Linie de rezervă
Ce este o linie de rezervă?
O linie de rezervă este o linie de credit (LOC) care protejează investitorii în cazul în care o companie se implică în hârtia sa comercială : un tip de instrument de datorie pe termen scurt, negarantat, emis de corporații, de obicei pentru a finanța salariile, conturile de plătit și stocurile și să îndeplinească alte datorii pe termen scurt.
Compania care emite hârtia plătește unei bănci o taxă în schimbul unei garanții că banii restanți pe care îi datorează investitorilor vor fi rambursați în cazul în care nu va mai putea să își îndeplinească obligațiile.
Chei de luat masa
- O linie de rezervă este o linie de credit (LOC) care protejează investitorii în cazul în care o companie se implică în hârtiile sale comerciale negarantate.
- Emitentul plătește unei bănci o taxă în schimbul unei garanții că banii restanți pe care îi datorează investitorilor vor fi rambursați integral.
- Liniile de rezervă pot fi aranjate pentru a acoperi fie o parte, fie toată hârtia comercială emisă de o companie.
- Este puțin probabil ca băncile să extindă acest serviciu, cu excepția cazului în care emitentul are încredere și are un plan strategic robust pentru a achita toate datoriile într-un termen fix (și scurt).
Cum funcționează o linie de rezervă
Hârtia comercială este un mijloc de finanțare rentabil, deoarece nu este necesar să fie înregistrată la Securities and Exchange Commission (SEC) – cu condiția ca aceasta să scadă înainte de nouă luni sau 270 de zile. La fel ca orice alt tip de obligațiune sau instrument de datorie, emitentul oferă hârtia presupunând că va fi în măsură să plătească atât dobânzile, cât și principalul până la scadență.
Totuși, nu este susținut de nicio garanție. Hârtia comercială nu este garantată, ceea ce înseamnă că, dacă compania nu reușește cumva, investitorii nu vor primi înapoi ceea ce li se datorează. O modalitate în acest sens este de a obține o linie de rezervă. Compania plătește o taxă către o bancă. În schimb, primește o garanție că documentele comerciale vor fi rambursate dacă sunt implicite, contribuind la reasigurarea și protejarea investitorilor.
Important
Liniile de rezervă pot fi aranjate pentru a acoperi fie o parte, fie toată hârtia comercială emisă de o companie.
Când compania decide să emită hârtia comercială, aceasta se apropie de o bancă, descrie cantitatea de hârtie comercială dorită și strategia și calendarul pentru achitarea acesteia. Privind creditul companiei, banca poate stabili apoi cât LOC ar garanta companiei și la ce cost.
Compania va plăti o taxă, care acționează ca o poliță de asigurare pe ziarele comerciale. Cu alte cuvinte, dacă compania nu își poate îndeplini promisiunea, banca va rambursa investitorilor rămași pentru ceea ce li se datorează.
Exemplu de linie de rezervă
O companie de vânzare cu amănuntul caută finanțare pe termen scurt pentru a finanța un nou inventar pentru un sezon de vacanță viitoare. Firma are nevoie de 10 milioane de dolari și oferă investitorilor 10,1 milioane de dolari în valoarea nominală a hârtiei comerciale în schimbul a 10 milioane de dolari în numerar, în funcție de ratele dobânzii predominante.
Investitorii sunt dispuși să cumpere hârtia, deoarece au încredere în companie și în creditul excelent al acesteia. Acestea fiind spuse, există încă un risc, deși mic, ca comerciantul cu amănuntul să nu își respecte promisiunea de a rambursa hârtia comercială.
Pentru a rezolva nervii investitorilor și a elimina această amenințare, compania decide să cumpere o linie de rezervă. Deși o astfel de mișcare are un cost, comerciantul cu amănuntul este, de asemenea, conștient de faptul că accesul la acest LOC ar trebui să îi determine pe investitori să solicite o recompensă financiară mai mică pentru împrumutarea acestuia de capital.
Limitările unei linii de rezervă
Liniile de rezervă nu sunt ușor de obținut sau accesibile tuturor. Este puțin probabil ca băncile să extindă acest serviciu, cu excepția cazului în care emitentul de hârtie comercială are reputație și are un plan strategic robust pentru a achita toate datoriile într-un interval de timp fix (și scurt).
Acest lucru ajută la explicarea de ce numai companiile cu un credit excelent tind să emită hârtie comercială. Companiile cu ratinguri ale datoriilor mai slabe se vor lupta probabil să găsească cumpărători, cu excepția cazului în care oferă o reducere substanțială (cost mai mare) pentru emiterea datoriilor sau găsesc cumva o modalitate de a convinge o bancă să-și acopere oferta, ceea ce este, de asemenea, probabil că va ajunge la un nivel semnificativ. cheltuială.