Schimb valutar încrucișat

Ce este un swap pe mai multe valute?

Swap-urile valutare încrucișate sunt un instrument derivat over-the-counter (OTC) sub forma unui acord între două părți pentru schimbul plăților dobânzilor și a principalului  denominat în două valute diferite. Într-un swap între valute, plățile de dobândă și principalul într-o monedă sunt schimbate cu plăți de principal și de dobândă într-o altă monedă. Plățile dobânzii sunt schimbate la intervale fixe pe durata contractului. Swap-urile multi-valute sunt foarte personalizabile și pot include rate variabile, dobânzi fixe sau ambele.

Întrucât cele două părți schimbă sume de bani, swap-ul valutar nu este obligatoriu să fie afișat în bilanțul unei companii.

Chei de luat masa

• Swapurile valutare încrucișate sunt utilizate pentru a bloca cursurile de schimb pentru perioade de timp stabilite.
• Ratele dobânzii pot fi fixe, variabile sau o combinație a ambelor.
• Aceste instrumente tranzacționează OTC și pot fi astfel personalizate de către părțile implicate.
• În timp ce rata de schimb este blocată, există încă costuri / câștiguri de oportunitate, deoarece rata de schimb se va modifica probabil. Acest lucru ar putea avea ca rezultat faptul că rata blocată pare destul de slabă (sau fantastică) după ce a avut loc tranzacția.
• Swapurile valutare încrucișate nu sunt de obicei utilizate pentru a specula, ci mai degrabă pentru a bloca un curs de schimb pe o sumă stabilită de monedă cu o rată a dobânzii comparată (sau fixă).

Schimb de principal

În monede încrucișate, schimbul utilizat la începutul acordului este, de asemenea, utilizat în mod obișnuit pentru a schimba monedele înapoi la sfârșitul acordului. De exemplu, dacă un swap vede compania A să ofere companiei B 10 milioane de lire sterline în schimbul a 13,4 milioane de dolari, aceasta implică un curs de schimb GBP / USD de 1,34. Dacă acordul este de 10 ani, la sfârșitul celor 10 ani, aceste companii își vor schimba aceleași sume între ele, de obicei la același curs de schimb. Cursul de schimb de pe piață ar putea fi drastic diferit în 10 ani, ceea ce ar putea duce la costuri sau câștiguri de oportunitate. Acestea fiind spuse, companiile folosesc de obicei aceste produse pentru a acoperi sau bloca rate sau sume de bani, nu pentru a specula.

Companiile pot, de asemenea, de acord să marcheze la piață valorile noționale ale creditului. Aceasta înseamnă că, pe măsură ce cursul de schimb fluctuează, sume mici de bani sunt transferate între părți pentru a compensa. Acest lucru menține valorile împrumutului la fel pe o bază marcată pe piață.

Schimb de interese

Un swap pe mai multe valute poate implica ambele părți plătind o rată fixă, ambele părți plătind o rată variabilă, o parte plătind o rată variabilă, în timp ce cealaltă plătește o rată fixă. Deoarece aceste produse sunt fără prescripție medicală, ele pot fi structurate în orice mod doresc cele două părți. Plățile dobânzilor sunt de obicei calculate trimestrial. 

Plățile dobânzilor sunt de obicei decontate în numerar și nu sunt compensate, deoarece fiecare plată va fi într-o monedă diferită. Prin urmare, la datele de plată, fiecare companie plătește suma pe care o datorează în moneda în care o datorează.

Utilizările swapurilor valutare

Swapurile valutare sunt utilizate în principal în trei moduri.

În primul rând, swap-urile valutare pot fi utilizate pentru a achiziționa datorii mai puțin costisitoare. Acest lucru se realizează obținând cea mai bună rată disponibilă dintre orice monedă și apoi schimbând-o înapoi în moneda dorită cu împrumuturi înapoi.

În al doilea rând, swap-urile valutare pot fi utilizate pentru acoperirea împotriva fluctuațiilor cursului de schimb. Acest lucru ajută instituțiile să reducă riscul de a fi expuse la mișcări mari ale prețurilor valutare, care ar putea afecta dramatic profiturile / costurile pe părțile afacerii lor expuse piețelor externe.

În cele din urmă, swap-urile valutare pot fi utilizate de țări ca apărare împotriva unei crize financiare. Schimburile valutare permit țărilor să aibă acces la venituri, permițând altor țări să își împrumute propria monedă.

Exemplu de schimb valutar

Unul dintre cele mai utilizate swap valutare este atunci când companiile din două țări diferite schimbă sumele împrumuturilor. Amândoi primesc împrumutul dorit, în moneda pe care și-o doresc, dar în condiții mai bune decât ar putea obține, încercând să obțină un împrumut într-o țară străină pe cont propriu.

De exemplu, o companie americană, General Electric, caută să achiziționeze yeni japonezi, iar o companie japoneză, Hitachi, caută să achiziționeze dolari SUA (USD), aceste două companii putând efectua un swap. Compania japoneză are probabil un acces mai bun la piețele datoriilor japoneze și ar putea obține condiții mai favorabile pentru un împrumut în yeni decât dacă compania americană ar intra direct pe piața datoriilor japoneze în sine și invers în Statele Unite pentru compania japoneză. 

Să presupunem că General Electric are nevoie de 100 milioane ¥. Compania japoneză are nevoie de 1,1 milioane de dolari. Dacă sunt de acord să schimbe această sumă, aceasta implică un curs de schimb USD / JPY de 90,9.

General Electric va plăti 1% din împrumutul de 100 milioane ¥, iar rata va fi variabilă. Aceasta înseamnă dacă ratele dobânzilor cresc sau scad, la fel și plățile acestora.

Hitachi este de acord să plătească 3,5% din împrumutul de 1,1 milioane de dolari. Această rată va fi, de asemenea, variabilă. Părțile ar putea conveni, de asemenea, să mențină ratele dobânzilor fixe, dacă doresc acest lucru.

Aceștia sunt de acord să utilizeze ratele LIBOR pe 3 luni ca puncte de referință ale ratei dobânzii. Plățile dobânzilor vor fi efectuate trimestrial. La valoarea noțională va fi rambursat în 10 ani de la aceeași rată de schimb au blocat moneda-swap în la.

Diferența dintre ratele dobânzii se datorează condițiilor economice din fiecare țară. În acest exemplu, în momentul instituirii swap-ului valutar încrucișat, ratele dobânzii în Japonia sunt cu aproximativ 2,5% mai mici decât în ​​SUA.

La data tranzacționării, cele două companii vor schimba sau schimba sumele noționale ale împrumutului.

În următorii 10 ani, fiecare parte va plăti celelalte dobânzi. De exemplu, General Electric va plăti 1% din 100 milioane ¥ trimestrial, presupunând că ratele dobânzilor rămân aceleași. Acest lucru echivalează cu 1 milion de ¥ pe an sau 250.000 de ¥ pe trimestru.

La sfârșitul acordului, aceștia vor schimba înapoi monedele la același curs de schimb. Nu sunt expuși riscului cursului de schimb, dar se confruntă cu costuri sau câștiguri de oportunitate. De exemplu, dacă cursul de schimb USD / JPY crește la 100 la scurt timp după ce cele două companii se blochează în swap-ul valutar. USD a crescut în valoare, în timp ce yenul a scăzut în valoare. Dacă General Electric ar fi așteptat un pic mai mult, ar fi putut asigura 100 de milioane de yeni, schimbând doar 1,0 milioane de dolari în loc de 1,1 milioane de dolari. Acestea fiind spuse, companiile nu folosesc de obicei aceste acorduri pentru a specula, ci le folosesc pentru a bloca ratele de schimb pentru perioade de timp stabilite.