Amortizare valutară
Ce este amortizarea monedei?
Deprecierea monedei este o scădere a valorii unei monede în ceea ce privește cursul său de schimb față de alte valute. Deprecierea monedei poate apărea din cauza unor factori precum fundamentele economice, diferențialele ratei dobânzii, instabilitatea politică sau aversiunea la risc în rândul investitorilor.
Chei de luat masa
- Amortizarea valutară este o scădere a valorii unei monede într-un sistem de curs valutar variabil.
- Fundamentele economice, diferențialele ratei dobânzii, instabilitatea politică sau aversiunea la risc pot provoca deprecierea monedei.
- Deprecierea ordonată a monedei poate crește activitatea de export a unei țări pe măsură ce produsele și serviciile sale devin mai ieftine de cumpărat.
- Programele de relaxare cantitativă ale Rezervei Federale utilizate pentru a stimula economia în urma crizei financiare 2007-2008 au cauzat deprecierea dolarului american.
- Deprecierea monedei într-o țară se poate răspândi în alte țări.
Înțelegerea amortizării monedei
Țările cu fundamentele economice slabe, cum ar fi deficitele cronice de cont curent și ratele ridicate ale inflației, au în general valute depreciate. Deprecierea monedei, dacă este ordonată și treptată, îmbunătățește competitivitatea exporturilor unei națiuni și poate îmbunătăți deficitul său comercial în timp. Dar o depreciere bruscă și considerabilă a monedei poate speria investitorii străini care se tem că moneda ar putea scădea mai mult, determinându-i să scoată din țară investițiile de portofoliu. Aceste acțiuni vor exercita o presiune mai scăzută asupra monedei.
Politica monetară ușoară și inflația ridicată sunt două dintre principalele cauze ale deprecierii monedei. Când ratele dobânzii sunt scăzute, sute de miliarde de dolari urmăresc cel mai mare randament. Diferențele estimate ale ratei dobânzii pot declanșa o criză de depreciere a monedei. Băncile centrale vor crește ratele dobânzii pentru a combate inflația, deoarece o inflație prea mare poate duce la deprecierea monedei.
În plus, inflația poate duce la costuri mai mari de intrare pentru exporturi, ceea ce face ca exporturile unei națiuni să fie mai puțin competitive pe piețele globale. Acest lucru va lărgi deficitul comercial și va determina deprecierea monedei.
Reducerea cantitativă și scăderea USD
Ca răspuns la criza financiară mondială din 2007-2008, Rezerva Federală a început trei runde de relaxare cantitativă (QE), care au trimis randamentele obligațiunilor la valori minime record.În urma anunțului Rezervei Federale cu privire la prima rundă a QE din 25 noiembrie 2008, dolarul american (USD) a început să se deprecieze. Indicele dolarului american (USDX) a scăzut cu peste 7% în cele trei săptămâni de la începutul QE1.1
În 2010, când Fed a început QE2, rezultatul a fost același.În perioada de depreciere a dolarului 2010-2011, dolarul a atins minime istorice față de yenul japonez (JPY), dolarul canadian (CAD) și dolarul australian (AUD).4
Retorica politică și deprecierea monedei
În timp ce fundamentele economice determină în cea mai mare parte valoarea unei monede, retorica politică poate provoca și scăderea unei monede.
Între 2015 și 2016, SUA și China au fost în repetate rânduri într-o luptă de cuvinte în ceea ce privește valoarea monedei celuilalt. În august 2015, Banca Populară Chineză (PBOC) a devalorizat moneda țării, yuanul, cu aproximativ 2% față de dolarul SUA. Oficialii chinezi au declarat că măsura este necesară pentru a preveni o nouă scădere a exporturilor.
În 2019, administrația Trump a etichetat China ca manipulator valutar, spunând că oficialii chinezi își devalorizează intenționat moneda, ducând la avantaje neloiale în comerț. În 2018, retorica politică SUA-China s-a orientat spre protecționism, care a dus la o dispută comercială pe termen lung între cele două mari economii ale lumii.
Volatilitate și depreciere valutară
Crizele bruște de depreciere valutară, în special pe piețele emergente, cresc inevitabil teama de „ contagiune ”, prin care multe dintre aceste valute sunt afectate de preocupări similare ale investitorilor. Printre cele mai notabile a fost criza asiatică din 1997, care a fost declanșată de prăbușirea bahtului thailandez care a provocat o devalorizare accentuatăîn majoritatea monedelor din Asia de Sud-Est.
Într-un alt exemplu, monedele unor țări precum India și Indonezia s-au tranzacționat brusc în vara anului 2013, pe măsură ce a crescut îngrijorarea cu privire la faptul că Rezerva Federală era pregătită să-și anuleze achizițiile masive de obligațiuni. Monedele dezvoltate pe piață pot experimenta și perioade de volatilitate extremă. Pe 23 iunie 2016, lira sterlină (GBP) s-a depreciat cu peste 10% față de dolarul SUA, după ce Marea Britanie a votat părăsirea Uniunii Europene, denumită Brexit.
Exemplu de amortizare a valutei
Moneda Turciei, lira, a pierdut peste 20% din valoare față de USD în august 2018. O combinație de factori a dus la depreciere. În primul rând, investitorii s-au temut că companiile turcești nu vor putea rambursa împrumuturile exprimate în dolari și euro, pe măsură ce lira continuă să scadă în valoare.
În al doilea rând, președintele Trump a aprobat dublarea tarifelor de oțel și aluminiu impuse Turciei într-un moment în care existau deja temeri cu privire la economia în dificultate a țării. Lira a scăzut brusc după ce Trump a lansat știrea printr-un tweet.
În cele din urmă, președintele Turciei, Recep Tayyip Erdogan, nu a permis băncii centrale a Turciei să crească ratele dobânzii, în timp ce țara nu avea o sumă suficientă de dolari SUA pentru a-și apăra moneda pe piețele valutare. Banca centrală a Turciei a ridicat în cele din urmă ratele dobânzii în septembrie 2018 de la 17,75% la 24% pentru a-și stabiliza moneda și a reduce inflația.
Mai recent, în 2020, lira s-a depreciat semnificativ din cauza riscurilor geopolitice ca urmare a politicilor Turciei în Orientul Mijlociu și în alte părți. În octombrie 2020, Lira s-a scufundat la minime istorice. A scăzut dincolo de 8,05 la dolarul SUA. Lira a pierdut 26% din valoare în 2020 și peste 50% de la sfârșitul anului 2017.