Citat de bază
Ce este o ofertă de bază?
O cotare de bază este o modalitate de cotare a prețului unui contract futures prin compararea acestuia cu prețul activului său de bază. Cu toate acestea, poate avea semnificații ușor diferite, în funcție de context.
La discutarea majorității contractelor futures, baza se referă la prețul futures al unui contract minus prețul spot al activului suport al contractului respectiv. Cu toate acestea, atunci când se discută contracte futures pe mărfuri, acesta are sensul opus, referindu-se la prețul spot al mărfii minus prețul la termen al mărfii respectiv.
Chei de luat masa
- O cotare de bază este o modalitate de a face referire la prețul unui contract futures prin compararea acestuia cu prețul activului său suport.
- Baza majorității contractelor futures este prețul contractului minus prețul spot al activului suport al contractului respectiv.
- Pentru contractele futures pe mărfuri, baza este prețul spot al mărfii minus prețul futures al mărfii.
- Inversarea se datorează faptului că contractele futures pe mărfuri tind să fie mai scumpe decât prețurile lor spot, în mare parte datorită costurilor de deținere ale acestor mărfuri.
- Diferite piețe vor prezenta modele diferite în ceea ce privește relația dintre prețurile spot și prețurile futures, luând în considerare variabile precum plata dividendelor.
Cum funcționează o ofertă de bază
Futures sunt un tip de activ financiar cunoscut sub numele de instrument derivat a cărui valoare este legată de un activ subiacent. Activul suport poate fi o marfă sau un instrument financiar. Cumpărătorii și vânzătorii de contracte futures le utilizează pentru a acoperi riscul de preț sau pentru a tranzacționa speculativ.
Intenția care stă la baza unei cotații de bază este de a face mai ușor de înțeles dacă un anumit contract futures este scump sau ieftin în comparație cu activul său de bază.
În teorie, v-ați putea aștepta ca prețurile futures să se potrivească exact cu prețurile spot, deoarece ambele se referă la același activ subiacent. În practică, cele două figuri sunt rareori perfect aliniate. Comercianti, prin urmare, consideră că este util să cităm prețurile în ceea ce privește răspândirea, sau diferența, între aceste două prețuri.
Tranzacționarea cu o ofertă de bază
Diferite piețe vor prezenta modele diferite în ceea ce privește relația dintre prețurile spot și prețurile futures. De exemplu, în cazul contractelor futures dividende efectuate de companiile din index.
Pe de altă parte, pentru contractele futures pe mărfuri, prețul futures este în general mai mare decât prețul spot, în parte din cauza depozitelor suplimentare, a asigurărilor, a costurilor de transport și a altor costuri asociate cu deținerea fizică a mărfurilor.
Uneori, aceste tipare se vor schimba din motive neclare. Când se întâmplă acest lucru, comercianții pot profita de echilibrului pe piață, scăzând suma de bază în ansamblu.
Având în vedere acești diferiți factori, este adesea cel mai ușor să folosiți pur și simplu cotațiile de bază atunci când faceți referire la prețul unui contract futures dat, pentru a spune rapid dacă prețul activului suport este mai mare sau mai mic decât prețul său futures.
Exemplu de ofertă de bază
Pentru a ilustra, luați în considerare cazul unui indice de capitaluri viitoare la un preț de 100 USD. Dacă indicele care servește drept activ subiacent este de 105 USD, atunci cota de bază pentru acel contract futures pe indice de capital ar fi de 100 USD – 105 USD = – 5 USD.
În acest scenariu, contractul futures este mai ieftin decât activul său de bază, creând o cotare de bază negativă. Această dinamică ar fi destul de tipică pentru contractele futures pe indice de capital, deoarece contractele futures nu beneficiază de plățile de dividende făcute celor care dețin direct acțiuni la companiile care compun indicele.
În cazul contractelor futures asupra mărfurilor, cotațiile de bază sunt date prin preluarea prețului spot al mărfii și scăderea prețului său futures. De exemplu, dacă prețul spot pentru un bushel de porumb este de 3 USD în ianuarie și prețul unui contract futures de livrare în februarie este de 3,25 USD, atunci cota de bază ar fi de 3 USD – 3,25 USD = – 0,25 USD. Aici, are sens că contractul futures ar fi mai scump decât prețul spot, în parte din cauza costurilor adăugate asociate cu deținerea fizică a mărfii.