Randament echivalent cu obligațiuni (BEY)
Care este randamentul echivalent al obligațiunilor?
În termeni financiari, randamentul echivalent al obligațiunilor (BEY) este o valoare care permite investitorilor să calculeze randamentul procentual anual pentru titlurile cu venituri fixe, chiar dacă sunt jocuri pe termen scurt actualizate, care se plătesc doar lunar, trimestrial sau semi- anual.
Cu toate acestea, având cifrele BEY la îndemână, investitorii pot compara performanța acestor investiții cu cele ale titlurilor cu venit fix tradiționale care durează un an sau mai mult și produc randamente anuale. Acest lucru permite investitorilor să facă alegeri mai informate atunci când își construiesc portofoliile generale cu venit fix.
Înțelegerea randamentului echivalent al obligațiunilor
Pentru a înțelege cu adevărat modul în care funcționează formula randamentului echivalent de obligațiuni, este important să cunoașteți noțiunile de bază ale obligațiunilor în general și să înțelegeți în ce fel diferențează obligațiunile de acțiuni.
Companiile care doresc să strângă capital pot emite acțiuni (acțiuni) sau obligațiuni (venit fix). Acțiunile, care sunt distribuite investitorilor sub formă de acțiuni ordinare, au potențialul de a obține randamente mai mari decât obligațiunile, dar prezintă și un risc mai mare. Mai exact, dacă o companie solicită falimentul și ulterior își lichidează activele, deținătorii de obligațiuni sunt mai întâi la rândul lor să colecteze orice numerar. Acționarii văd bani doar dacă rămân active.
Chei de luat masa
- Titlurile cu venit fix au diferite forme.
- Obligațiunile actualizate (cu cupon zero) au durate mai scurte decât titlurile tradiționale cu venit fix, ceea ce face imposibilă calcularea randamentelor lor anuale.
- Formula randamentului echivalent al obligațiunilor (BEY) poate ajuta la aproximarea a ceea ce ar plăti anual o obligațiune actualizată, permițând investitorilor să își compare rentabilitățile cu cele ale obligațiunilor tradiționale.
Dar, chiar dacă o companie rămâne solvabilă, câștigurile sale ar putea totuși să nu depășească așteptările. Acest lucru ar putea deprima prețurile acțiunilor și ar putea cauza pierderi acționarilor. Dar aceeași companie este obligată din punct de vedere legal să-și restituie datoriile către deținătorii de obligațiuni, indiferent de cât de profitabilă poate fi sau nu.
Nu toate legăturile sunt la fel. Majoritatea obligațiunilor plătesc investitorilor plăți anuale sau semestriale ale dobânzilor. Dar unele obligațiuni, denumite obligațiuni cu cupon zero, nu plătesc deloc dobânzi. În schimb, acestea sunt emise cu o reducere profundă la egalitate, iar investitorii colectează randamente la scadența obligațiunii. Pentru a compara rentabilitatea titlurilor cu venit fix actualizate cu randamentele obligațiunilor tradiționale, analiștii se bazează pe formula randamentului echivalent al obligațiunilor.
O privire mai atentă asupra formulei de randament echivalent a obligațiunilor
Formula randamentului echivalentului obligațiunii este calculată prin împărțirea diferenței dintre valoarea nominală a obligațiunii și prețul de achiziție al obligațiunii, la prețul obligațiunii. Acest răspuns este apoi înmulțit cu 365 împărțit la „d”, care reprezintă numărul de zile rămase până la scadența obligațiunii. Cu alte cuvinte, prima parte a ecuației este formula standard de rentabilitate utilizată pentru a calcula randamentele tradiționale ale obligațiunilor, în timp ce a doua parte a formulei anualizează prima parte, pentru a determina cifra echivalentă pentru obligațiunile actualizate.
Deși calcularea randamentului echivalent al obligațiunilor poate fi complicată, majoritatea foilor de calcul moderne conțin calculatoare BEY încorporate care pot simplifica procesul.
Încă confuz? Luați în considerare următorul exemplu.
Să presupunem că un investitor cumpără o obligațiune cu cupon zero de 1.000 USD pentru 900 USD și se așteaptă să fie plătită cu valoarea nominală în șase luni. În acest caz, investitorul ar primi 100 de dolari. Pentru a determina BEY, luăm valoarea nominală a obligațiunii (par) și scădem prețul efectiv plătit pentru obligațiune:
- 1.000 USD – 900 USD = 100 USD
Apoi împărțim 100 USD la 900 USD pentru a obține randamentul investiției, care este de 11%. A doua porție a formulei anualizează 11% înmulțind-o cu 365 împărțită la numărul de zile până la scadența obligațiunii, care este jumătate din 365. Randamentul echivalent al obligațiunii este astfel 11% înmulțit cu două, care iese la 22%.