Flux de numerar din activități de finanțare – CFF

Ce este fluxul de numerar din activitățile de finanțare?

Fluxul de numerar din activități de finanțare (CFF) este o secțiune a situației fluxului de numerar al unei companii, care arată fluxurile nete de numerar care sunt utilizate pentru finanțarea companiei. Activitățile de finanțare includ tranzacții care implică datorii, capitaluri proprii și dividende.

Fluxul de numerar din activitățile de finanțare oferă investitorilor informații despre puterea financiară a unei companii și despre cât de bine este gestionată structura de capital a unei companii.

Formula și calculul pentru CFF

Investitorii și analistul vor utiliza următoarea formulă și calcul pentru a determina dacă o afacere se află pe o bază financiară solidă.

1. Adăugați intrări de numerar din emiterea de datorii sau capitaluri proprii.
2. Adăugați toate ieșirile de numerar din răscumpărări de acțiuni, plăți de dividende și rambursarea datoriilor.
3. Scădeți ieșirile de numerar din intrări pentru a ajunge la fluxul de numerar din activitățile de finanțare pentru perioada respectivă.

De exemplu, să presupunem că o companie are următoarele informații în secțiunea de activități de finanțare din situația fluxului de numerar:

• Stoc de răscumpărare: 1.000.000 USD (ieșire de numerar)
• Venituri din datorii pe termen lung: 3.000.000 USD (intrare de numerar)
• Plăți către datorii pe termen lung: 500.000 USD (ieșire de numerar)
• Plăți de dividende: 400.000 USD (ieșire de numerar)

Astfel, CFF ar fi după cum urmează:

• 3.000.000 USD – (1.000.000 USD + 500.000 USD + 400.000 USD) sau 1.100.000 USD

Chei de luat masa

• Fluxul de numerar din activitățile de finanțare este o secțiune a situației fluxului de numerar al unei companii, care arată fluxurile nete de numerar care sunt utilizate pentru finanțarea companiei.
• Activitățile de finanțare includ tranzacții care implică datorii, capitaluri proprii și dividende.
• Finanțarea datoriei și a capitalurilor proprii se reflectă în secțiunea fluxului de numerar din finanțare, care variază în funcție de diferitele structuri de capital, politici de dividende sau condițiile datoriei pe care le pot avea companiile.

Fluxul de numerar din situația financiară

Situația fluxului de numerar este una dintre cele trei situații financiare principale care arată starea de sănătate financiară a unei companii. Celelalte două situații importante sunt bilanțul și contul de profit și pierdere. Bilanțul indică activele și pasivele, precum și capitalul propriu al acționarilor la o anumită dată. De asemenea, cunoscut sub numele de contul de profit și pierdere, în situația veniturilor se concentrează asupra veniturilor de afaceri și cheltuieli. Situația fluxului de numerar măsoară numerarul generat sau utilizat de o companie într-o anumită perioadă. Situația fluxului de numerar are trei secțiuni:

1. Fluxul de numerar din exploatare (CFO) indică suma de numerar pe care o companie o aduce din activitățile sau operațiunile sale obișnuite. Această secțiune include creanțele, conturile de plătit, amortizarea, amortizarea și alte elemente.
2. Fluxul de numerar din investiții (CFI) reflectă achizițiile și vânzările de active de capital ale unei companii. CFI raportează modificarea agregată a poziției de numerar a afacerii ca urmare a profiturilor și pierderilor din investiții în elemente precum instalații și echipamente. Aceste elemente sunt considerate investiții pe termen lung în afaceri.
3. Fluxul de numerar din activități de finanțare (CFF) măsoară mișcarea numerarului între o firmă și proprietarii săi, investitori și creditori. Acest raport arată fluxul net de fonduri utilizate pentru administrarea companiei, inclusiv datorii, capitaluri proprii și dividende.

Investitorii pot obține, de asemenea, informații despre activitățile CFF din secțiunile de capitaluri proprii și datorii pe termen lung ale bilanțului și, eventual, din notele de subsol.

Capital din datorii sau capitaluri proprii

CFF indică mijloacele prin care o companie strânge numerar pentru a-și menține sau dezvolta operațiunile. Sursa de capital a unei companii poate proveni fie din datorii, fie din capitaluri proprii. Atunci când o companie își asumă datorii, o face de obicei prin emiterea de obligațiuni sau prin împrumut de la bancă. Oricum, trebuie să efectueze plăți de dobândă către deținătorii de obligațiuni și creditori pentru a-i compensa pentru împrumutarea banilor lor.

Atunci când o companie parcurge calea de capital, emite acțiuni investitorilor care cumpără acțiuni pentru o acțiune în companie. Unele companii plătesc dividende către acționari, ceea ce reprezintă un cost al capitalului propriu pentru firmă.

CFF pozitiv și negativ

Finanțarea datoriei și a capitalurilor proprii se reflectă în secțiunea fluxului de numerar din finanțare, care variază în funcție de diferitele structuri de capital, politici de dividende sau condițiile datoriei pe care le pot avea companiile.

Tranzacții care cauzează un flux de numerar pozitiv din activitățile de finanțare

• Emiterea de acțiuni sau acțiuni, care este vândută investitorilor
• Împrumutarea datoriei de la un creditor sau bancă
• Emiterea de obligațiuni, care este datoria pe care investitorii o achiziționează

Un număr pozitiv pentru fluxul de numerar din activități de finanțare înseamnă că mai mulți bani curg în companie decât curg, ceea ce crește activele companiei.

Tranzacții care cauzează fluxuri de numerar negative din activitățile de finanțare

• Răscumpărări de acțiuni
• Dividende
• Plata datoriilor

Numerele CFF negative pot însemna că compania asigură datorii, dar poate însemna și că compania își retrage datoria sau efectuează plăți de dividende și răscumpărări de acțiuni, lucru pe care investitorii ar putea să-l bucure.

Avertismente pentru investitori de la CFF

O companie care apelează frecvent la noi datorii sau capitaluri proprii pentru numerar ar putea arăta un flux de numerar pozitiv din activitățile de finanțare. Cu toate acestea, ar putea fi un semn că compania nu generează suficiente câștiguri. De asemenea, odată cu creșterea ratelor dobânzii, cresc și costurile cu serviciile datoriei. Este important ca investitorii să aprofundeze cifrele, deoarece un flux de numerar pozitiv ar putea să nu fie un lucru bun pentru o companie deja înconjurată de o cantitate mare de datorii.

În schimb, dacă o companie răscumpără acțiuni și emite dividende în timp ce câștigurile companiei nu sunt performante, ar putea fi un semn de avertizare. Conducerea companiei ar putea încerca să-și susțină prețul acțiunilor, menținându-i pe investitori fericiți, dar acțiunile lor ar putea să nu fie în interesul pe termen lung al companiei.

Orice modificare semnificativă a fluxului de numerar din activitățile de finanțare ar trebui să îi determine pe investitori să investigheze tranzacțiile. Atunci când se analizează situația fluxului de numerar al unei companii, este important să se ia în considerare fiecare dintre diferitele secțiuni care contribuie la schimbarea generală a poziției sale de numerar.

Exemplu din lumea reală

Companiile raporteazăacționarilorfluxurile de numerar din activitățile de finanțare în rapoartele lor anuale de 10 K.De exemplu, pentru anul fiscal încheiat la 31 ianuarie 2017, fluxul de numerar al Walmart din activități de finanțare a dus la un flux de numerar net de – 18.929 USD.  Componentele activităților sale de finanțare pentru anul sunt enumerate în tabelul de mai jos.

Putem vedea că majoritatea ieșirilor de numerar ale Walmart s-au datorat achiziționării de acțiuni ale companiei pentru 8.298 miliarde dolari, dividendelor plătite pentru 6.216 miliarde dolari și plăților datoriei pe termen lung de 2.055 miliarde dolari. Deși totalul fluxului de numerar net este negativ pentru perioada respectivă, tranzacțiile ar fi considerate pozitive de către investitori și piață.