Schimb de rată de bază
Ce este un swap de rată de bază?
Un swap al ratei de bază (sau swap de bază) este un tip de acord de swap în care două părți sunt de acord să schimbe ratele dobânzii variabile pe baza unor rate de referință ale pieței monetare diferite. Scopul unui swap pe rata de bază este ca o companie să limiteze riscul ratei dobânzii cu care se confruntă ca urmare a unor rate de împrumut și de împrumut diferite.
De exemplu, o companie împrumută bani persoanelor fizice la o rată variabilă care este legată de rata interbancară oferită de Londra (LIBOR), dar împrumută bani pe bazaratei Trezorii (T-Bill). Această diferență între împrumuturi și împrumuturi ratele (spread-ul) conduc la riscul ratei dobânzii, care se referă la potențialul ca o modificare a ratelor dobânzii să ducă la pierderi din investiții. Prin încheierea unui swap de bază – în cazul în care compania schimbă rata T-Bill cu rata LIBOR – compania elimină acest risc al ratei dobânzii.1
Chei de luat masa
- Un swap de bază (cunoscut și sub numele de swap de bază) este un acord între două părți pentru a schimba ratele dobânzii variabile pe baza unor rate de referință diferite ale pieței monetare.
- Un swap de rată de bază ajută o companie să se protejeze împotriva riscului ratei dobânzii care apare ca urmare a faptului că compania are rate de împrumut și împrumut diferite.
- Cele două părți la contract (cunoscute sub numele de contrapărți) pot personaliza condițiile de schimb al ratei de bază, inclusiv programul de plăți.
- Una dintre cele mai frecvente forme de swap pe rata de bază este un swap simplu de vanilie, în care o rată a dobânzii variabilă este schimbată cu o rată a dobânzii fixă sau invers.
Înțelegerea swap-urilor de bază
Swap-urile de bază sunt o formă de swap pe rata dobânzii care implică schimbul ratelor variabile ale dobânzii la două active financiare. Aceste tipuri de swap permit schimbul de plăți cu dobândă variabilă care se bazează pe două rate ale dobânzii diferite. Acest tip de contract permite unei instituții financiare să transforme o rată variabilă în alta și este în general utilizat pentru schimbul de lichidități.
De obicei, fluxurile de numerar swap pe rata de bază sunt compensate pe baza diferenței dintre cele două rate ale contractului. Acest lucru este diferit de swapurile valutare tipice în care toate fluxurile de numerar includ dobânzi și plăți de principal.
Risc de bază
Swap-urile de bază contribuie la atenuarea (acoperirea) riscului de bază, care este un tip de risc asociat cu acoperirea imperfectă. Acest tip de risc apare atunci când un investitor sau o instituție are o poziție într-un contract sau o garanție care are cel puțin un flux de fluxuri de numerar de plătit și cel puțin un flux de fluxuri de numerar de primit, în care factorii care afectează aceste fluxuri de numerar sunt diferiți unul de altul, iar corelația dintre ele este mai mică decât una.
Swap-urile de bază pot contribui la reducerea câștigurilor sau pierderilor potențiale care rezultă din riscul de bază și, deoarece acesta este scopul lor principal, sunt de obicei utilizate pentru fonduri federale rata efectivă față de fondurile federale rata țintă.
Exemplu de swapuri de bază
În timp ce aceste tipuri de contracte sunt personalizate între două contrapartide over-the-counter (OTC) și nu sunt tranzacționate la bursă, patru dintre cele mai populare swap-uri de bază includ:
- LIBOR / LIBOR
- Rata fondurilor Fed / LIBOR
- Prime rate / LIBOR
- Rata primă / rata fondurilor alimentate
Plățile pentru aceste tipuri de swap vor fi, de asemenea, personalizate, dar este predominant ca plățile să aibă loc într-un program trimestrial.
Într-un swap LIBOR / LIBOR, o contrapartidă poate primi LIBOR de trei luni și poate plăti LIBOR de șase luni, în timp ce cealaltă contrapartidă face contrariul. Sau, o contrapartidă poate primi LIBOR USD pe o lună și poate plăti LIBOR GBP pe o lună, în timp ce cealaltă face contrariul.
Potrivit unui anunț al Rezervei Federale în noiembrie 2020, băncile ar trebui să nu mai scrie contracte folosind LIBOR până la sfârșitul anului 2021. Intercontinental Exchange, autoritatea responsabilă pentru LIBOR, va înceta publicarea LIBOR-ului o săptămână și două luni după 31 decembrie 2021. Toate contractele care utilizează LIBOR trebuie încheiate până la 30 iunie 2023.
consideratii speciale
O formă obișnuită de swap pe rata dobânzii este swapul simplu pe vanilie. Acest swap simplu descrie un acord între două părți în care o rată a dobânzii variabilă este schimbată cu o rată fixă sau invers. Pentru fiecare parte, există două picioare sau componente pentru schimbul de vanilie: un picior fix și un picior plutitor. Ambele picioare ale swapului sunt exprimate în aceeași monedă.
Pentru viața swap-ului, principalul noțional rămâne același, iar plățile dobânzilor sunt compensate. O instituție financiară s-ar putea angaja într-un swap simplu al ratei dobânzii la vanilie pentru a acoperi o expunere la rată variabilă sau pentru a beneficia de rate scăzute și pentru a trece de la o rată fixă la o rată variabilă.