Risc de bază
Ce este riscul de bază?
Riscul de bază este riscul financiar că compensarea investițiilor într-o strategie de acoperire nu va experimenta modificări de preț în direcții complet opuse una de cealaltă. Această corelație imperfectă dintre cele două investiții creează potențialul de câștiguri sau pierderi excesive într-o strategie de acoperire, adăugând astfel risc poziției.
Înțelegerea riscului de bază
Vehiculele de compensare sunt, în general, similare ca structură cu investițiile acoperite, dar sunt încă suficient de diferite pentru a provoca îngrijorare. De exemplu, în încercarea de a se acoperi împotriva unei obligațiuni de doi ani cu achiziționarea de contracte futures de bonuri de tezaur, există riscul ca bonul de trezorerie și obligațiunea să nu fluctueze identic.
Pentru a cuantifica valoarea riscului de bază, un investitor trebuie pur și simplu să preia prețul actual de piață al activului acoperit și să scadă prețul la termen al contractului. De exemplu, dacă prețul petrolului este de 55 USD pe baril și viitorul contract utilizat pentru acoperirea acestei poziții are un preț de 54,98 USD, baza este de 0,02 USD. Atunci când cantități mari de acțiuni sau contracte sunt implicate într-o tranzacție, suma totală în dolari, în câștiguri sau pierderi, din riscul de bază poate avea un impact semnificativ.
Chei de luat masa
- Riscul de bază este riscul potențial care apare din nepotriviri într-o poziție acoperită.
- Riscul de bază apare atunci când o acoperire este imperfectă, astfel încât pierderile dintr-o investiție nu sunt exact compensate de acoperire.
- Anumite investiții nu au instrumente de acoperire bune, ceea ce face ca riscul de bază să devină mai îngrijorător decât cu alte active.
Alte forme de risc de bază
O altă formă de risc de bază este cunoscută sub numele de risc de bază de localizare. Acest lucru se observă pe piețele de mărfuri atunci când un contract nu are același punct de livrare ca și vânzătorul de mărfuri de care are nevoie. De exemplu, un producător de gaze naturale din Louisiana are un risc de localizare dacă decide să-și acoperă riscul de preț cu contracte livrabile în Colorado. În cazul în care contractele din Louisiana se tranzacționează la 3,50 dolari pe milion de unități termice britanice (MMBtu), iar contractele din Colorado se tranzacționează la 3,65 dolari / MMBtu, riscul bazat pe locație este de 0,15 dolari / MMBtu.
Riscul bazat pe produs sau calitate apare atunci când se utilizează un contract pentru un produs sau calitate pentru a acoperi un alt produs sau calitate. Un exemplu des utilizat în acest sens este că combustibilul pentru avioane este acoperit cu țiței sau motorină cu conținut scăzut de sulf, deoarece aceste contracte sunt mult mai lichide decât derivații din combustibilul pentru avioane. Companiile care efectuează aceste tranzacții sunt, în general, foarte conștiente de riscul bazat pe produs, dar acceptă de bunăvoie riscul, în loc să nu facă deloc acoperire.
Riscul bazat pe calendar apare atunci când o companie sau un investitor acoperă o poziție cu un contract care nu expiră la aceeași dată cu poziția acoperită. De exemplu, viitorul pe benzină RBOB la New York Mercantile Exchange (NYMEX) expiră în ultima zi calendaristică a lunii anterioare livrării. Astfel, un contract livrabil în luna mai expiră la 30 aprilie. Deși această discrepanță poate fi doar pentru o perioadă scurtă de timp, riscul de bază există încă.