Controlul riscului cu opțiuni
Mulți investitori cred în mod eronat că opțiunile sunt întotdeauna protecție. Opțiunile pot fi, de asemenea, utilizate pentru a paria pe o acțiune care crește sau coboară, dar cu un risc relativ mai mic decât deținerea sau scurtcircuitarea echivalentului real al acțiunii subiacente. Această ultimă utilizare a opțiunilor pentru a minimiza riscul la efectuarea de pariuri direcționale va fi în centrul acestui articol. Citiți mai departe pentru a afla cum să calculați riscul potențial al pozițiilor de opțiuni și cum poate funcționa puterea pârghiei în favoarea dvs.
Chei de luat masa
- Contractele de opțiuni pot fi utilizate pentru a minimiza riscul prin strategii de acoperire care cresc în valoare atunci când investițiile pe care le protejați scad.
- Opțiunile pot fi, de asemenea, utilizate pentru a valorifica jocurile direcționale cu pierderi potențiale mai mici decât deținerea poziției directe a stocului.
- Acest lucru se datorează faptului că opțiunile lungi pot pierde maximum maximum prima plătită pentru opțiune, dar au potențial de profit potențial nelimitat.
Opțiuni și pârghie
Să luăm în considerare mai întâi conceptul de pârghie și cum se aplică opțiunilor. Levierul are două definiții de bază aplicabile tranzacționării opțiunilor. Primul definește efectul de levier ca fiind utilizarea aceleiași sume de bani pentru a capta o poziție mai mare. Aceasta este definiția care îi atrage pe investitori în cele mai multe probleme. Un dolar investit într-o acțiune și același dolar investit într-o opțiune nu echivalează cu același risc.
A doua definiție caracterizează efectul de levier ca fiind menținerea poziției de aceeași dimensiune, dar cheltuind mai puțini bani făcând acest lucru. Aceasta este definiția efectului de levier pe care un comerciant sau investitor de succes în mod constant îl încorporează în cadrul său de referință.
Interpretarea numerelor
Luați în considerare următorul exemplu. Plănuiți să investiți 10.000 USD într-o acțiune de 50 USD, dar sunteți tentați să cumpărați contracte de 10 USD ca alternativă. La urma urmei, investiția a 10.000 USD într-o opțiune de 10 USD vă permite să cumpărați 10 contracte (un contract valorează o sută de acțiuni) și să controlați 1.000 de acțiuni. Între timp, 10.000 de dolari dintr-o acțiune de 50 de dolari vor cumpăra doar 200 de acțiuni.
În acest exemplu, comerțul cu opțiuni are un risc mai mare decât comerțul cu acțiuni. Odată cu tranzacționarea acțiunilor, întreaga investiție poate fi pierdută, dar numai cu o mișcare de preț improbabilă de la 50 USD la 0 USD. Cu toate acestea, veți pierde întreaga investiție în comerțul cu opțiuni dacă stocul scade la prețul de grevă. Deci, dacă prețul de opțiune este de 40 USD (o opțiune în bani ), stocul trebuie să scadă sub 40 USD doar la expirare pentru ca investiția să fie pierdută, chiar dacă este doar un declin de 20%.
Există o mare diferență de risc între deținerea aceleiași cantități de dolari în acțiuni și opțiuni. Această disparitate de risc există deoarece definiția corectă a efectului de levier a fost aplicată incorect. Pentru a corecta această neînțelegere, să examinăm două moduri de a echilibra disparitatea riscurilor, menținând în același timp pozițiile la fel de profitabile.
Calculul riscului convențional
Prima metodă de echilibrare a disparității riscurilor este modalitatea standard și cea mai populară. Să ne întoarcem la exemplul nostru pentru a vedea cum funcționează:
Dacă ai investi 10.000 USD într-o acțiune de 50 USD, ai primi 200 acțiuni. În loc să cumpărați cele 200 de acțiuni, ați putea cumpăra și două contracte de opțiune de achiziție. Prin achiziționarea opțiunilor, cheltuiți mai puțini bani, dar totuși controlați același număr de acțiuni. Cu alte cuvinte, numărul de opțiuni este determinat de numărul de acțiuni care ar fi putut fi cumpărate cu capitalul de investiții.
Spuneți că decideți să cumpărați 1.000 de acțiuni XYZ la 41,75 USD pentru un cost de 41.750 USD. Cu toate acestea, în loc să cumpărați acțiuni la 41,75 USD, puteți cumpăra 10 contracte de opțiune de achiziție al căror preț de greutate este de 30 USD (în bani) pentru 1.630 USD pe contract. Achiziția de opțiuni va suporta o cheltuială totală de capital de 16.300 USD pentru cele 10 apeluri. Aceasta reprezintă o economie totală de 25.450 USD, sau aproximativ 60% din ceea ce ați fi plătit cumpărând acțiunile.
Această economie de 25.450 USD poate fi utilizată în mai multe moduri. În primul rând, poate profita de alte oportunități, oferindu-vă cont de tranzacționare și să câștige rate de piață monetară. Colectarea dobânzilor poate crea ceea ce este cunoscut sub numele de dividend sintetic. De exemplu, dacă economiile de 25.450 USD câștigă dobândă anuală de 2% într-un cont de piață monetară. Pe durata de viață a opțiunii, contul va câștiga o dobândă de 509 USD pe an, echivalentul a aproximativ 42 USD pe lună.
Acum, într-un anumit sens, colectați un dividend pe o acțiune care poate să nu plătească unul, beneficiind totodată de poziția de opțiuni. Cel mai bun dintre toate, acest lucru poate fi realizat folosind aproximativ o treime din fondurile necesare pentru achiziționarea directă a stocului.
Calcul alternativ al riscului
Cealaltă alternativă pentru echilibrarea diferențelor dintre costuri și dimensiuni se bazează pe risc.
După cum am aflat, cumpărarea a 10.000 USD în stoc nu este același lucru cu cumpărarea a 10.000 USD în opțiuni în ceea ce privește riscul general. Expunerea la opțiuni prezintă un risc mult mai mare datorită potențialului de pierdere mult crescut. Pentru a echilibra terenul de joc, trebuie să aveți o poziție de opțiuni echivalentă cu riscul în raport cu poziția stocului.
Să începem cu poziția bursieră: cumpărarea a 1.000 de acțiuni la 41,75 USD pentru o investiție totală de 41.750 USD. Fiind un investitor conștient de risc, introduceți și un ordin stop-loss, o strategie prudentă care este recomandată de experți de piață.
Ați stabilit o comandă de oprire la un preț care vă va limita pierderea la 20% din investiție, care se calculează la 8.350 USD. Presupunând că aceasta este suma pe care sunteți dispus să o pierdeți, ar trebui să fie și suma pe care sunteți dispus să o cheltuiți pe o poziție de opțiuni. Cu alte cuvinte, ar trebui să cheltuiți doar 8.350 USD pentru opțiuni de cumpărare pentru echivalența riscului. Cu această strategie, aveți aceeași sumă de dolari în pericol în poziția de opțiuni pe care ați fost dispus să pierdeți în poziția de acțiuni.
Dacă dețineți stoc, ordinele de stop nu vă va proteja de decalaj deschideri. Cu o poziție de opțiuni, odată ce stocul se deschide sub prețul de vânzare, ați pierdut deja tot ceea ce puteți pierde, care este suma totală de bani pe care ați cheltuit-o achiziționând apelurile. Dacă dețineți acțiunile, puteți suferi o pierdere mult mai mare, astfel încât poziția opțiunilor devine mai puțin riscantă decât poziția acțiunii.
Să presupunem că achiziționați un stoc de biotehnologie pentru 60 USD și scade la 20 USD când medicamentul companiei ucide un pacient testat. Comanda dvs. de oprire va fi executată la 20 USD, blocând o pierdere catastrofală de 40 USD. Comanda dvs. de oprire nu a oferit prea multă protecție în acest caz.
Cu toate acestea, spuneți că transferați proprietatea asupra acțiunilor și cumpărați în schimb opțiunile de apel pentru 11,50 USD. Scenariul dvs. de risc se schimbă acum dramatic, deoarece riscați doar suma pe care ați plătit-o pentru opțiune. Prin urmare, dacă stocul se deschide la 20 USD, prietenii dvs. care au cumpărat stocul vor fi în afara 40 USD, în timp ce veți pierde 11,50 USD. Opțiunile devin mai puțin riscante decât acțiunile atunci când sunt utilizate în acest mod.
Linia de fund
Determinarea sumei adecvate de bani pentru a investi într-o poziție de opțiuni îi permite investitorului să deblocheze puterea de levier. Cheia este menținerea echilibrului în ceea ce privește riscul total este de a rula o serie de scenarii „ce se întâmplă dacă”, folosind toleranța la risc drept ghid.
Căutați o comandă rapidă pentru calcularea riscului atunci când tranzacționați opțiuni? Cursul Opțiuni pentru începători al Academiei Investopedia vă oferă un calculator avansat de rezultate al opțiunilor, care vă oferă datele de care aveți nevoie pentru a decide cu privire la momentul potrivit pentru a cumpăra și vinde posturi și apeluri.