Tranșă de însoțitor
Ce este o tranșă de însoțitor?
O tranșă însoțitoare este o clasă sau un tip de tranșă, care reprezintă o parte a unei datorii sau a unei garanții. Este asociat în primul rând ca tranșă a unei obligații ipotecare colaterale (OCP), care include, de asemenea, tranșe ale clasei de amortizare planificate (PAC) și tranșe ale clasei de amortizare țintite (TAC). Fiecare CMO care are o tranșă PAC sau TAC va avea o tranșă însoțitoare. O tranșă însoțitoare este, de asemenea, cunoscută sub numele de „tranșă de sprijin”.
Chei de luat masa
- O tranșă însoțitoare este o tranșă care face parte dintr-o obligație ipotecară colaterală (OCP).
- Celelalte două tranșe ale unei OCP sunt o tranșă de clasă de amortizare planificată (PAC) și o tranșă de clasă de amortizare țintită (TAC).
- O tranșă însoțitoare este considerată a fi o tranșă de sprijin pentru o tranșă de clasă de amortizare planificată (PAC) și o tranșă de clasă de amortizare țintită (TAC).
- Tranșele însoțitoare absorb modificările ratelor de plată anticipată pentru a se asigura că dobânzile și plățile de capital către tranșele planificate de clasă de amortizare (PAC) și tranșele de clasă de amortizare vizată (TAC) rămân stabile.
- Datorită volatilității într-o tranșă însoțitoare, randamentul unei tranșe însoțitoare este mai mare decât pe o tranșă PAC sau TAC.
Înțelegerea unei tranșe de însoțitor
O OC este o garanție garantată cu ipotecă care constă dintr-un grup de credite ipotecare care au fost reambalate într-o singură garanție financiară oferită spre vânzare investitorilor. Fiecare OCP este organizată în funcție de maturitate și nivel de risc.
Tranșele sunt porțiuni ale unei OCP sau a unei alte datorii sau valori mobiliare, structurate pentru a împărți riscul sau pentru a grupa activele după caracteristici. Această divizare și porționare a valorilor mobiliare le face comercializabile pentru investitori.
O OC care conține o tranșă însoțitoare este vitală, deoarece ratele de plată anticipată asupra valorilor mobiliare subiacente într-o obligație ipotecară colateralizată (OCP) se pot modifica, care la rândul lor afectează plățile de capital și dobânzi la clasa de amortizare planificată (PAC) și la clasa de amortizare vizată (TAC) tranșe.
Scopul unei tranșe însoțitoare este de a absorbi orice modificare a ratelor de plată anticipată a ipotecii și de a menține stabilul plățile de capital și dobânzi către tranșele PAC și TAC.
Tarife de plată în avans
Tranzacțiile PAC și TAC au prioritate în primirea plăților de capital și dobânzi într-o OCP. O obligație ipotecară colaterală (OCP) este emisă cu ipoteze privind rata de plată anticipată a ipotecii. Dacă rata efectivă de plată anticipată diferă de aceste ipoteze, diferența este absorbită de tranșa însoțitoare.
Modificările ratelor dobânzii predominante au un impact semnificativ asupra ratelor de plată anticipată a ipotecii. Atunci când ratele dobânzii scad, plățile anticipate ipotecare cresc de obicei. Creșterile plății în avans se datorează proprietarilor de case care își refinanțează creditele ipotecare existente sau achiziționează case noi pentru a profita de noile rate mai mici. Plățile anticipate provoacă un risc de contracție odată cu scurtarea duratei de viață sau a duratei unei clase de amortizare planificate (PAC) sau a unei clase de amortizare vizate (TAC).
În schimb, atunci când ratele dobânzilor cresc, plățile anticipate ale ipotecii scad de obicei. Tarife mai mari înseamnă că proprietarul unei case nu va refinanța și va fi supus creșterii. De asemenea, pot fi mai puțin apți să se miște. La rândul său, o scădere a plății anticipate crește termenul tranșelor PAC sau TAC și se numește risc de extindere.
În cel mai simplu caz, debitorii ipotecilor care alcătuiesc o OCP își pot plăti ipotecile mai devreme decât se aștepta, ceea ce ar reduce plățile de capital și dobânzi care intră în OCP, care la rândul lor se îndreaptă către investitori ca rentabilitate.
Pentru a preveni acest lucru, tranșa însoțitoare va absorbi scăderea plăților în timp ce tranșele PAC și TAC rămân intacte și își primesc plățile de parcă nimic nu s-ar fi întâmplat cu ipotecile subiacente.
Protecția riscurilor cu tranșă însoțitoare
O tranșă însoțitoare protejează atât tranșele planificate, cât și cele ale clasei de amortizare vizate de riscul de contracție și extindere. La rândul său, tranșa însoțitoare menține stabilitatea plăților prioritare către tranșele PAC și TAC. Plățile de capital ipotecar în exces sunt plătite tranșei însoțitoare atunci când plățile în avans cresc. Dacă plățile anticipate scad, tranșa însoțitoare nu primește plăți principale.
Datorită acestor modificări ale plăților, termenul unei tranșe însoțitoare poate varia foarte mult. Se va scurta atunci când ratele dobânzii sunt scăzute și plățile anticipate cresc și se va prelungi atunci când ratele sunt ridicate și plățile anticipate scad. Datorită acestui grad ridicat de variabilitate în termen, randamentul pe o tranșă însoțitoare este mai mare decât pe o tranșă PAC sau TAC. O tranșă însoțitoare poate fi atrăgătoare pentru un investitor care dorește venituri mai mari și este dispus să își asume un risc mai mare de a-i restitui principalul într-un viitor nedeterminat sau într-o perioadă anterioară.