție în care compania țintă oferă acționarilor existenți – cu excepția companiei care încearcă preluarea – cu posibilitatea de a schimba titlurile existente în numerar sau alte titluri evaluate la un preț stabilit de companie Consiliu de Administratie.
- Un plan back-end, cunoscut și sub numele de plan de drepturi de cumpărare a notelor, este un tip de apărare a pastilelor otrăvitoare.
- Apărările împotriva pastilelor otrăvitoare sunt folosite de companii pentru a preveni preluarea ostilă de către o companie externă.
Cum funcționează un plan back-end
Planurile back-end au fost dezvoltate în anii 1980 ca o apărare împotriva ofertelor de preluare pe două niveluri. Într-o ofertă de preluare pe două niveluri, compania achizitoare ar plăti un preț ridicat pentru acțiuni până când va deține majoritatea acțiunilor. Compania ar folosi apoi drepturile de vot legate de acțiunile respective pentru a forța acționarii rămași să accepte un preț mai mic pentru a finaliza fuziunea.
Companiile care renunță la o ofertă de preluare pot utiliza mai multe tehnici diferite concepute pentru a face achiziția atât de costisitoare și dificilă încât firma achizitoare fie renunță – fie este obligată să negocieze cu consiliul de administrație al companiei, mai degrabă decât să cumpere acțiuni de la acționarii existenți. Aceste strategii anti-achiziție sunt adesea denumite pilule otrăvitoare și includ planuri back-end.
Un plan back-end este pus în mișcare atunci când o companie care încearcă o ofertă de preluare dobândește mai mult decât un procent specific din acțiunile restante ale unei ținte de preluare. Este un tip de plan de vânzare, deoarece acționarii au dreptul să schimbe acțiuni comune în numerar, titluri de creanță sau acțiuni preferențiale – acțiunile preferențiale sunt cel mai tipic titlu emis în legătură cu un plan back-end. Dacă o companie externă achiziționează un bloc mare de acțiuni – de exemplu 20% – acționarii care dețin acțiuni preferențiale ar putea dobândi drepturi de super-vot.
Prețul back-end este de obicei stabilit peste prețul pieței, dar trebuie stabilit la un preț considerat a fi făcut cu bună-credință. Oferind acționarilor dreptul de a obține acțiuni cu o valoare mai mare în cazul în care societatea achizitoare ar ajunge la o participație majoritară, societatea achizitoare nu ar putea forța un preț mai mic al acțiunii pentru a finaliza achiziția. Dacă compania achizitoare oferă un preț mai mare decât prețul specificat în planul back-end, pilula otrăvitoare va eșua.