Bubble

Ce este o bule?

Un balon este un ciclu economic care se caracterizează prin escaladarea rapidă a valorii de piață, în special în prețul activelor. Această inflație rapidă este urmată de o scădere rapidă a valorii sau de o contracție, care este uneori denumită „accidente” sau „explozii cu bule”.

De obicei, un balon este creat de o creștere a prețurilor activelor care este determinată de comportamentul exuberant al pieței. În timpul unei baloane, activele se tranzacționează de obicei la un preț sau într-un interval de preț care depășește cu mult valoarea intrinsecă a activului (prețul nu se aliniază la elementele fundamentale ale activului).

Cauza bulelor este contestată de economiști; unii economiști chiar nu sunt de acord că apar bule (pe baza faptului că prețurile activelor se abat frecvent de la valoarea lor intrinsecă). Cu toate acestea, bulele sunt de obicei identificate și studiate numai retrospectiv, după ce apare o scădere masivă a prețurilor.

Cum funcționează o bule

O balon economic apare de fiecare dată când prețul unui bun crește cu mult peste valoarea reală a articolului. Bulele sunt de obicei atribuite unei modificări a comportamentului investitorului, deși este dezbătut ce cauzează această schimbare de comportament.

Bulele de pe piețele și economiile de acțiuni determină transferul resurselor în zone cu creștere rapidă. La sfârșitul unei baloane, resursele sunt mutate din nou, provocând deflația prețurilor.

Economia japoneză a cunoscut o bule în anii 1980, după ce băncile țării au fost parțial dereglementate. Acest lucru a provocat o creștere uriașă a prețurilor bunurilor imobiliare și a acțiunilor. Boom-ul dot-com, numit și balonul dot-com, a fost un balon bursier la sfârșitul anilor ’90. Acesta a fost caracterizat de speculații excesive în companiile legate de internet. În timpul boom-ului dot-com, oamenii au cumpărat acțiuni de tehnologie la prețuri ridicate – crezând că le pot vinde la un preț mai mare – până când s-a pierdut încrederea și s-a produs o mare corecție a pieței.

Chei de luat masa

• Un balon este un ciclu economic care se caracterizează prin escaladarea rapidă a valorii de piață, în special în prețul activelor.
• Această inflație rapidă este urmată de o scădere rapidă a valorii sau de o contracție, care este uneori denumită „prăbușire” sau „explozie de bule”.
• Bulele sunt de obicei atribuite unei modificări a comportamentului investitorului, deși este dezbătut ce cauzează această schimbare de comportament.

Cercetările economistului american Hyman P. Minsky ajută la explicarea dezvoltării instabilității financiare și oferă o explicație a caracteristicilor crizelor financiare. Prin cercetările sale, Minsky a identificat cinci etape într-un ciclu tipic de creditare. În timp ce teoriile sale au fost în mare parte sub radar timp de mai multe decenii, criza ipotecilor subprime din 2008 a reînnoit interesul pentru formulările sale, care ajută, de asemenea, să explice unele dintre tiparele unei bule.

Deplasare

Această etapă are loc atunci când investitorii încep să observe o nouă paradigmă, cum ar fi un nou produs sau tehnologie, sau rate ale dobânzii scăzute din punct de vedere istoric. Acesta poate fi practic orice le atrage atenția. 

Boom

Prețurile încep să crească. Apoi, au un impuls și mai mare pe măsură ce mai mulți investitori intră pe piață. Aceasta pregătește scena pentru boom. Există un sentiment general de eșec în a intra, ceea ce face ca și mai multe persoane să înceapă să cumpere active. 

Euforie

Când euforia atinge și prețurile activelor cresc, se poate spune că prudența investitorilor este aruncată în mare parte pe fereastră. 

Profitarea

Nu este ușor să vă dați seama când va exploda bula; odată ce o bulă a izbucnit, nu se va umfla din nou. Dar oricine poate identifica semnele de avertizare timpurie va câștiga bani prin vânzarea de poziții. 

Panică

Prețurile activelor schimbă cursul și scad (uneori la fel de repede pe măsură ce au crescut). Investitorii vor să le lichideze cu orice preț. Prețurile activelor scad pe măsură ce oferta depășește cererea. 

Exemple de bule

Istoria recentă include două bule foarte consecvente: bula dot-com din anii 1990 și bula imobiliară între 2007 și 2008. Cu toate acestea, prima bule speculative înregistrate, care a avut loc în Olanda între 1634 și 1637, oferă o lecție ilustrativă care se aplică Zi moderna.

Tulip Mania

Deși poate părea absurd să sugerăm că o floare ar putea doborî o întreagă economie, exact asta s-a întâmplat în Olanda la începutul anilor 1600. Comerțul cu bulbi de lalele a început inițial din întâmplare. Un botanist a adus bulbi de lalele de la Constantinopol și le-a plantat pentru propria sa cercetare științifică. Vecinii au furat apoi becurile și au început să le vândă. Cei bogați au început să colecteze unele dintre soiurile mai rare ca bun de lux. Pe măsură ce cererea lor a crescut, prețurile becurilor au crescut. Unele soiuri rare de lalele au comandat prețuri astronomice.

Becurile erau tranzacționate pentru orice cu un depozit de valoare, inclusiv case și suprafețe. La apogeul ei, mania lalelelor a creat o frenezie atât de mare, încât averile s-au făcut peste noapte. Crearea unui schimb futures, în care lalelele au fost cumpărate și vândute prin contracte fără livrare efectivă, a alimentat prețurile speculative.

Balonul a izbucnit atunci când un vânzător a aranjat o achiziție mare cu un cumpărător, iar cumpărătorul nu a reușit să apară. În acest moment, era clar că creșterile de preț erau nesustenabile. Acest lucru a creat o panică care a crescut în spirală în întreaga Europă, ducând valoarea oricărui bulb de lalea până la o mică parte din prețul său recent. Autoritățile olandeze au intervenit pentru a calma panica, permițând titularilor de contracte să fie eliberați din contractele lor pentru 10 la sută din valoarea contractului. În cele din urmă, averile au fost pierdute atât de nobili, cât și de laici.

Dot-Com Bubble

Balonul dot-com s-a caracterizat printr-o creștere a piețelor de acțiuni, care a fost alimentată de investiții în companii de internet și bazate pe tehnologie. S-a dezvoltat dintr-o combinație de investiții speculative și supraabundența de capital de risc care intră în companii start – up. Investitorii au început să investească bani în startup-uri de internet în anii 1990, cu speranța expresă că vor fi profitabili. 

Pe măsură ce tehnologia a avansat și internetul a început să fie comercializat, companiile de start-up din sectorul Internet și tehnologie au contribuit la alimentarea creșterii bursiere care a început în 1995. Balonul ulterior a fost format din bani ieftini și capital ușor. Multe dintre aceste companii abia au generat profituri sau chiar un produs semnificativ. Indiferent, aceștia au putut oferi oferte publice inițiale (IPO). Prețurile acțiunilor lor au înregistrat maxime incredibile, creând o frenezie în rândul investitorilor interesați. 

Dar pe măsură ce piața a atins apogeul, a apărut panica în rândul investitorilor. Acest lucru a dus la o pierdere de aproximativ 10% pe piața bursieră. Capitala care odată era ușor de obținut a început să se usuce; companiile cu capitalizare de piață de milioane au devenit inutile într-un timp foarte scurt. La sfârșitul anului 2001, o bună parte din companiile publice dot-com s-au îndoit.

US Housing Bubble 

Balonul imobiliar din SUA a fost un balon imobiliar care a afectat mai mult de jumătate din Statele Unite la mijlocul anilor 2000. A fost parțial rezultatul balonului dot-com. Pe măsură ce piețele au început să se prăbușească, valorile imobiliare au început să crească. În același timp, cererea de proprietate asupra locuințelor a început să crească la niveluri aproape alarmante. Ratele dobânzilor au început să scadă. O forță concurentă a fost o abordare îngăduitoare din partea creditorilor; asta însemna că aproape oricine ar putea deveni proprietar.

Băncile și-au redus cerințele de împrumut și au început să scadă ratele dobânzii. Ipotecile cu rată ajustabilă (ARM) au devenit favorite, cu rate introductive mici și opțiuni de refinanțare în termen de trei până la cinci ani. Mulți oameni au început să cumpere case, iar unii le-au răsturnat pentru profit. Dar când piața bursieră a început să crească din nou, au început să crească și ratele dobânzii. Pentru proprietarii de case cu ARM-uri, ipotecile lor au început să se refinanțeze la rate mai mari. Valoarea acestor case a luat naștere, ceea ce a declanșat o vânzare a titlurilor garantate cu ipotecă (MBS). Acest lucru a dus în cele din urmă la un mediu care a dus la milioane de dolari în lipsa ipotecii.