Piața de încărcare
Ce este o piață de taxe de transport?
Pe o piață a taxelor contabile, prețul futures al unei mărfuri este mai mare decât prețul său spot, din cauza costurilor – sau „taxelor contabile” – asociate cu stocarea fizică a mărfii respective.
Pe aceste piețe, se poate aproxima prețul probabil la termen al unei mărfuri luându- și prețul la vedere și adăugând taxele sale contabile. Cu toate acestea, prețul futures real se va abate adesea de la această predicție din cauza forțelor de cerere și ofertă.
Chei de luat masa
- O piață a taxelor contabile este una în care prețurile futures sunt mai mari decât prețurile spot.
- Aceasta reflectă, în parte, costurile asociate cu deținerea fizică a activelor subiacente.
- Din această perspectivă, deținătorii de contracte futures de pe o piață a taxelor contabile sunt dispuși să plătească suplimentar pentru contractul futures, deoarece le permite să evite plata acestor cheltuieli contabile.
Cum funcționează piețele de taxare
Piețele futures pe mărfuri reprezintă o parte importantă și importantă a piețelor financiare moderne. Prin intermediul acestora, companiile care se bazează pe mărfuri pentru operațiunile lor le pot obține la scară într-un mod care minimizează riscul de contrapartidă. În același timp, producătorii de mărfuri pot beneficia de acoperirea forward și transparența prețurilor, în timp ce cumpărătorii financiari pot utiliza piețele pentru a specula prețurile mărfurilor.
Datorită varietății largi de mărfuri tranzacționate pe aceste piețe, unele piețe futures pe mărfuri vor prezenta diferite modele de stabilire a prețurilor. De exemplu, mărfurile precum porumbul, aurul și țițeiul vor avea, în general, prețuri futures mai mari decât prețurile lor spot. Unul dintre principalele motive pentru aceasta este că aceste mărfuri costă depozitare, datorită unor factori precum hrana pentru animale, asigurarea metalelor prețioase sau chiria pentru depozite. În același timp, aceste mărfuri nu plătesc niciun randament prin dividende sau dobânzi, astfel încât deținerea lor are un efect negativ asupra fluxului de numerar pe termen scurt al proprietarului.
Important
Deși piețele futures pe mărfuri tind să urmeze tipare largi precum acestea, este important să rețineți că prețurile futures reale vor fluctua dinamic pe baza unui set mult mai larg de factori. În cele din urmă, cererea și oferta sunt cele care stabilesc prețurile futures, astfel încât aceste modele nu sunt întotdeauna valabile.
Aceste tipuri de contracte futures pe mărfuri sunt cunoscute ca având „piețe de taxe contabile”, deoarece prețurile lor futures sunt influențate de cheltuielile lor contabile. În schimb, același lucru nu ar fi valabil pentru contractele futures pe indice de capitaluri proprii, întrucât în acest caz activul subiacent – și anume un indice de capitaluri proprii precum S&P 500 nu are aceleași tipuri de cheltuieli contabile. De fapt, opusul este adevărat: persoanele care dețin companiile care alcătuiesc un indice de capital primesc adesea dividende din portofoliul lor, ceea ce înseamnă că deținerea acestor active are un efect pozitiv asupra fluxului de numerar pe termen scurt. Din acest motiv, contractele futures pe indice de capitaluri proprii au prețuri futures care sunt sub prețurile lor spot, pentru a reflecta faptul că proprietarii de futures „pierd” veniturile din dividende câștigate de deținătorii de active.
Exemplu din lumea reală a unei piețe de transport
O piață a taxelor contabile poate reprezenta fluctuațiile observate ca urmare a acestor tipuri de situații. De exemplu, dacă costă 1 USD pe lună pentru a asigura și a stoca un bushel de porumb, iar prețul spot este de 6 USD pe bushel, un contract pentru un bushel de porumb care se maturizează în trei luni ar trebui să coste 9 USD pe o piață de încărcare. Cu toate acestea, atunci când o marfă este în cantitate redusă, prețurile spot pot fi mai mari decât curbă futures inversată, cunoscută și sub numele de retrogradare.
În unele piețe, în special pe piața energiei, retragerea este standard. De exemplu, să presupunem că un investitor merge mult timp cu un contract de cereale futures la 100 USD, care este scadent într-un an. În cazul în care prețul spot viitor așteptat este de 70 USD, piața este în retragere. În acest scenariu, prețul futures va trebui să scadă, sau schimbarea viitoare a prețului spot, pentru a converge cu prețul spot viitor așteptat.