Titluri de valoare definitive

Ce sunt valorile mobiliare definitive?

Valorile mobiliare definitive sunt valori mobiliare emise cu un certificat pe hârtie. Acestea diferă de valorile mobiliare înregistrate, pe care emitenții le introduc într-un sistem informatic. Guvernele sau corporațiile pot circula valori mobiliare definitive; cu toate acestea, acestea sunt difuzate în mod semnificativ mai puțin astăzi decât înainte de digitalizarea pe scară largă.

Chei de luat masa

• Valorile mobiliare definitive sunt cele emise pe hârtie, comparativ cu valorile mobiliare înregistrate în cont, care sunt doar digitale.
• Companiile și guvernele circulă astfel de valori mobiliare, deși utilizarea lor a scăzut în era digitală.
• Chiar și atunci când titlurile definitive sunt emise acum, acestea sunt în mod normal copiate cu o versiune digitală, pentru a proteja împotriva furtului sau pierderii.
• Obligațiunile la purtător, care nu mai sunt utilizate în Statele Unite, sunt un tip de garanție definitivă, emise pe hârtie și care nu sunt conectate la numele unui investitor.

Înțelegerea valorilor mobiliare definitive

Valorile mobiliare definitive au scăpat din favoare în primul rând din cauza evidenței electronice. Investitorii pot pierde cu ușurință certificatele de hârtie și sunt, de asemenea, predispuși la furt și fraudă, făcându-i un mijloc mai puțin atractiv de a deține o garanție.

Obligațiunile la purtător sunt un tip de garanție definitivă, deoarece sunt emise sub formă de certificat și nu sunt atașate la numele unui investitor. Oricine prezintă plățile cuponului și certificatul obligațiunii primește banii datorați.

Pentru a răscumpăra cupoanele pentru obligațiuni la purtător, investitorii trebuiau anterior să taie fizic cupoanele de hârtie și să le trimită prin poștă emitentului pentru răscumpărare. Investitorii consideră astăzi acest proces ca fiind ineficient, motiv pentru care obligațiunile la purtător nu mai sunt emise în SUA, deși motivul principal a fost prevenirea fraudei.

Chiar și valorile mobiliare emise astăzi cu certificate pe hârtie sunt aproape întotdeauna înregistrate electronic și pentru protecția investitorului. În cazul în care se pierde certificatul fizic, există o tranzacție digitală înregistrată, care dovedește calitatea de proprietar al garanției.

Obligațiunile înregistrate sunt, de asemenea, considerate titluri definitive, deși sunt atașate la numele cumpărătorului. Astfel, numai persoana în numele căreia este înregistrată obligațiunea poate răscumpăra obligațiunea, indiferent de cine prezintă certificatul de garanție.

Titluri de valoare definitive ca obligațiuni la purtător astăzi

Obligațiunile la purtător au fost emise ultima dată în Statele Unite în 1982, după ce Legea privind echitatea fiscală și responsabilitatea fiscală  (TEFRA) a impus penalități emitenților și cumpărătorilor lor.  Actul a pus capăt efectiv acestor tipuri de obligațiuni.

Deoarece obligațiunile la purtător nu au fost atașate la numele unui investitor, acestea au oferit oamenilor o modalitate de a investi și, prin urmare, acumulează bani anonim. Această practică a permis frauda și evaziunea fiscală din partea investitorului.

Cu toate acestea, puteți achiziționa în continuare obligațiuni la purtător în țări din afara SUA. De exemplu, eurobondurile sunt un tip preferat de obligațiuni la purtător care permite cetățenilor străini să își investească banii într-o companie sau guvern din altă țară. Interesant este că nici investitorul, nici emitentul nu trebuie să se afle în Europa sau să utilizeze euro, așa cum pare să arate numele.

Exemplu real de obligațiune la purtător

În 2014, Apple a emis un Eurobond, prin care compania a strâns 2,8 miliarde de euro.  Aceasta a fost prima dată când Apple a emis datorii într-o monedă care nu era dolarul SUA.

Principalul motiv pentru care a făcut acest lucru a fost din cauza costurilor mai mici ale împrumuturilor din Europa;ceea ce înseamnă că Apple ar trebui să plătească cupoane mai miciplătitorilor de obligațiuni. Cele două tranșe în care au intrat obligațiunile au plătit un cupon de 1% și 1,6%.

Datoria a fost clasificată AA și cu o cerere ridicată, ceea ce i-a determinat pe analiștii financiari să creadă că alte companii ar putea decide să emită datorii în euro datorită ratelor mai bune. răscumpăra acțiuni, mai degrabă decât să trebuiască să-și folosească rezervele mari de numerar pentru a face acest lucru. Utilizarea numerarului ar fi dus la taxe fiscale pe care Apple a putut să le evite.

În timp ce unii ar putea vedea cumpărarea acestor obligațiuni ca o modalitate pentru investitori de a evita plata impozitelor acasă, investițiile în obligațiuni la purtător rămân legale. Mai mult, companiile care emit aceste tipuri de obligațiuni pot plăti randamente mai mici decât ar trebui să plătească acasă, în cazul Apple. O companie poate obține acest randament mai mic alegând să emită obligațiuni într-o țară cu rate ale dobânzii care sunt în prezent mai mici decât în ​​țara de origine, ceea ce reprezintă o strategie de afaceri inteligentă.