Contract BAX
Ce este un contract BAX?
Un contract BAX este un instrument de investiții pe termen scurt care urmărește valoarea nominală a acceptării bancherilor canadieni (BA). BA specifică din spatele contractului are o valoare nominală de 1 milion C $ și o scadență de trei luni. Acestea au fost lansate pentru prima dată în 1988 de către Montreal Exchange și de atunci au câștigat atenție de la comercianții futures. Astăzi, investitorii mai pot găsi contractele tranzacționate la Bursa de la Montreal. Un alt nume pentru un contract BAX este „contractul de acceptare a bancherilor”.
Înțelegerea contractelor BAX
Un contract BAX este o modalitate excelentă pentru o companie sau investitor de a acoperi împotriva creșterii ratelor dobânzii. Acestea sunt adesea considerate mai puțin costisitoare, mai lichide și mai flexibile decât produsele similare fără contracte și acordurile de rată forward (FRA). Contractul este tranzacționat pe bază de indice și decontat în numerar în martie, iunie, septembrie și decembrie. Aceste date se aliniază cu datele de livrare ale contractelor futures Eurodollar tranzacționate la Chicago Mercantile Exchange (CME), ceea ce creează, de asemenea, o potențială oportunitate de arbitraj între BAX și piețele futures Eurodollar.
Prețurile sunt cotate scăzând randamentul anualizat al acceptării bancherilor canadieni de trei luni de la 100. De exemplu, contractele din septembrie oferite la 95.20 la nivelul bursei ar implica un randament anual de 4,80% (100 – 95,2) pentru bancnotă.
În orice moment, există opt contracte cu date de livrare distincte listate pentru tranzacționare pe bursa de la Montreal. Fiecare contract este identificat de luna de livrare: primul contract expiră cel mai repede, în timp ce ultimul se încheie la o dată ulterioară. Similar cu alte piețe futures, primul BAX este mai urmărit decât contractele mai noi care expiră la o dată ulterioară și, prin urmare, sunt mai lichide. Acest lucru este în concordanță cu o diferență mai restrânsă între prețurile de ofertă și cerere decât contractele restante.
Hedging cu contracte BAX
Contractele BAX sunt adesea folosite pentru eliminarea sau reducerea expunerii la rata dobânzii pe piața monetară la un moment dat. Deținătorii se pot acoperi împotriva unei creșteri anticipate a ratei prin vânzarea contractelor BAX atunci când piața se pregătește pentru o perioadă incertă. Odată ce situația se stabilizează, investitorii pot închide poziția pentru profituri pe poziția BAX care compensează pierderile din alte active.
În plus, contractele BAX acționează ca un mare compliment la un acord tradițional de rată forward pentru acoperirea expunerii la mișcarea ratei dobânzii. Investitorii pot limita bucăți de risc prin achiziționarea unui contract de rată forward și acoperirea împotriva celeilalte părți prin vânzarea contractelor BAX.