Scara Bond
Ce este o scară de obligațiuni?
O scară de obligațiuni este un portofoliu de titluri cu venit fix în care fiecare titlu are o dată de scadență semnificativ diferită. Scopul achiziționării mai multor obligațiuni mai mici cu date de scadență variate, mai degrabă decât o obligațiune mare cu o singură dată de scadență este de a minimiza riscul de dobândă, de a crește lichiditatea și de a diversifica riscul de credit.
Înțelegerea Scării Bond
Într-o scară a obligațiunilor, datele de scadență ale obligațiunilor sunt repartizate în mod egal pe câteva luni sau câțiva ani, astfel încât veniturile să fie reinvestite la intervale regulate pe măsură ce obligațiunile se maturizează. Cu cât un investitor are nevoie de mai multă lichiditate, cu atât ar trebui să fie mai apropiate scadențele obligațiunilor sale.
De ce să folosiți o scară Bond?
Investitorii care cumpără obligațiuni le cumpără de obicei ca o modalitate conservatoare de a produce venituri. Cu toate acestea, investitorii care caută un randament mai mare, fără a reduce calitatea creditului, de obicei trebuie să cumpere o obligațiune cu o scadență mai lungă. Procedând astfel, expuneți investitorul la trei tipuri de risc: riscul ratei dobânzii, riscul de credit și riscul de lichiditate.
Când ratele dobânzilor cresc, prețurile obligațiunilor reacționează invers. Acest lucru este valabil mai ales cu cât data scadenței este mai lungă pe o obligațiune. O obligațiune cu scadență în 10 ani fluctuează mai puțin în preț decât o obligațiune cu scadență în 30 de ani. Dacă investitorul are nevoie de unele fonduri înainte de scadența obligațiunii, creșterea ratelor dobânzii determină un preț mai mic pentru obligațiunea de pe piața deschisă.
Atunci când ratele dobânzii cresc, cererea de obligațiuni mai mici care plătesc dobânzi scade. Acest lucru lasă obligațiunea cu o lichiditate mai mică, deoarece cumpărătorii de obligațiuni pot găsi obligațiuni similare cu scadență cu plăți mai mari ale dobânzilor. Singura modalitate de a obține un preț mai favorabil în acest scenariu este să așteptați scăderea ratelor dobânzii, ceea ce face ca obligațiunea să crească înapoi în preț.
Cumpărarea unei poziții mari într-o singură obligațiune ar putea lăsa, de asemenea, investitorul expus riscului de credit. Similar cu deținerea unei singure acțiuni într-un portofoliu, prețul unei obligațiuni depinde de creditul companiei sau instituției subiacente. Dacă ceva scade calitatea creditului obligațiunilor, prețul este afectat imediat negativ. De exemplu, obligațiunile din Puerto Rico au fost odată foarte populare, dar când provincia a avut probleme financiare, prețurile obligațiunilor au scăzut imediat.
Utilizarea unei scări de obligațiuni satisface aceste probleme. Deoarece există mai multe obligațiuni cu scadență eșalonată, obligațiunile sunt în maturitate constantă și sunt reinvestite în mediul actual al ratei dobânzii. Dacă investitorul are nevoie de lichiditate, vânzarea obligațiunilor cu scadență mai scurtă oferă cel mai favorabil preț. Deoarece există mai multe emisiuni de obligațiuni diferite, riscul de credit este răspândit în întregul portofoliu și diversificat în mod corespunzător. Dacă una dintre obligațiuni are o scădere a calității creditului, este afectată doar o parte din întreaga scară.