Flux de numerar din activități operaționale (CFO)

Ce este fluxul de numerar din activitățile operaționale (CFO)?

Fluxul de numerar din activitățile de exploatare (CFO) indică suma de bani pe care o companie o aduce din activitățile sale comerciale în desfășurare, regulate, cum ar fi fabricarea și vânzarea de bunuri sau furnizarea unui serviciu clienților. Este prima secțiune descrisă în extrasul de trezorerie al unei companii.

Fluxul de numerar din activitățile de exploatare nu include cheltuielile de capital pe termen lung sau veniturile și cheltuielile din investiții. Directorul financiar se concentrează doar asupra activității de bază și este, de asemenea, cunoscut sub numele de flux de numerar operațional (OCF) sau numerar net din activități operaționale.

Chei de luat masa

• Fluxul de numerar din activitățile operaționale este un reper important pentru a determina succesul financiar al activităților de bază ale unei companii.
• Fluxul de numerar din activitățile operaționale este prima secțiune descrisă într-o situație a fluxului de numerar, care include, de asemenea, numerarul din activitățile de investiții și finanțare.
• Există două metode pentru descrierea numerarului din activitățile de exploatare într-o situație a fluxului de numerar: metoda indirectă și metoda directă.
• Metoda indirectă începe cu venitul net din contul de profit și pierdere, apoi adaugă înapoi elemente non-cash pentru a ajunge la o cifră bazată pe numerar.
• Metoda directă urmărește toate tranzacțiile dintr-o perioadă pe bază de numerar și utilizează intrările și ieșirile efective de numerar din situația fluxurilor de numerar.

Înțelegerea fluxului de numerar din activități operaționale (CFO)

Fluxul de numerar formează una dintre cele mai importante părți ale operațiunilor comerciale și conturile pentru suma totală de bani transferată într-o afacere și în afara acesteia. Deoarece afectează lichiditatea companiei , are o semnificație din mai multe motive. Permite proprietarilor de afaceri și operatorilor să verifice de unde provin și merg banii, îi ajută să ia măsuri pentru a genera și menține suficienți bani necesari pentru eficiența operațională și alte nevoi necesare și ajută la luarea deciziilor cheie și eficiente de finanțare.

Detaliile despre fluxul de numerar al unei companii sunt disponibile în situația fluxului de numerar, care face parte din rapoartele trimestriale și anuale ale unei companii. Fluxul de numerar din activitățile operaționale descrie abilitățile generatoare de numerar ale activităților de bază ale unei companii. De obicei, include  venitul net  din contul de profit și pierdere și ajustările pentru a modifica venitul net dintr-o bază de contabilitate de angajamente la o bază de contabilitate de numerar.

Disponibilitatea de numerar permite unei companii opțiunea de a extinde, construi și lansa noi produse, de a cumpăra acțiuni pentru a-și confirma poziția financiară puternică, de a plăti dividende pentru a recompensa și a consolida încrederea acționarilor sau de a reduce datoria pentru a economisi la dobânzi. Investitorii încearcă să caute companii ale căror prețuri ale acțiunilor sunt mai mici, iar fluxul de numerar din operațiuni arată o tendință ascendentă în ultimele trimestre. Disparitatea indică faptul că compania are niveluri în creștere a fluxului de numerar care, dacă este mai bine utilizat, poate duce la creșterea prețurilor acțiunilor în viitorul apropiat.

Fluxul de numerar pozitiv (și în creștere) din activitățile operaționale indică faptul că activitățile de bază ale companiei sunt înfloritoare. Oferă ca măsură suplimentară / indicator al potențialului de rentabilitate al unei companii, pe lângă cele tradiționale, cum ar fi venitul net sau EBITDA.

Situația fluxurilor de trezorerie

Situația fluxului de numerar este una dintre cele trei situații financiare principale necesare în raportarea financiară standard – în plus față de situația veniturilor și a bilanțului. Situația fluxului de numerar este împărțită în trei secțiuni – fluxul de numerar din activitățile de exploatare,  fluxul de numerar din activitățile de investiții și  fluxul de numerar din activitățile de finanțare. În mod colectiv, toate cele trei secțiuni oferă o imagine a originii numerarului companiei, a modului în care sunt cheltuite și a modificării nete a numerarului care rezultă din activitățile firmei într-o perioadă contabilă dată.

Secțiunea Fluxul de numerar din investiții arată numerarul utilizat pentru achiziționarea activelor fixe și pe termen lung, cum ar fi  instalațiile, imobilele și echipamentele  (EIP), precum și orice încasări din vânzarea acestor active. Secțiunea Flux de numerar din finanțare arată sursa finanțării și capitalului unei companii, precum și serviciile și plățile aferente împrumuturilor. De exemplu, veniturile din emiterea de acțiuni și obligațiuni, plăți de dividende și plăți de dobânzi vor fi incluse în activitățile de finanțare.

Investitorii examinează fluxul de numerar al unei companii din activitățile operaționale, în situația fluxului de numerar, pentru a determina de unde își ia banii o companie. Spre deosebire de activitățile de investiții și finanțare care pot fi venituri unice sau sporadice, activitățile operaționale sunt esențiale pentru afacere și sunt recurente în natură.

Tipuri de fluxuri de numerar din activități de exploatare

Secțiunea Fluxului de numerar din activitățile operaționale poate fi afișat în situația fluxului de numerar într-unul din cele două moduri.

Metoda indirectă

Prima opțiune este metoda indirectă, în care compania începe cu venitul net pe baza contabilității de angajamente și acționează înapoi pentru a obține o cifră de numerar pentru perioada respectivă. Conform metodei contabilității de acumulare, veniturile sunt recunoscute atunci când sunt câștigate, nu neapărat atunci când se primesc numerar.

De exemplu, dacă un client cumpără un widget de 500 USD pe credit, vânzarea a fost făcută, dar banii nu au fost încă primiți. Veniturile sunt încă recunoscute de companie în luna vânzării și se afișează în venitul net în contul de profit și pierdere.

Prin urmare, venitul net a fost supraestimat de această sumă pe bază de numerar. Compensarea cu venitul de 500 USD va apărea în elementul rând al creanțelor din bilanț. În situația fluxului de numerar, ar trebui să existe o reducere de la venitul net din valoarea creșterii de 500 USD la conturile de primit datorate acestei vânzări. Acesta va fi afișat în extrasul de numerar ca „Creștere a creanțelor – 500 USD”.

Metoda directă

A doua opțiune este metoda directă, în care o companie înregistrează toate tranzacțiile pe bază de numerar și afișează informații despre situația fluxurilor de numerar utilizând intrările și ieșirile efective de numerar din perioada contabilă.

Exemple de metode directe ale fluxurilor de trezorerie din activitățile de exploatare includ:

• Salarii plătite angajaților
• Numerar plătit furnizorilor și furnizorilor
• Numerar încasat de la clienți
• Venituri din dobânzi și dividende primite
• Impozitul pe venit plătit și dobânda plătită

Metoda indirectă vs. Metoda directă

Mulți contabili preferă metoda indirectă, deoarece este simplu să pregătești situația fluxului de numerar folosind informații din contul de profit și pierdere și din bilanț. Majoritatea companiilor utilizează metoda contabilității de acumulare, astfel încât situația veniturilor și a bilanțului vor avea cifre compatibile cu această metodă.

Comitetul  pentru standarde de contabilitate financiară (FASB) recomandă companiilor să utilizeze metoda directă, deoarece oferă o imagine mai clară a fluxurilor de numerar din și din afacerile unei companii. Cu toate acestea, ca o complexitate adăugată a metodei directe, FASB solicită, de asemenea, o afacere care utilizează metoda directă pentru a dezvălui reconcilierea venitului net cu fluxul de numerar din activitățile operaționale care ar fi fost raportate dacă metoda indirectă ar fi fost utilizată pentru pregătirea afirmație.

Raportul de reconciliere este utilizat pentru a verifica acuratețea numerarului din activitățile operaționale și este similar cu metoda indirectă. Raportul de reconciliere începe prin listarea venitului net și ajustarea acestuia pentru tranzacții non-cash și modificări în conturile bilanțului. Această sarcină adăugată face ca metoda directă să fie nepopulară în rândul companiilor.

Metode indirecte Formule pentru calcularea fluxului de numerar din activități de exploatare

Diferite standarde de raportare sunt urmate de companii, precum și de diferitele entități raportoare, care pot duce la calcule diferite în cadrul metodei indirecte. În funcție de cifrele disponibile, valoarea CFO poate fi calculată prin una dintre următoarele formule, deoarece ambele produc același rezultat:

Flux de numerar din activități de exploatare = fonduri din operațiuni + modificări ale  capitalului de lucru

unde, fonduri din operațiuni = (Venit net + amortizare, epuizare și amortizare + impozite amânate și reditarea impozitului pe investiții + alte fonduri)

Acest format este utilizat pentru raportarea detaliilor fluxului de numerar de către portaluri financiare precum  MarketWatch.

Sau

Flux de numerar din activități operaționale = Venit net + Amortizare, epuizare și amortizare + Ajustări la venitul net + Modificări ale creanțelor din conturi + Modificări ale pasivelor + Modificări ale stocurilor + Modificări ale altor activități operaționale

Acest format este utilizat pentru raportarea detaliilor fluxului de numerar de către portaluri financiare precum Yahoo! Finanţa.

Toate cifrele menționate mai sus, incluse mai sus, sunt disponibile ca elemente rând standard în situațiile fluxurilor de numerar ale diferitelor companii.

Cifra venitului net provine din contul de profit și pierdere. Întrucât este pregătit pe bază de acumulare, cheltuielile non-active înregistrate în contul de profit și pierdere, cum ar fi amortizarea și amortizarea, se adaugă la venitul net. În plus, orice modificare a conturilor de bilanț este, de asemenea, adăugată sau scăzută din venitul net pentru a contabiliza fluxul total de numerar.

Stocurile, activele fiscale, creanțele și veniturile acumulate sunt elemente obișnuite ale activelor pentru care o modificare a valorii se va reflecta în fluxul de numerar din activitățile operaționale.  Conturile de plătit, datoriile fiscale, veniturile amânate și cheltuielile acumulate sunt exemple obișnuite de datorii pentru care o modificare a valorii se reflectă în fluxul de numerar din operațiuni.

De la o perioadă de raportare la alta, orice modificare pozitivă a activelor este garantată din venitul net pentru calculul fluxului de numerar, în timp ce o modificare pozitivă a pasivelor este adăugată înapoi la venitul net pentru calculele fluxului de numerar. În esență, o creștere a unui cont de activ, cum ar fi creanțele, înseamnă că s-au înregistrat venituri care nu au fost primite efectiv în numerar. Pe de altă parte, o creștere a unui cont de pasiv, cum ar fi conturile de plătit, înseamnă că a fost înregistrată o cheltuială pentru care nu s-a plătit încă numerar.

Exemplu de flux de numerar din activități operaționale

Să ne uităm la detaliile fluxurilor de numerar ale companiei tehnologice de vârf Apple Inc. ( anul fiscal încheiat în septembrie 2018. Producătorul de iPhone a avut un venit net de 59,53 miliarde de dolari, amortizare, epuizare și amortizare de 10,9 miliarde de dolari, impozite amânate și Credit fiscal pentru investiții de – 32,59 miliarde dolari și alte fonduri de 4,9 miliarde dolari.

Urmând prima formulă, însumarea acestor numere aduce valoarea pentru Fond din operațiuni la 42,74 miliarde USD. Modificarea netă a capitalului de lucru pentru aceeași perioadă a fost de 34,69 miliarde de dolari. Adăugarea acestuia la Fondul din operațiuni oferă Fluxul de numerar din activitățile operaționale pentru Apple la 77,43 miliarde USD.

Pentru a doua metodă, rezumând valorile disponibile din Yahoo! Portalul financiar care raportează Venitul net al anului financiar 2018 al companiei 59.531 miliarde USD, Amortizări 10.903 miliarde USD, Ajustări la venitul net – 27.694 miliarde USD, Modificări ale creanțelor – 5.322 miliarde USD, Modificări ale pasivelor 9.131 miliarde USD, Modificări ale stocurilor.828 miliarde USD și Modificări în alte Activități operaționale 30,057 miliarde USD oferă valoarea CFO netă ca 77,434 miliarde USD.

Ambele metode dau aceeași valoare.

consideratii speciale

Trebuie remarcat faptul că fondul de rulment este o componentă importantă a fluxului de numerar din operațiuni, iar companiile pot manipula fondul de rulment prin întârzierea plăților facturilor către furnizori, accelerarea colectării facturilor de la clienți și întârzierea achiziției de inventar. Toate aceste măsuri permit unei companii să rețină numerar. Companiile au, de asemenea, libertatea de a-și stabili propriile praguri de capitalizare, care le permit să stabilească suma în dolari la care o achiziție se califică drept cheltuială de capital.

Investitorii ar trebui să fie conștienți de aceste considerații atunci când compară fluxul de numerar al diferitelor companii. Datorită unei astfel de flexibilități în care managerii sunt capabili să manipuleze aceste cifre într-o anumită măsură, fluxul de numerar din operațiuni este mai frecvent utilizat pentru revizuirea performanței unei singure companii pe parcursul a două perioade de raportare, mai degrabă decât pentru a compara o companie cu alta, chiar dacă cele două aparțin în aceeași industrie.