Raporturi de valorificare

Ce sunt ratele de capitalizare?

Ratele de capitalizare sunt indicatori care măsoară proporția datoriei în structura de capital a unei companii. Acestea se numără printre cele mai semnificative rate ale datoriilor utilizate pentru a evalua sănătatea financiară a unei companii.

Ratele de capitalizare includ raportul datorie-capital propriu, raportul datorie pe termen lung / capitalizare și raportul datorie totală / capitalizare. Formula pentru fiecare dintre aceste rapoarte este:

• Raportul datorii-capitaluri proprii = Total datorii / capitaluri proprii ale acționarilor
• Datoria pe termen lung până la capitalizare = Dată pe termen lung / (Dată pe termen lung + Capitaluri proprii)
• Total datorii la capitalizare = Total datorii / (Total datorii + capitaluri proprii)

Ratele de capitalizare sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de rate de levier.

Înțelegerea raporturilor de capitalizare

Practic, rapoartele de capitalizare se referă la modul în care o companie strânge bani sau capital. Datoria și capitalul propriu sunt cele două metode principale pe care o companie le poate folosi pentru a-și finanța operațiunile.

Datoria are unele avantaje. Plățile dobânzilor sunt deductibile din impozite. De asemenea, datoria nu diluează dreptul de proprietate al firmei, așa cum face emiterea de acțiuni suplimentare. Atunci când ratele dobânzii sunt scăzute, accesul la piețele datoriilor este ușor și există bani disponibili pentru împrumut. Datoria poate fi pe termen lung sau pe termen scurt și poate consta în împrumuturi bancare pentru emiterea de obligațiuni. Capitalurile proprii pot fi mai scumpe decât datoriile. Creșterea capitalului suplimentar prin emiterea de mai multe acțiuni poate dilua dreptul de proprietate asupra companiei.

Pe de altă parte, capitalul nu trebuie rambursat. O companie cu prea multe datorii poate găsi libertatea de acțiune restricționată de creditorii săi și / sau poate avea profitabilitatea afectată de plățile cu dobândă ridicată. Cel mai rău dintre toate scenariile este să aveți probleme la îndeplinirea datoriilor de exploatare și datorii la timp, în condiții economice nefavorabile. În cele din urmă, o companie într-o afacere extrem de competitivă, dacă este afectată de datorii mari, își va găsi concurenții profitând de problemele sale pentru a obține mai multe cote de piață.

---

Compararea rapoartelor de capitalizare a companiilor este mai eficientă atunci când sunt comparate cu rapoartele companiilor din aceeași industrie.

chei de luat masa

• Ratele de capitalizare măsoară proporția datoriei din baza de capital a unei companii, fondurile acesteia de la creditori și acționari.
• Ratele de capitalizare includ raportul datorie-capital propriu, raportul datorie pe termen lung / capitalizare și raportul total datorie / capitalizare.
• Raporturile de capitalizare acceptabile pentru o companie nu sunt absolute, ci depind de industria în care operează.

Tipuri de rapoarte de capitalizare

Să examinăm mai atent cele trei rapoarte de capitalizare.

Raportul datorii-capitaluri proprii

Calculat prin împărțirea pasivelor totale ale companiei la capitalul propriu al acționarilor, raportul datorie-capital compară obligațiile totale ale unei companii cu participația totală a acționarilor. Aceasta este o măsurare a procentului din bilanțul companiei care este finanțat de furnizori, creditori, creditori și debitori față de ceea ce au angajat acționarii. Ca formulă:

Raportul datorie / capitaluri proprii oferă un punct de vedere asupra poziției de pârghie a unei companii, prin faptul că compară pasivul total cu capitalul propriu al acționarilor. Un procent mai mic înseamnă că o companie folosește mai puțin efectul de levier și are o poziție de capital mai puternică. Cu toate acestea, trebuie reținut faptul că acest raport nu este o măsurare pură a datoriei unei companii, deoarece include pasivele operaționale ca parte a datoriilor totale.

Raportul datoriei pe termen lung cu capitalizarea

Raportul datoriei pe termen lung cu capitalizarea, o variație a raportului tradițional datorie-capital propriu, arată pârghia financiară a unei firme. Se calculează prin împărțirea datoriei pe termen lung la capitalul total disponibil (datorie pe termen lung, acțiuni preferențiale și acțiuni comune). Ca formulă:

Contrar înțelegerii intuitive, utilizarea datoriilor pe termen lung poate ajuta la scăderea costului total al capitalului unei companii, deoarece creditorii nu participă la profituri sau la aprecierea acțiunilor. Datoria pe termen lung poate fi benefică dacă o companie anticipează o creștere puternică și profituri ample care să permită rambursarea datoriilor la timp. Pe de altă parte, datoria pe termen lung poate impune o mare presiune financiară companiilor în dificultate și poate duce la insolvență.

Raportul datoriei totale la capitalizare

Raportul datoriei totale la capitalizare măsoară suma totală a datoriei restante a companiei (atât pe termen lung, cât și pe termen scurt) ca procent din capitalizarea totală a firmei.

Formula pentru datoria totală la capitalizare arată astfel:

Exemplu de rapoarte de capitalizare

Rapoarte diferite pot produce rezultate diferite, chiar și pentru aceeași companie.

Să luăm în considerare o companie cu datorii pe termen scurt de 5 milioane USD, datorii pe termen lung de 25 milioane USD și capitaluri proprii de 50 milioane USD. Ratele de capitalizare ale companiei ar fi calculate astfel:

• Raport datorie-capitaluri proprii = (5 milioane USD + 25 milioane USD) / 50 milioane USD = 0,60 sau 60%
• Datoria pe termen lung către capitalizare = 25 milioane USD / (25 milioane USD + 50 milioane USD) = 0,33 sau 33%
• Datoria totală către capitalizare = (5 milioane USD + 25 milioane USD) / (5 milioane USD + 25 milioane USD + 50 milioane USD) = 0,375 sau 37,5%

Semnificația raporturilor de capitalizare

În timp ce un raport ridicat de capitalizare poate crește rentabilitatea capitalului propriu din cauza scutului fiscal al datoriilor, o proporție mai mare a datoriilor crește riscul de faliment pentru o companie.

Cu toate acestea, nivelul acceptabil al rapoartelor de capitalizare pentru o companie depinde de industria în care operează. Companiile din sectoare precum utilitățile, conductele și telecomunicațiile – care necesită capital intens și au fluxuri de numerar previzibile – vor avea de obicei rapoarte de capitalizare în partea superioară. În schimb, companiile cu active relativ puține care pot fi gajate ca garanție, în sectoare precum tehnologia și comerțul cu amănuntul, vor avea niveluri mai mici de datorii și, prin urmare, rate mai mici de capitalizare.

Nivelul acceptabil al datoriei pentru o companie depinde de faptul dacă fluxurile sale de trezorerie sunt adecvate pentru a acoperi aceste datorii. Rata de acoperire a dobânzii, un alt raport de levier popular, măsoară raportul dintre câștigurile unei companii înainte de dobânzi și impozite ( EBIT ) la cheltuielile cu dobânzile sale. Un raport de două, de exemplu, indică faptul că compania generează 2 USD pentru fiecare dolar cheltuit cu dobânzi.

Ca și în cazul tuturor ratelor, ratele de capitalizare ale unei companii ar trebui urmărite în timp pentru a identifica dacă sunt stabile. Acestea ar trebui, de asemenea, comparate cu rapoarte similare ale companiilor peer, pentru a stabili poziția de pârghie a companiei în raport cu colegii săi.