Care sunt riscurile de a investi într-o obligațiune?

Investitorii experimentați cunosc importanța diversificării. Amestecarea portofoliului dvs. cu diferite clase de active este probabil cea mai bună modalitate de a genera randamente consistente – acțiuni, valute, instrumente derivate, mărfuri și obligațiuni. Deși obligațiunile nu oferă neapărat cele mai mari randamente, ele sunt considerate un instrument de investiții destul de fiabil. Asta pentru că se știe că asigură venituri regulate. Dar acestea sunt, de asemenea, considerate a fi o modalitate stabilă și solidă de a vă investi banii, deoarece – în special cele oferite de guvern – sunt garantate. Asta nu înseamnă că nu vin cu propriile riscuri.

În calitate de investitor, ar trebui să fiți conștienți de unele dintre capcanele care vin cu investițiile pe piața obligațiunilor. Iată o privire la unele dintre cele mai frecvente riscuri.

Chei de luat masa

• Deși obligațiunile sunt considerate sigure, există capcane precum riscul ratei dobânzii – unul dintre riscurile principale asociate pieței obligațiunilor.
• Riscul de reinvestire înseamnă că o obligațiune sau fluxurile de numerar viitoare vor trebui reinvestite într-un titlu cu un randament mai mic.
• Obligațiunile apelabile au dispoziții care permit emitentului de obligațiuni să cumpere obligațiunea înapoi și să retragă emisia atunci când ratele dobânzii scad.
• Riscul de neplată apare atunci când emitentul nu poate plăti dobânda sau principalul în timp util sau deloc.
• Riscul de inflație apare atunci când rata creșterii prețului în economie deteriorează randamentele asociate obligațiunii.

Bazele investiției în obligațiuni

Obligațiunile sunt o formă de datorie emisă de o companie sau guvern care dorește să strângă niște bani. În esență, atunci când o entitate emite o obligațiune, aceasta solicită cumpărătorului sau investitorului un împrumut. Deci, atunci când cumpărați o obligațiune, împrumutați emitentului de obligațiuni bani. În schimb, emitentul promite să vă ramburseze suma principală la o anumită dată și îndulcește potul plătindu-vă dobânzi la intervale regulate – de obicei semestrial.

---

Deși obligațiunile sunt considerate investiții sigure, ele vin cu propriile riscuri.

În timp ce acțiunile sunt tranzacționate la bursă, obligațiunile sunt tranzacționate la bursă. Aceasta înseamnă că trebuie să le cumpărați – în special obligațiuni corporative – prin intermediul unui broker. Rețineți că poate fi necesar să plătiți o primă în funcție de brokerul pe care îl alegeți. Dacă doriți să cumpărați obligațiuni guvernamentale federale, cum ar fi titlurile de stat din trezoreria SUA, puteți face acest lucru direct prin intermediul guvernului. De asemenea, puteți investi într-un fond de obligațiuni care este un fond de datorii care investește în principal în diferite tipuri de datorii, inclusiv obligațiuni corporative, guvernamentale și municipale, precum și în alte instrumente de datorie.

Riscul ratei dobânzii

Cel mai cunoscut risc pe piața obligațiunilor este riscul ratei dobânzii. Ratele dobânzii au o relație inversă cu prețurile obligațiunilor. Deci, atunci când cumpărați o obligațiune, vă angajați să primiți o rată fixă de rentabilitate (ROR) pentru o perioadă stabilită. În cazul în care rata pieței crește de la data cumpărării obligațiunii, prețul acesteia va scădea în consecință. Obligațiunea va tranzacționa apoi la o reducere pentru a reflecta rentabilitatea mai mică pe care un investitor o va face asupra obligațiunii.

Relația inversă dintre ratele dobânzii de pe piață și prețurile obligațiunilor este valabilă și în contextul scăderii ratei dobânzii. Legătura emis inițial ar vinde la o primă mai mare decât valoarea nominală, deoarece cupon plățile asociate acestei obligațiuni ar fi mai mare decât plățile cupon oferit de pe obligațiuni nou emise. După cum puteți deduce, relația dintre prețul unei obligațiuni și ratele dobânzii de piață se explică pur și simplu prin cererea și oferta pentru o obligațiune într-un mediu de schimbare a ratei dobânzii.

Ratele dobânzii de piață sunt o funcție a mai multor factori, inclusiv oferta și cererea de bani din economie, rata inflației, stadiul în care se află ciclul economic și politicile monetare și fiscale ale guvernului.

Exemplu de risc al ratei dobânzii

Să presupunem că ați cumpărat un cupon de 5%, o obligațiune corporativă pe 10 ani care se vinde la  valoarea nominală  de 1.000 USD. Dacă ratele dobânzilor sar la 6%, valoarea de piață a obligațiunii va scădea sub 1.000 USD, deoarece dobânda fixă ​​de 5% pe care o plătește crește mai puțin atractivă, deoarece obligațiunile nou emise vor produce un punct procentual complet mai mare pentru deținătorii de obligațiuni. Ca urmare, obligațiunea inițială se va tranzacționa la o reducere pentru a compensa această diferență.

Cerere și ofertă

Riscul ratei dobânzii este, de asemenea, destul de ușor de înțeles în ceea ce privește cererea și oferta. Dacă ați achiziționat un cupon de 5% pentru o obligațiune corporativă pe 10 ani care se vinde la valoarea nominală, investitorul s-ar aștepta să primească 50 USD pe an, plus rambursarea investiției principale de 1.000 USD când obligațiunea ajunge la scadență. Acum, să determinăm ce s-ar întâmpla dacă ratele dobânzii pe piață ar crește cu un punct procentual. În acest scenariu, o obligațiune nou emisă cu caracteristici similare cu cea a obligațiunii emise inițial ar plăti o sumă de cupon de 6%, presupunând că este oferită la valoarea nominală.

Din acest motiv, emitentului obligațiunii inițiale i-ar fi greu să găsească un cumpărător dispus să plătească valoarea nominală a obligațiunii sale într-un mediu de creștere a ratei dobânzii, deoarece un cumpărător ar putea achiziționa o obligațiune nou emisă pe piață care plătește o sumă mai mare a cuponului.

Din această cauză, emitentul de obligațiuni ar trebui să-l vândă la o reducere de la valoarea nominală pentru a atrage un cumpărător. Reducerea la prețul obligațiunii ar fi suma care ar face indiferent cumpărătorul în ceea ce privește achiziționarea obligațiunii inițiale cu o valoare a cuponului de 5% sau a obligațiunii nou emise cu o rată a cuponului mai favorabilă.

Riscul de reinvestire

Un alt risc asociat pieței obligațiunilor se numește riscul de reinvestire. În esență, o obligațiune prezintă un risc de reinvestire pentru investitori dacă veniturile din obligațiune sau fluxurile de numerar viitoare vor trebui reinvestite într-un titlu cu un randament mai mic decât obligațiunea furnizată inițial. Riscul de reinvestire poate veni și cu obligațiunile apelabile investiții care pot fi apelate de emitent înainte de rata scadenței.

De exemplu, imaginați-vă că un investitor cumpără o obligațiune de 1.000 USD cu un cupon anual de 12%. În fiecare an, investitorul primește 120 USD (12% x 1.000 USD), care pot fi reinvestiți înapoi în altă obligațiune. Dar imaginați-vă că, în timp, rata pieței scade la 1%. Dintr-o dată, acei 120 USD primiți din obligațiune pot fi reinvestiți doar cu 1%, în loc de rata de 12% a obligațiunii inițiale.

Risc de apel pentru investitorii de obligațiuni

Un alt risc este ca o obligațiune să fie apelată de emitentul său. Obligațiunile apelabile au dispoziții privind apelurile care permit emitentului de obligațiuni să cumpere obligațiunea înapoi de la deținătorii de obligațiuni și să retragă emisiunea. Acest lucru se face de obicei atunci când ratele dobânzilor scad substanțial de la data emiterii. Prevederile privind apelurile permit emitentului să retragă vechile obligațiuni cu rată ridicată și să vândă obligațiuni cu rată scăzută pentru a reduce costurile datoriei.

Risc implicit

Riscul de neplată apare atunci când emitentul obligațiunii nu poate plăti dobânda contractuală sau principalul obligațiunii în timp util sau deloc. Serviciile de rating de credit , precum Moody’s, Standard & Poor’s și Fitch, acordă ratinguri de credit emisiilor de obligațiuni. Acest lucru oferă investitorilor o idee despre cât de probabil este că va apărea o neplată a plății. În cazul în care emitentul de obligațiuni este implicit, investitorul își pierde parțial sau total investiția inițială plus orice dobândă pe care ar fi putut să o câștige.

De exemplu, majoritatea guvernelor federale au ratinguri de credit foarte ridicate(AAA). Ei au mijloacele de a-și plăti datoriile prin creșterea impozitelor sau tipărirea, ceea ce face improbabil. Cu toate acestea, companiile emergente mici au unele dintre cele mai slabe credite – BB și mai mici – și sunt mai predispuse să își plătească obligațiunile.În aceste cazuri, deținătorii de obligațiuni își vor pierde probabil toate sau majoritatea investițiilor.

Riscul de inflație

Acest risc se referă la situațiile în care rata creșterii prețurilor în economie deteriorează randamentele asociate obligațiunii. Acest lucru are cel mai mare efect asupra obligațiunilor fixe, care au o rată a dobânzii stabilită de la început.

De exemplu, dacă un investitor achiziționează o obligațiune fixă ​​de 5%, iar inflația crește la 10% pe an, titularul obligațiunii va pierde bani din investiție, deoarece puterea de cumpărare a veniturilor a fost mult diminuată. Ratele dobânzilor de obligațiuni cu rată variabilă sau flotoare sunt ajustate periodic pentru a se potrivi ratele inflației, limitarea expunerii investitorilor la risc de inflație.