Cumpărat Deal
Ce este o ofertă cumpărată?
O tranzacție cumpărată este o ofertă de valori mobiliare în care o bancă de investiții se angajează să cumpere întreaga ofertă de la compania clientă. O tranzacție cumpărată elimină riscul de finanțare al companiei emitente, asigurându-se că va crește suma intenționată. Cu toate acestea, firma clientă va obține probabil un preț mai mic adoptând această abordare în loc să o stabilească prin intermediul piețelor publice, cu un depozit preliminar de prospect.
Chei de luat masa
- O tranzacție cumpărată are loc atunci când o bancă de investiții a acceptat să cumpere o emisiune întreagă de la emitent și apoi să o revândă după.
- O tranzacție cumpărată favorizează de obicei compania emitentă în sensul că nu există niciun risc pentru finanțare – compania va primi banii de care are nevoie.
- Banca de investiții își asumă un risc suplimentar în realizarea unei tranzacții cumpărate, deoarece trebuie să poată vinde valorile mobiliare – în mod ideal pentru un profit.
- Acordurile cumpărate pun în esență băncii de investiții pe termen lung acțiunile companiei, în același timp legând capitalul. În schimbul asumării acestui risc, banca de investiții obține de obicei valorile mobiliare cu o reducere la valoarea de piață proiectată.
Înțelegerea ofertelor cumpărate
O tranzacție cumpărată este relativ riscantă pentru banca de investiții. Acest lucru se datorează faptului că banca de investiții trebuie să se întoarcă și să încerce să vândă blocul de valori mobiliare achiziționat altor investitori pentru un profit. Banca de investiții își asumă riscul unei pierderi nete potențiale în acest scenariu, fie că valorile mobiliare se vor vinde la un preț mai mic după pierderea valorii, fie că nu vor vinde deloc.
Pentru a compensa acest risc, banca de investiții negociază adesea o reducere semnificativă atunci când cumpără oferta de la clientul emitent. Dacă tranzacția este mare, o bancă de investiții poate face echipă cu alte bănci și poate forma un sindicat, astfel încât fiecare firmă să poarte doar o parte din risc.
Oferte cumpărate și alte forme de oferte publice inițiale
Există mai multe tipuri de oferte publice inițiale (IPO), dintre care două sunt similare cu tranzacțiile cumpărate, deoarece pot duce la o IPO complet subscrisă. Mai mult, o tranzacție cumpărată le poate utiliza și ca metodă de revânzare a valorilor mobiliare. Cele două mari categorii includ IPO-uri cu preț fix și de construcție de cărți. O companie poate folosi aceste tipuri separat sau combinate.
Într-o ofertă cu preț fix, compania care cotează la bursă (societatea emitentă) determină un preț stabilit, la care își va oferi acțiunile investitorilor. În acest scenariu, investitorii cunosc prețul acțiunilor înainte ca compania să fie cotată la bursă. Investitorii trebuie să plătească prețul integral al acțiunii atunci când solicită participarea la ofertă.
În construcția de carte, un subscriitor va încerca să stabilească prețul la care să ofere problema. Asiguratorul va baza acest punct de preț pe cererea investitorilor instituționali. Pe măsură ce un subscriitor își construiește cartea, acceptă comenzi de la administratorii de fonduri. Administratorii de fonduri vor indica numărul de acțiuni dorite și prețul pe care sunt dispuși să îl plătească.
Rolul subscriitorului în ofertele cumpărate
În toate formele de IPO-uri, inclusiv tranzacțiile cumpărate, subscriitorii și / sau un sindicat de subscriitori vor facilita unele sau toate următoarele:
- Formarea unei echipe de IPO externe, formată dintr-un (i) subscriitor (i), avocați, contabili publici autorizați (CPA) și experți ai Securities and Exchange Commission (SEC)
- Compilarea informațiilor detaliate despre companie, inclusiv performanța financiară și operațiunile viitoare preconizate
- Depunerea situațiilor financiare pentru audit oficial
În majoritatea formelor de IPO-uri, cu excepția acelei tranzacții cumpărate, subscriitorii vor sprijini compilarea și depunerea unui prospect preliminar la SEC înainte de stabilirea datei ofertei. Într-o tranzacție cumpărată, emisiunea este cumpărată de către subscriitor înainte de depunerea prospectului preliminar. Din nou, acest lucru lasă subscriitorii cu capital legat într-un stoc pe care trebuie să-l descarce – ideal pentru un profit.