Decuplare

Ce este decuplarea?

Decuplarea este ceea ce se numește atunci când randamentele unei clase de active diferă de modelul lor de corelare așteptat sau normal cu altele. Decuplarea are loc atunci când diferite clase de active care de obicei cresc și scad împreună încep să se deplaseze în direcții opuse, cum ar fi una în creștere și cealaltă în scădere.

Un exemplu poate fi văzut cu prețurile petrolului și gazelor naturale, care de obicei cresc și scad împreună. Decuplarea are loc atunci când petrolul se deplasează într-o direcție și gazul natural se deplasează în direcția opusă.

Chei de luat masa

• Decuplarea se produce atunci când randamentele unei clase de active care au fost corelate cu alte active în trecut nu se mai mișcă în pas.
• Decuplarea se poate referi, de asemenea, la o deconectare între performanța pieței de investiții a unei țări și starea economiei sale de bază.
• Investitorii pot privi o decuplare ca o oportunitate dacă consideră că modelul anterior de corelație va reveni, dar nu există nicio garanție că va reveni.

Înțelegerea decuplării

În domeniul investițiilor, investitorii și administratorii de portofoliu folosesc de obicei o măsură statistică cunoscută sub numele de corelație pentru a determina relația dintre două active sau mai multe. Puterea corelației dintre două active depinde de locul în care metrica se încadrează în intervalul de la -1 la +1, unde un număr mai mare denotă o sincronizare mai puternică între investițiile comparate.

O corelație de -1 implică faptul că activele se mișcă în direcția opusă și +1 înseamnă că activele se vor deplasa întotdeauna în aceeași direcție. Înțelegând ce active sunt corelate, administratorii de portofoliu și investitorii creează portofolii diversificate prin alocarea investițiilor care nu sunt corelate între ele. În acest fel, atunci când o valoare a activului scade, celelalte investiții din portofoliu nu trebuie să urmeze aceeași cale.

Stocurile din aceeași industrie vor avea de obicei o corelație pozitivă ridicată. De exemplu, în 2017, când Goldman Sachs a comparat stocurile FAAMG Facebook, Apple, Amazon, Microsoft și Google (Alphabet) – cu bula tehnologică de la sfârșitul anilor ’90, a existat o vânzare care a dus la o scădere a prețul acțiunilor majorității companiilor de tehnologie de pe piața SUA.

Atunci când un grup de investiții sau mărfuri foarte corelate se abate de la atributele lor corelative, a avut loc decuplarea. De exemplu, dacă informațiile negative despre aur determină creșterea valorii unor companii miniere (care în mod normal ar fi afectate negativ de știri), aceste companii ar fi decuplate de prețurile aurului. De fapt, decuplarea se referă la o scădere a corelației.

Decuplarea piețelor

Piețele și economiile care odată mutate împreună pot fi, de asemenea, decuplate. Criza financiară din 2008, care a început în economia Statelor Unite în cele din urmă răspândit în majoritatea piețelor din lume, ceea ce duce la o recesiune la nivel mondial. Deoarece piețele sunt „cuplate” cu creșterea economică a SUA, orice piață care se mișcă opus traiectoriei globale este cunoscută sub numele de piață sau economie decuplată.

În urma recesiunii, conceptul că piețele emergente ale lumii nu mai trebuie să depindă de cererea SUA pentru a stimula creșterea economică este un exemplu de decuplare economică. În timp ce piețele emergente s-au bazat la un moment dat pe economia SUA, mulți analiști susțin acum că unele piețe emergente, precum China, India, Rusia și Brazilia, au devenit singure piețe considerabile pentru bunuri și servicii.

Argumentul pentru decuplare indică faptul că aceste economii ar putea rezista unei economii șovăitoare a SUA. China, de exemplu, obține aproape 70% din investițiile sale străine directe (ISD) din alte țări emergente din Asia și, de asemenea, investește puternic în companii producătoare de mărfuri de pe continentul său.

Prin creșterea rezervelor sale valutare și menținerea unui excedent de cont curent, țara are spațiu pentru a efectua un stimul fiscal dacă are loc o recesiune globală, decuplându-se astfel de piețele avansate.