Apelați la un apel
Ce este un apel pe un apel?
Un apel pe apel (CoC sau CaCall) este un tip de opțiune exotică în care investitorul cumpără o opțiune de apel secundar cu dispoziții personalizate care le oferă opțiunea de a cumpăra o opțiune simplă de apel vanilie pe un titlu de bază. Este un tip de opțiune compusă (split-fee) cunoscută ca opțiune pe o opțiune. Alte strategii similare includ putul pe apel.
Chei de luat masa
- O opțiune call on call este o opțiune exotică care oferă titularului dreptul de a cumpăra o opțiune simplă de vanilie înainte de expirarea contractului.
- Un apel la apel este, prin urmare, un tip de opțiune compusă pentru o opțiune care implică un apel pentru a cumpăra un apel.
- O opțiune de apel la apel poate fi utilizată de un investitor pentru a extinde expunerea la un activ subiacent la un cost redus și poate fi utilizată în dezvoltarea imobiliară pentru a-și asigura drepturile de proprietate fără a fi obligat să se angajeze.
Cum funcționează un apel pe un apel
Opțiunile de apelare la apel sunt un tip de opțiune exotică cu termeni personalizați care se tranzacționează la bursele alternative. Cu o opțiune de apel pe o opțiune de apel, deținătorul are o opțiune de apel secundară, care le oferă dreptul, dar nu și obligația de a cumpăra o opțiune de apel simplă vanilie, cu termeni specifici la un preț specificat.
Un apel pe un apel poate fi benefic pentru un investitor dacă este oferit la un preț optim. Deținătorul apelului secundar are dreptul, dar nu și obligația de a cumpăra un apel simplu de vanilie. În general, opțiunile de apelare sunt structurate cu exerciții americane. Astfel, investitorul are până la data expirării pentru a exercita apelul secundar. Apelul secundar și cel simplu vanilie pot fi exercitate simultan sau separat.
Dacă investitorul exercită apelul compus simultan, atunci consideră că apelul simplu de vanilie se află în bani și la vârful cel mai profitabil. Atunci când sunt exercitate ambele opțiuni compuse, investitorul primește opțiunea de apelare de bază, care este apoi exercitat imediat pentru primirea de bază de securitate. În cazul în care deținătorul de opțiuni compuse alege să execute doar prima etapă a contractului, atunci va primi opțiunea de apel simplu vanilie la expirarea specificată și prețul de exercitare pentru adoptarea viitoare.
În unele cazuri, un apel la o opțiune de apel poate fi utilizat de un investitor pentru a extinde expunerea la un activ subiacent la un cost redus. Multe opțiuni permit o funcție de rulare care oferă expunere extinsă, dar un apel la o opțiune de apel poate permite acest lucru la un cost mai mic. De exemplu, dacă deținătorul de apel compus consideră că prețul opțiunii de bază subiacente este benefic pentru planurile lor de investiții, poate exercita prima etapă a opțiunii pentru a obține opțiunea simplă de vanilie cu o dată de expirare viitoare.
Prețul unui apel la un apel
Înainte de expirare, valoarea opțiunii de vanilie simplă va depinde de valoarea activului pe care îl reprezintă opțiunea de bază. Pe piața opțiunilor, investitorii pot utiliza mai multe metodologii pentru a calcula valoarea opțiunii lor. Modelul Merton este o metodă care a fost introdusă pentru opțiunile compuse. În general, toate tehnicile de modelare se vor baza în principal pe valoarea de tranzacționare a titlului subiacent pentru care se concentrează contractul.
Un apel compus la o opțiune de apel este o opțiune complexă care are ca rezultat costuri mai mari. Investitorului i se va cere să plătească un cost de tranzacție care să ia în considerare executarea ambelor opțiuni. Costul opțiunii compuse este important de luat în considerare, deoarece poate reduce profitabilitatea investiției în ansamblu.
Aplicație pentru lumea reală
În timp ce speculațiile de pe piețele financiare vor fi întotdeauna o parte majoră a activității de opțiuni compuse, întreprinderile de afaceri le-ar putea găsi utile atunci când planifică sau licitează un proiect mare. În unele cazuri, aceștia trebuie să asigure finanțare sau aprovizionare înainte de a începe efectiv sau de a câștiga proiectul. Dacă nu construiesc sau câștigă proiectul, ar putea rămâne cu finanțare de care nu au nevoie. În acest caz, opțiunile compuse oferă o poliță de asigurare.
Același lucru este valabil și pentru creditori, deoarece aceștia încearcă să-și protejeze expunerea în cazul în care se angajează să furnizeze banii necesari întreprinderilor pentru proiectele lor, iar aceste întreprinderi nu își câștigă tranzacțiile.