Licitație de apeluri
Ce este o licitație de apel?
O licitație prin apel este locul în care participanții cumpără sau vând unități ale unui bun. La o licitație de apel, participanții plasează comenzi pentru a cumpăra sau vinde unități la anumite prețuri de cumpărare sau de vânzare. Comenzile colectate în timpul unei licitații de apeluri sunt potrivite pentru a forma un contract. Regulile licitației apelurilor variază în funcție de licitație.
Chei de luat masa
- Cu o licitație prin apel, participanții tranzacționează unități ale unui anumit bun; prețurile de cumpărare sau de vânzare sunt stabilite, iar comenzile colectate sunt împerecheate pentru a forma un contract.
- Mai degrabă decât potrivirea mai multor comenzi pe parcursul zilei, o licitație de apel pune comenzi mici împreună pentru a face tranzacții mari în care participanții ajung la un preț.
- Prin asamblarea multor comenzi într-un singur lot, o licitație de apel menține lichiditatea curentă și poate reduce costurile de tranzacție pentru comercianți.
Înțelegerea licitațiilor de apeluri
Pe piața valorilor mobiliare, o licitație prin apel înlocuiește metoda de potrivire continuă a comenzilor. Cumpărătorii stabilesc un preț maxim la care vor cumpăra acțiunile, iar vânzătorii stabilesc un preț minim la care sunt dispuși să vândă acțiunile.
Majoritatea piețelor bursiere majore deschid și închid tranzacționarea cu o licitație de apeluri, în timp ce o piață continuă de tranzacționare funcționează restul zilei. Apelați licitațiile în ordine de lot pentru a crea tranzacții multilaterale mari în care cumpărătorii și vânzătorii ajung la un singur preț.
Cum funcționează licitațiile de apeluri
O licitație de apeluri electronice elimină comenzile de cumpărare și vânzare pentru un anumit activ într-un moment prestabilit. Prin gruparea multor tranzacții împreună, o piață de apeluri mărește lichiditatea și poate reduce semnificativ costurile de tranzacție pentru participanți. Ca o structură alternativă a pieței, licitațiile de apeluri au impact asupra deciziilor de gestionare a fluxului de ordine și de gestionare, descoperirea prețurilor și transparența pieței.
De exemplu, comenzile plasate în licitații de apel sunt comenzi „la preț”, ceea ce înseamnă că toate comenzile sunt comenzi limită. Nu există comenzi de piață. În schimb, în tranzacționarea continuă, limitează tranzacționarea comenzilor la prețurile lor limită atunci când execută. Cu toate acestea, în licitația de apeluri, prețurile se pot îmbunătăți pentru toată lumea. De exemplu, o comandă de cumpărare într-un apel poate afișa 20,50 USD ca preț maxim de plătit, dar de fapt se execută la 20,40 USD. Este posibil ca un vânzător să fi avut cea mai mică limită de preț de 20,30 USD, dar să primească 20,40 USD în licitația de apel.
Licitațiile de apeluri sunt mai lichide decât piețele de tranzacționare continuă, în timp ce piețele de tranzacționare continuă oferă participanților mai multă flexibilitate.
Licitații de apeluri vs. tranzacționare continuă
Pe o piață de tranzacționare continuă, comercianții pot tranzacționa în orice moment când piața este deschisă. Cumpărătorii și vânzătorii își plasează comenzile în mod continuu și sunt asortate în mod continuu. Majoritatea piețelor pe care le vedem astăzi, inclusiv bursele de valori, instrumentele derivate și piața valutară, sunt piețe de tranzacționare continuă.
Într-o licitație de apel, tranzacțiile sunt executate conform unui sistem bazat pe comenzi. Folosesc licitații cu preț unic care se potrivesc cu ordinele cumpărătorilor și vânzătorilor și apoi se alege un singur preț de tranzacționare care va maximiza volumul.
Ambele tipuri de piețe au propriile avantaje și dezavantaje. Cel mai mare avantaj al unei licitații prin apel este că oferă o lichiditate ridicată, deoarece toți comercianții interesați de un titlu trebuie să își tranzacționeze în același timp și loc. Între timp, piețele continue oferă comercianților flexibilitatea de a-și face tranzacțiile ori de câte ori doresc.