Taxă de transport
Ce este o taxă de transport?
O taxă contabilă este un cost asociat cu deținerea unei mărfuri fizice sau a unui instrument financiar. Exemple de cheltuieli contabile includ costurile asigurării, costurile de depozitare și cheltuielile cu dobânzile la fondurile împrumutate. Aceste costuri sunt denumite uneori și costul de report al investiției.
Întrucât taxele de transport cresc costul unei investiții, acestea exercită o presiune descendentă asupra randamentului așteptat al acelei investiții. Din acest motiv, investitorii ar trebui să ia în considerare cu atenție cheltuielile contabile probabile implicate într-o investiție înainte de a decide dacă vor continua.
Chei de luat masa
- Taxele de transport sunt diferitele costuri asociate cu deținerea unei mărfuri sau a unui instrument financiar.
- Semnificația taxelor de transport variază în funcție de tipul de marfă sau instrument în cauză.
- Uneori, taxele contabile cu un preț greșit pot duce la oportunități de profit fără riscuri, cum ar fi în cazul arbitrajului cash-and-carry.
Cum funcționează taxele de transport
Taxele de transport pot varia substanțial în funcție de tipul de investiție în cauză. Dacă un investitor dorește să preia livrarea fizică a țițeiului, de exemplu, atunci taxele de transport ar putea deveni rapid substanțiale. Pe lângă necesitatea unei cuve de depozitare în care să păstreze petrolul, investitorul poate suporta și costuri de transport, costuri de muncă și costuri de asigurare. În acest caz, costurile de transport ridicate ar putea face ca întreaga investiție să nu fie rentabilă.
În alte cazuri, costurile de transport ar putea fi mult mai modeste. De exemplu, un investitor care achiziționează un fond tranzacționat la bursă (ETF) ar putea plăti o taxă de administrare mai mică de 1,00% pe an. În acest scenariu, sarcina contabilă de 1% este puțin probabil să fie un factor major pentru a determina dacă investiția globală a fost profitabilă. Acesta este unul dintre motivele pentru care investițiile cu costuri mai mici, cum ar fi ETF-urile, au devenit atât de populare în ultimii ani, în special în rândul investitorilor cu amănuntul.
Adesea, prețul unui anumit titlu va reflecta deja costurile de transport implicate în achiziționarea acestuia. De exemplu, în condiții normale de piață, prețul unui contract futures pe mărfuri va include nu numai prețul său spot, ci și taxele de transport implicate în stocarea acestuia. Acest lucru se datorează faptului că, prin achiziționarea unui contract futures în loc să cumpere marfa astăzi, cumpărătorul contractului futures beneficiază în esență de faptul că nu trebuie să suporte cheltuielile purtătoare până la data decontării contractului futures. Din acest motiv, prețul unei mărfuri pentru livrare în viitor este, în general, egal cu prețul său spot, plus cheltuielile sale de transport. Dacă această ecuație nu se menține, atunci un investitor poate profita teoretic de o oportunitate de arbitraj.
Exemplu din lumea reală a unei taxe de transport
Pentru a ilustra această potențială oportunitate de arbitraj, luați în considerare cazul unei mărfuri al cărei preț spot este de 50 USD. Dacă taxele contabile asociate cu marfa respectivă sunt de 2 USD pe lună, iar prețul său futures pe o lună este de 55 USD, atunci un investitor ar putea obține un profit de arbitraj de 3 USD cumpărând simultan marfa la prețul spot și vândând-o pentru livrare într-o lună la prețul său futures pe o lună.
În acest scenariu, investitorul ar lua pur și simplu livrarea mărfii, ar primi 55 USD din vânzarea contractului futures, l-ar stoca timp de o lună și ar obține un profit fără risc de 3 USD per contract. Această strategie este cunoscută sub numele de arbitraj cash-and-carry. În acest exemplu, a fost posibil, deoarece piața nu a reflectat cu exactitate cheltuielile contabile ale mărfii în prețul contractului său futures pe o lună.