Planul raportului constant

Ce este un plan de raportare constantă?

Un plan cu raport constant (cunoscut și sub denumirea de „mix constant” sau „ponderare constantă” este o strategie strategică de alocare a activelor sau o formulă de investiții, care menține porțiunile agresive și conservatoare ale unui portofoliu stabilite la un raport fix. Pentru a menține ponderile activelor țintă – de obicei, între acțiuni și obligațiuni – portofoliul este reechilibrat periodic prin vânzarea activelor care depășesc performanța și cumpărarea celor subperformante. Astfel, acțiunile sunt vândute dacă cresc mai repede decât alte investiții și sunt cumpărate dacă scad ca valoare mai mult decât celelalte investiții din portofoliu.

Dacă alocarea activelor strategice ale unui portofoliu este setată să fie de 60% acțiuni și 40% obligațiuni, un plan de raportare constantă va asigura că, pe măsură ce piețele se mișcă, acel raport 60/40 se păstrează în timp.

Chei de luat masa

• Un plan de raportare constantă este o strategie strategică de alocare a activelor, care menține porțiunile agresive și conservatoare ale unui portofoliu stabilite la un raport fix.
• Atunci când raportul real al deținerilor diferă de raportul dorit cu o sumă prestabilită, se fac tranzacții pentru reechilibrarea portofoliului.
• o regulă obișnuită este ca portofoliul să fie reechilibrat la mixul inițial, atunci când o anumită clasă de active se deplasează cu peste +/- 5% față de ținta inițială.
• Planurile de raportare constantă urmăresc reducerea rentabilității investițiilor pe un orizont de timp mai lung, ajustând portofoliul anticiclic.

Bazele unui plan de raportare constantă

Un plan de raportare constantă este un exemplu de strategie de investiții pe termen lung, care nu implică analiza și prognozarea securității sau calendarul pieței. Este capabil să valorifice calitățile de gestionare active, prin reechilibrarea sistematică conform unei formule prescrise, pe măsură ce piața crește și scade.

Când raportul real diferă de raportul dorit cu o sumă prestabilită, tranzacțiile se fac pentru a reechilibra portofoliul. Planurile de raportare constantă, împreună cu planurile de valoare constantă în dolari, sunt similare strategiilor de alocare a activelor de cumpărare și deținere utilizate în gestionarea portofoliului, cu excepția faptului că strategiile de cumpărare și deținere nu se reechilibrează niciodată. Un plan de raportare constantă ar asigura că o alocare a activelor 70/30 sau 80/20 (acțiuni la obligațiuni) rămâne 70/30 sau 80/20 chiar și pe măsură ce piețele se mișcă.

Costul acestor tranzacții de reechilibrare reduce rentabilitatea investiției. Însă planurile de raportare constantă urmăresc reducerea rentabilității investițiilor pe un orizont de timp mai lung, ajustând portofoliul anticiclic și preluând profituri din acțiunile speculative care s-au adunat puternic.

Prin vânzarea acțiunilor cu performanțe inferioare și cumpărarea celor subperformante, planurile de raportare constantă sunt contrare strategiilor de investiții impulsive care vând active subperformante și cumpără acțiuni subperformante. Acesta este motivul pentru care funcționează cel mai bine pe piețe volatile cu un model general de revenire medie.

Nu există reguli dificile și rapide pentru sincronizarea reechilibrării portofoliului în cadrul alocării strategice sau a ponderii constante a activelor. Cu toate acestea, o regulă obișnuită este că portofoliul ar trebui să fie reechilibrat la mixul inițial atunci când o anumită clasă de active se deplasează cu peste +/- 5% față de ținta sa inițială.

Tipuri de planuri de raportare constantă

Deoarece indicii ponderați în capitalizare uneori supraponderalizează acțiunile supraevaluate și subponderale pe cele subevaluate la vârful piețelor bull, unele fonduri inteligente tranzacționate la bursă (ETF) sunt, de asemenea, anticiclice – factori de direcționare precum impulsul, volatilitatea, valoarea și dimensiunea – în mod sistematic supraponderarea sau subponderarea acestora.

Reechilibrarea Smart-beta utilizează criterii suplimentare, cum ar fi valoarea definită prin măsuri de performanță, cum ar fi valoarea contabilă sau rentabilitatea capitalului, pentru a aloca participațiile într-o selecție de acțiuni. Această metodă bazată pe reguli de creare a portofoliului adaugă un strat de analiză sistematică investiției de care lipsesc investițiile simple pe indici.

Istoria planurilor de raportare constantă

Planul de raportare constantă a fost una dintre primele strategii concepute atunci când instituțiile au început să investească semnificativ în piața de valori, în anii 1940. Una dintre primele referințe la aceasta există într-un număr din iulie 1947 al Journal of Business al Universității din Chicago. Un articol din numărul din octombrie 1949 al Journal of Business al Universității din Chicago a discutat despre necesitatea previziunilor în „planurile de sincronizare a formulelor”.