Schimbarea apelurilor
Ce este o schimbare de apel?
O opțiune de swap de apel, sau opțiune de swap de apel, oferă titularului dreptul, dar nu obligația, de a încheia un acord de swap ca plătitor cu rată variabilă și receptor cu rată fixă. Un swaptions de apel este, de asemenea, cunoscut sub numele de swaption receptor.
Chei de luat masa
- O schimbare de apel este o opțiune pentru a executa un swap.
- Acționează foarte asemănător cu o opțiune de acțiuni sau futures, dar cu un swap ca bază.
- Schimbările de apel oferă cumpărătorilor posibilitatea de a deveni un plătitor cu rată variabilă – benefic în medii cu rate scăzute.
Cum funcționează o schimbare de apel
Swaption-urile funcționează ca opțiunea de a schimba un tip de plată a ratei dobânzii cu altul. Aceasta oferă un fel de protecție împotriva riscurilor împotriva creșterii sau scăderii ratelor, în funcție de tipul de opțiune achiziționată. Swaptions sunt similare cu alte opțiuni prin faptul că au două tipuri (destinatar sau plătitor), un preț de vânzare, o dată de expirare și un stil de expirare. Cumpărătorul plătește vânzătorului o primă pentru schimb.
Swaption-urile se prezintă în două tipuri principale: un apel, sau receptor, swap și un put, sau plătitor, swap. Schimbările de apel oferă cumpărătorului dreptul de a deveni plătitor cu rată variabilă, în timp ce swap-urile efectuate oferă cumpărătorului dreptul de a deveni plătitor cu rată fixă. Aceste construcții permit cumpărătorilor de swap de apel să profite de plățile cu rată variabilă pe piețe cu rate ale dobânzii în scădere și oferă cumpărătorilor swap de vânzare asigurarea împotriva acestor piețe.
Prețurile de lovitură pentru swapions sunt de fapt niveluri ale ratei dobânzii. Datele de expirare pot apărea trimestrial sau lunar, în funcție de instituția ofertantă. Stilurile de expirare includ americanul, care permite exercitarea în orice moment, europeanul, care permite exercițiul doar la data expirării swapului și Bermudan, care stabilește o serie de date de exercițiu definite. Stilul este definit la începutul contractului de swap.
Swaptările sunt contracte fără prescripție medicală și nu sunt standardizate, cum ar fi opțiunile de capitaluri proprii sau contractele futures. Astfel, cumpărătorul și vânzătorul trebuie să fie de acord cu prețul swapului, timpul până la expirarea swapului, valoarea noțională și ratele fixe și variabile.
Considerații privind schimbarea apelurilor
Cumpărătorul unui swap de apel se așteaptă ca ratele dobânzilor să scadă și dorește să se protejeze împotriva acestei posibilități. De exemplu, luați în considerare o instituție care are o cantitate mare de datorii la rată fixă și dorește să-și mărească expunerea la scăderea ratelor dobânzii. Cu un swap de apel, instituția își convertește pasivul la rată fixă la unul cu rată variabilă pe durata swap-ului. Astfel, swap-ul receptorului poate planifica acum să plătească o rată variabilă asupra datoriilor din bilanț și să primească rata fixă din poziția swap-ului put. Dacă ratele dobânzilor scad, schimbul de apeluri poate beneficia de plata unei dobânzi mai mici. Nici una dintre poziții nu are un profit garantat și, dacă ratele dobânzilor cresc peste rata fixă a plătitorului de swap de apel, acestea vor pierde din cauza evoluției negative a pieței.
Pune Swaptions
Put swaptions sunt poziția inversă pentru a apela swaptions și sunt, de asemenea, numite swapions de plătitor. O poziție put swaption consideră că ratele dobânzii pot crește. Pentru a valorifica sau acoperi această posibilitate, deținătorul swapului de vânzare este dispus să plătească rata fixă pentru șansa de a profita de diferența de rată fixă pe măsură ce rata variabilă crește.