Descapotabile
Ce sunt convertibilele?
Convertibilele sunt valori mobiliare, de obicei obligațiuni sau acțiuni preferențiale, care pot fi convertite în acțiuni comune. Convertibilele sunt cel mai adesea asociate cu obligațiunile convertibile, care permit deținătorilor de obligațiuni să își convertească poziția de creditor în cea a unui deținător de capitaluri proprii la un preț convenit. Alte titluri convertibile pot include note și acțiuni preferențiale, care pot avea multe trăsături diferite.
Chei de luat masa
- Un convertibil este o obligațiune, o acțiune preferată sau un alt instrument financiar care poate fi convertit de acționar în acțiuni comune.
- Titlurile convertibile nu sunt clasificate drept datorii sau capitaluri proprii; în schimb, acestea sunt considerate a fi un hibrid al celor două categorii, care posedă caracteristici ale fluxului de numerar atât ale obligațiunilor, cât și ale acțiunilor.
- Convertibilele fac apel la investitori deoarece oferă protecție împotriva pierderilor mari și plătesc venituri mai mari decât acțiunile obișnuite.
- Cu toate acestea, dezavantajul nu este întotdeauna profitabil să convertească obligațiunile în acțiuni, iar majoritatea obligațiunilor convertibile au o caracteristică care permite companiei să oblige investitorii să convertească la un anumit moment.
Înțelegerea decapotabilelor
Convertibilele sunt ideale pentru investitorii care solicită un potențial mai mare de apreciere decât asigură obligațiunile și venituri mai mari decât oferă acțiunile comune. Obligațiunile convertibile, de exemplu, oferă de obicei un cupon mai mic decât o obligațiune standard. Cu toate acestea, opționalitatea obligațiunii de a se converti în acțiuni comune adaugă valoare pentru deținătorul obligațiunii.
Există trei tipuri principale de investiții: datorii, capitaluri proprii și o formă hibridă a celor două. Titlurile convertibile se încadrează în categoria hibrid, deoarece au caracteristici ale fluxului de numerar atât ale unei obligațiuni, cât și ale unei acțiuni.
Ca și alte obligațiuni, obligațiunile convertibile sunt considerate datorii. În schimbul utilizării fondurilor investitorilor, compania este de acord să plătească investitorului o rată de dobândă stabilită, numită rata cuponului. Spre deosebire de alte obligațiuni, convertibilele oferă, de asemenea, titularului dreptul de a transforma obligațiunea în acțiuni de acțiuni.
Investitorilor le plac convertibilele, deoarece oferă protecție împotriva pierderilor mari, dar renunță și la o anumită valoare în apreciere. Majoritatea obligațiunilor convertibile sunt apelabile, ceea ce înseamnă că compania poate forța investitorii să convertească. În acest caz, potențialul ascendent al decapotabilelor nu este nelimitat.
În timp ce obligațiunile convertibile pot fi foarte valoroase în cazul în care prețul acțiunilor companiei vede o creștere mare, faptul că convertibilele sunt apelabile nu numai că limitează această creștere, ci uneori îi poate forța pe investitori să ia o pierdere dacă emitentul îi obligă pe investitori să convertească la un moment nepotrivit.
Tipuri de obligațiuni convertibile
O obligațiune convertibilă vanilată, poate cea mai puțin complicată convertibilă, oferă investitorului posibilitatea de a deține obligațiunea până la scadență sau de a o converti în acțiuni. În cazul în care prețul acțiunilor a scăzut de la data emiterii obligațiunii, investitorul poate păstra obligațiunea până la scadență și poate primi valoarea nominală. Dacă prețul acțiunilor crește semnificativ, investitorul poate converti obligațiunea în acțiuni și poate deține sau vinde acțiunile la discreția lor.
Pe de altă parte, obligațiunile convertibile obligatorii trebuie să fie convertite de către investitor la un anumit raport de conversie și nivel de preț. În plus, o obligațiune convertibilă reversibilă oferă companiei dreptul de a converti obligațiunea în acțiuni de capitaluri proprii sau de a păstra obligațiunea ca investiție cu venit fix până la scadență. Dacă obligațiunea este convertită, aceasta se face la un preț prestabilit și un raport de conversie.
Rata de conversie
Rata la care investitorii pot converti obligațiunile în acțiuni – adică numărul de acțiuni pe care un investitor le primește pentru fiecare obligațiune – este determinată de o valoare numită rata de conversie. Rata de conversie poate fi fixă sau modificată în timp, în funcție de condițiile ofertei. O rată de conversie de 30 înseamnă că pentru fiecare 1.000 USD din valoarea nominală pe care o convertește deținătorul de obligațiuni convertibile, ea primește 30 de acțiuni. Nu este întotdeauna profitabil să se convertească obligațiunile în capitaluri proprii. Investitorii pot determina prețul de rentabilitate împărțind prețul de vânzare al obligațiunii la rata de conversație.
Exemplu de calcul convertibil
În acest exemplu, o obligațiune convertibilă are o valoare nominală de 1.000 USD și un preț de vânzare de 800 USD. Acțiunile acestei companii se vând cu 40 USD. Prețul acțiunii la care caracteristica convertibilității devine profitabilă se calculează împărțind 800 USD la 30, rata de conversie. Răspunsul este de 26,67 dolari, adică mult mai puțin de 40 de dolari. Un investitor poate decide să convertească și să obțină profit în acest moment. Dacă obligațiunea nu devine niciodată profitabilă, titularul primește rata dobânzii declarată a obligațiunii.