Lichiditate Dark Pool

Ce este lichiditatea Dark Pool?

Lichiditatea fondului negru este volumul de tranzacționare creat de ordinele instituționale executate pe bursele private; informațiile despre aceste tranzacții sunt în mare parte indisponibile publicului. Cea mai mare parte a lichidității fondurilor întunecate este creată de tranzacțiile bloc facilitate departe de bursele centrale ale burselor și efectuate de investitori instituționali (în principal bănci de investiții).

Lichiditatea fondului negru este denumită și piața de la etaj, lichiditatea întunecată sau fondul întunecat.

Cheie de luat

• Lichiditatea fondului negru este volumul de tranzacționare creat de ordinele instituționale executate pe bursele private.
• Informațiile despre tranzacțiile care sunt efectuate prin intermediul schimburilor private – numite și pool-uri întunecate – sunt în mare parte indisponibile publicului.
• Cea mai mare parte a lichidității fondurilor întunecate este creată de tranzacțiile bloc facilitate departe de bursele centrale ale burselor și efectuate de investitori instituționali (în principal bănci de investiții).
• Deși sunt legale, bazinele întunecate funcționează cu puțină transparență;ca rezultat, fondurile întunecate sunt deseori criticate de cei din industria financiară care cred că aceste elemente transmit un avantaj nedrept anumitor jucători de pe piața de valori.
• Unii comercianți care utilizează strategii care se bazează parțial pe lichiditatea pieței consideră că informațiile despre lichiditatea fondului negru ar trebui să fie puse la dispoziția publicului – și nu păstrate private – pentru a face piața de valori mai echitabilă pentru toate părțile implicate.

Înțelegerea lichidității Dark Pool

Bazinul întunecat își primește numele, deoarece detaliile acestor meserii sunt ascunse publicului până după executare; aceste tranzacții sunt obscure ca apa întunecată și tulbure. Unii comercianți care utilizează strategii care se bazează parțial pe lichiditatea pieței consideră că informațiile despre lichiditatea fondului negru ar trebui să fie puse la dispoziția publicului – și nu păstrate în secret – pentru a face piața de valori mai transparentă pentru toate părțile implicate.

Odată cu apariția programelor de computer de mare viteză, capabile să execute programe bazate pe algoritmi într-o chestiune de milisecunde, tranzacționarea de înaltă frecvență (HFT) a ajuns să domine volumul de tranzacționare zilnic al pieței. HFT este o metodă de tranzacționare care utilizează programe de computer puternice pentru a tranzacționa un număr mare de comenzi în fracțiuni de secundă; în general, comercianții cu viteze de execuție mai rapide sunt mai profitabili decât comercianții cu viteze de execuție mai mici.

Cu HFT, comercianții instituționali își pot executa comenzile masive – de multe ori blocuri de acțiuni multimilionare – înaintea altor investitori, permițându-le să valorifice creșteri fracționale sau descreșteri ale prețurilor acțiunilor. De îndată ce ordinele ulterioare sunt executate, comercianții HFT își pot închide pozițiile și pot obține aproape instantaneu profituri. Acest lucru se poate întâmpla de zeci de ori pe zi și poate duce la câștiguri uriașe pentru comercianții HFT.

În anii 1990, HFT a devenit atât de omniprezent încât a devenit din ce în ce mai dificil să execute tranzacții mari printr-un singur schimb.  Deoarece ordinele mari HFT trebuiau repartizate între mai multe schimburi, tranzacțiile au alertat în mod accidental concurenții comerciali. Concurenții de tranzacționare ar încerca să ajungă unul în fața celuilalt, concurând pentru a deveni primul loc la comandă;acest lucru a avut ca efect creșterea prețurilor acțiunilor.Și toate acestea au avut loc în câteva milisecunde de la ordinea inițială care a fost plasată.

Pentru a evita transparența schimburilor publice și a asigura lichiditatea pentru tranzacțiile mari de blocuri, mai multe dintre băncile de investiții au înființat burse private, care au ajuns să fie cunoscute sub numele de fonduri întunecate. Piscinele întunecate sunt un tip de  sistem de tranzacționare alternativ  (ATS) care oferă anumitor investitori posibilitatea de a plasa comenzi mari.

Pentru comercianții cu comenzi mari care nu sunt în măsură să le plaseze în bursele publice – sau care doresc pur și simplu să evite telegrafierea mișcărilor către concurenții lor – fondurile întunecate oferă o piață de cumpărători și vânzători lichiditatea pentru a executa tranzacția.În februarie 2020,în SUAexistau peste 50 de fonduri întunecate înregistrate la Securities and Exchange Commission (SEC)

Critica lichidității Dark Pool

Deși sunt legale, bazinele întunecate funcționează cu puțină transparență. Ca urmare, atât HFT, cât și fondurile întunecate sunt adesea criticate de cei din industria financiară;unii comercianți consideră că aceste elemente transmit un avantaj nedrept anumitor jucători de pe piață.

În primul rând, criticii subliniază că lipsa transparenței în bazinele întunecate poate ascunde conflictele de interese.  SEC, de asemenea, și-a intensificat examinarea bazinelor întunecate ca urmare a plângerilor privind funcționarea frontală ilegală.  Rularea frontală are loc atunci când un comerciant instituțional intră într-o tranzacție în fața comenzii unui client, deoarece schimbarea prețului activului va duce probabil la un câștig financiar pentru broker. 

Pe de altă parte, susținătorii unor fonduri întunecate insistă că oferă lichidități esențiale și, astfel, permit piețelor să funcționeze mai eficient.