Fond închis

Ce este fondul închis?

Un fond închis este un portofoliu de active reunite care strânge o sumă fixă ​​de capital printr-o ofertă publică inițială (IPO) și apoi listează acțiuni pentru tranzacționare la bursă. Alte denumiri ale unui fond cu capital închis includ „investiția cu capital închis” și „fondul mutual cu capital închis”.

Chei de luat masa

• Un fond închis este creat atunci când o companie de investiții strânge bani printr-o IPO și apoi își tranzacționează acțiunile pe piața publică ca o acțiune.
• Fondurile închise oferă adesea randamente mai mari sau fluxuri de venituri mai bune decât omologii lor din fondurile deschise.
• Prețul unui fond închis fluctuează în funcție de cerere și ofertă, precum și de valorile în schimbare ale deținerilor portofoliului său.

Înțelegerea fondului închis

La fel ca un fond mutual, un fond închis are un manager profesionist care supraveghează portofoliul și cumpără și vinde activ active deținute. Similar unui fond tranzacționat la bursă, tranzacționează ca capitalul propriu, deoarece prețul său fluctuează pe parcursul zilei de tranzacționare. Cu toate acestea, fondul închis este unic prin faptul că, după IPO, compania-mamă a fondului nu emite acțiuni suplimentare, iar fondul în sine nu va răscumpăra – cumpăra înapoi – acțiuni. În schimb, la fel ca acțiunile de acțiuni individuale, fondul poate fi cumpărat sau vândut numai de pe investitori pe piața secundară.

În timp ce un fond închis are mai multe caracteristici unice care îl disting de un fond deschis, cum ar fi un fond mutual sau un fond tranzacționat la bursă (ETF), acesta împărtășește, de asemenea, mai multe asemănări cu cele două valori mobiliare. Atât fondurile închise, cât și fondurile deschise sunt conduse de un consilier de investiții, printr-o echipă de management care tranzacționează portofoliul. Ambele percep, de asemenea, un raport anual de cheltuieli și pot face distribuții de venituri și câștiguri de capital acționarilor.

Un fond cu capital închis este organizat ca o companie de investiții cotată la bursăși atât acesta, cât și managerul său de portofoliu au nevoie de o înregistrare a Comisiei pentru valori mobiliare (SEC). Tinde să fie gestionat activ spre deosebire de majoritatea ETF-urilor sau fondurilor mutuale indexate, iar portofoliul său de valori mobiliare se concentrează de obicei pe o anumită industrie, pe o piață geografică sau pe un sector de piață.

Cu toate acestea, fondurile închise diferă de fondurile deschise în moduri fundamentale. Un fond închis strânge o sumă prescrisă de capital o singură dată, printr-o IPO, prin emiterea unui număr fix de acțiuni, achiziționate de investitori. După ce toate acțiunile vând, oferta este „închisă” – de aici, numele. Niciun nou capital de investiții nu intră în fond.

În schimb, fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă acceptă în permanență dolari pentru investitori noi, emit acțiuni suplimentare și răscumpără acțiuni de la acționarii care doresc să vândă.

O listă de fonduri închise la bursele în care acțiunile lor se tranzacționează la fel ca acțiunile cu mișcări ale prețului acțiunilor pe parcursul zilei de tranzacționare. Această activitate de listare contrastează cu fondurile mutuale deschise, care cotează o singură dată, la sfârșitul zilei de tranzacționare. În timp ce prețul acțiunii fondului deschis se bazează pe valoarea activului net ( NAV ) al portofoliului, prețul acțiunilor unui fond închis fluctuează în funcție de forțele pieței. Aceste forțe includ cererea și oferta, precum și valorile în schimbare ale valorilor mobiliare din deținerile fondului.

Deoarece tranzacționează exclusiv pe piața secundară, fondurile închise necesită și un cont de brokeraj pentru a cumpăra și vinde. Un fond deschis poate fi adesea achiziționat direct de la compania de investiții sponsorizatoare a fondului.

Pro

• Portofoliu diversificat

• Management profesional

• Prețuri transparente

• Randamente mai mari decât fondurile deschise

Contra

• Sub rezerva volatilității

• Mai puțin lichid decât fondurile deschise

• Disponibil numai prin intermediul brokerilor

• Poate fi foarte redus

Fonduri închise și valoarea activului net

Una dintre caracteristicile unice ale unui fond închis este modul în care este evaluat. NAV-ul fondului este calculat regulat. Cu toate acestea, prețul pe care îl tranzacționează la bursă este determinat în totalitate de cerere și ofertă. Această cerere a investitorilor poate duce la o tranzacționare de fonduri închise la o primă sau la o reducere a NAV-ului său. Un preț premium înseamnă că prețul unei acțiuni este peste NAV, în timp ce o reducere este valoarea opusă, sub NAV.

Fondurile închise pot tranzacționa la prime și reduceri din mai multe motive. Se pot concentra asupra unui sector popular și reflectă sentimentul sectorului respectiv. Aceste fonduri se pot tranzacționa, de asemenea, la o primă dacă un furnizor de acțiuni cu succes istoric gestionează fondul. În schimb, lipsa cererii investitorilor sau un profil de risc și rentabilitate slab pentru fond poate duce la tranzacționarea acestuia cu o reducere față de valoarea sa NAV.

După cum sa menționat mai devreme, fondurile închise nu răscumpără acțiuni de la investitori, dar investitorii pot tranzacționa acțiunile între ele. Deoarece fondurile închise nu răscumpără acțiunile investitorilor, acestea nu mențin niveluri mari de rezerve de numerar, lăsându-le cu mai multe fonduri de investit. De asemenea, pot face uz intens de efectul de levier – împrumutul de capital – pentru a crește randamentul. Ca rezultat, fondurile cu capital închis oferă adesea randamente mai mari sau fluxuri de venituri mai bune decât omologii lor din fondul mutual deschis.

Exemple de fonduri închise

Cel mai mare tip de fond închis – evaluat de activele aflate în administrare – sunt fondurile de obligațiuni municipale. Aceste fonduri mari investesc în datorii ale guvernelor de stat și locale și ale agențiilor guvernamentale. Administratorii acestor fonduri caută adesea o diversificare largă pentru a minimiza riscul, dar se bazează adesea pe pârghie pentru a maximiza randamentele.

Managerii construiesc, de asemenea, fonduri globale și internaționale cu acțiuni sau instrumente cu venit fix la nivel mondial. Acestea includ fonduri globale, care combină titluri de valoare americane și internaționale, fonduri internaționale, care cumpără doar titluri non-americane și fonduri de pe piețele emergente, care pot fi extrem de volatile și mai puțin lichide datorită țărilor în care investesc.

Unul dintre cele mai mari fonduri închise este Fondul global de venituri diversificate de acțiuni Eaton Vance (EXG ). Fondată în 2007, are o plafon de piață de 2,23 miliarde de dolari SUA începând din martie 2020.  Obiectivul principal de investiții este de a furniza venituri și câștiguri curente, cu un obiectiv secundar de apreciere a capitalului.

întrebări frecvente

Ce este unic la prețul unui fond închis?

Una dintre caracteristicile unice ale unui fond închis este modul în care este evaluat. Valoarea activului net (NAV) al fondului este calculată periodic. Cu toate acestea, prețul pe care îl tranzacționează la bursă este determinat în totalitate de cerere și ofertă. Această cerere a investitorilor poate duce la o tranzacționare de fonduri închise la o primă sau la o reducere a NAV-ului său.

Ce este un fond deschis?

Un fond deschis este un portofoliu diversificat de bani investitori care pot emite un număr nelimitat de acțiuni. Sponsorul fondului vinde acțiuni direct investitorilor și le răscumpără și ele. Aceste acțiuni sunt cotate zilnic, pe baza valorii lor curente a activului net (NAV). Unele fonduri mutuale, fonduri speculative și fonduri tranzacționate la bursă (ETF) sunt tipuri de fonduri deschise. Ele sunt bastionul opțiunilor de investiții în planurile de pensionare sponsorizate de companie, cum ar fi un 401 (k).

În ce măsură diferă fondurile închise de fondurile deschise?

Un fond închis strânge o sumă prescrisă de capital o singură dată, printr-o IPO, prin emiterea unui număr fix de acțiuni, achiziționate de investitori. În schimb, fondurile deschise (fonduri mutuale și ETF-uri) acceptă în mod constant noi dolari pentru investitori, emitând acțiuni suplimentare și răscumpărând – sau cumpărând – acțiuni de la acționarii care doresc să vândă. În timp ce prețul acțiunii fondului deschis se bazează pe valoarea activului net (NAV) a portofoliului și se evaluează o dată la sfârșitul zilei de tranzacționare, prețul acțiunilor unui fond închis fluctuează din cauza forțelor pieței pe parcursul întregii zile de tranzacționare. Fondurile închise necesită și un cont de brokeraj pentru a cumpăra și vinde. Un fond deschis poate fi adesea achiziționat direct de la compania de investiții sponsorizatoare a fondului.