Legământul Bond
Ce este un legământ de obligațiuni?
Un contract de obligațiuni este un termen obligatoriu din punct de vedere juridic între un emitent de obligațiuni și un deținător de obligațiuni. Pacturile de obligațiuni sunt concepute pentru a proteja interesele ambelor părți. Convențiile negative sau restrictive interzic emitentului să întreprindă anumite activități; pactele pozitive sau afirmative impun emitentului să îndeplinească cerințe specifice.
Explicat legămintele legăturii
Toate pactele de obligațiuni fac parte din documentația juridică a unei obligațiuni și fac parte din obligațiuni corporative și obligațiuni de stat. Contractul unei obligațiuni este porțiunea care conține legăminte, atât pozitive, cât și negative, și este aplicabilă pe toată durata vieții obligațiunii până la scadență. Posibilele clauze de obligațiuni ar putea include restricții privind capacitatea emitentului de a prelua datorii suplimentare, cerințe ca emitentul să furnizeze situații financiare auditate deținătorilor de obligațiuni și limitări ale capacității emitentului de a face noi investiții de capital.
Atunci când un emitent încalcă un pact de obligațiuni, acesta este considerat a fi în incapacitate tehnică. O sancțiune obișnuită pentru încălcarea unui pact de obligațiuni este retrogradarea ratingului unei obligațiuni, care ar putea să o facă mai puțin atractivă pentru investitori și să crească costurile de împrumut ale emitentului. De exemplu, Moody’s, una dintre cele mai importante agenții de rating al creditelor din Statele Unite, evaluează calitatea legământului unei obligațiuni pe o scară de la 1 la 5, cinci fiind cele mai grave. Aceasta înseamnă că o legătură cu un rating al legământului de cinci este un indiciu că legămintele sunt încălcate în mod consecvent. În mai 2016, Moody’s a raportat că calitatea globală a legământului pe piață a scăzut la 4,56 față de 3,8 luna precedentă. Declasarea este atribuită unei cantități mari de obligațiuni nedorite emise, cele cu legăminte stricte, care sunt mai ușor de implicat.
Un exemplu de legământ de obligațiuni
Pe 23 iunie 2016, județul Hennepin, Minnesota, a emis o obligațiune pentru a ajuta la finanțarea unei părți din centrul de specialitate ambulatoriu ambulatoriu de la centrul medical al județului. Fitch Ratings a dat obligațiunii un rating AAA, deoarece obligațiunea este susținută de credința deplină a județului, de credit și de puterea de impozitare nelimitată. În plus, agenția de rating a acordat obligațiunilor GO cu impozite limitate (HCRRA) autorizației regionale feroviare județene Hennepin din județ un rating AAA din aceleași motive, inclusiv faptul că județul poate plăti datoria utilizând impozite ad valorem pentru toate proprietățile impozabile.
Legătura de HCRRA obligatare conținea un legământ care prevede că Hennepin County poate percepe taxe pentru finanțarea serviciului datoriei la 105% pe an. De asemenea, obligațiunea prevedea că rata maximă de impozitare asigură o acoperire puternică a serviciului datoriei de 21,5 ori MADS.