Ce este diluarea stocului?

Diluarea acțiunilor are loc atunci când acțiunea unei companii crește numărul de acțiuni restante și, prin urmare, reduce procentul de proprietate al acționarilor existenți. Deși este relativ comun pentru companiile aflate în dificultate la acțiuni diluate, procesul are implicații negative pentru un motiv simplu: acționarii unei societăți sunt proprietarii săi, și tot ceea ce scade nivelul unui investitor de proprietate scade, de asemenea, valoarea investitorului exploatații.

Diluarea poate avea loc în orice fel de moduri și anunțurile acțiunilor companiei care diluează acțiunile se fac de obicei în timpul apelurilor investitorilor sau într-un nou prospect. Când se întâmplă și numărul de acțiuni ale companiei crește, acțiunile mai noi sunt „stocul diluant”.

Oferte secundare

Dacă o companie are un total de 1.000 de acțiuni ofertă secundară, acum sunt 2.000 de acțiuni în circulație. Proprietarii primelor 1.000 de acțiuni s-ar confrunta cu un factor de diluție de 50%. Aceasta înseamnă că un proprietar de 100 de acțiuni deține acum 5% din companie, mai degrabă decât 10%.

Chei de luat masa

• Diluarea apare atunci când o acțiune corporativă, ca o ofertă secundară, crește numărul de acțiuni restante.
• Exercitarea opțiunilor pe acțiuni este diluantă pentru acționari atunci când rezultă o creștere a numărului de acțiuni restante.
• Diluarea scade participația fiecărui acționar în companie, dar este adesea necesară atunci când o companie necesită capital nou pentru operațiuni.
• Datoriile convertibile și capitalurile proprii pot fi diluate atunci când aceste titluri sunt convertite în acțiuni.

Diluarea nu înseamnă neapărat valoarea în dolari a modificărilor investiției, dar din moment ce acțiunile deținute reprezintă un procent mai mic din totalul companiei, investitorul are mai puțină atracție în deciziile companiei, iar miza lor reprezintă un procent scăzut din câștigurile totale ale companiei.

Luați în considerare oferta secundară făcută de Lamar Advertising (LAMR) în 2018 ca un exemplu real. Compania a decis să emită peste 6 milioane de acțiuni de acțiuni ordinare, diluând flotantul existent de 84 de milioane de acțiuni. Prețul acțiunilor a scăzut cu aproape 20% după anunțarea ofertei.

Deși știrile despre o ofertă secundară nu sunt de obicei binevenite de către acționari din cauza diluării, o ofertă poate injecta companiei capitalul necesar restructurării, achitării datoriilor sau investițiilor în cercetare și dezvoltare. În cele din urmă, achiziționarea de capital printr-o ofertă secundară poate fi un pozitiv pe termen lung pentru investitor, dacă compania devine mai profitabilă și prețul acțiunilor crește.

Exercitarea opțiunilor

Atunci când sunt exercitate, anumite instrumente derivate sunt schimbate cu acțiuni de acțiuni emise de companie angajaților săi. Aceste opțiuni pe acțiuni ale angajaților sunt adesea acordate în loc de bonusuri în numerar sau acțiuni și acționează ca stimulente. Atunci când contractele de opțiuni sunt exercitate, opțiunile sunt convertite în acțiuni, iar angajatul poate vinde acțiunile pe piață, diluând astfel numărul de acțiuni ale societății în circulație. Opțiunea pe acțiuni a angajaților este cea mai obișnuită modalitate de a dilua acțiunile prin instrumente derivate, dar garanțiile, drepturile și datoria convertibilă și capitalurile proprii sunt uneori și dilutive.

Datorii convertibile și capitaluri proprii convertibile

Atunci când o companie emite datorii convertibile, înseamnă că deținătorii de datorii care aleg să-și convertească titlurile în acțiuni vor dilua proprietatea acționarilor actuali. În multe cazuri, datoria convertibilă se transformă în acțiuni obișnuite la un anumit raport de conversie preferențial. De exemplu, fiecare datorie convertibilă de 1.000 de dolari se poate transforma în 100 de acțiuni de acțiuni comune, scăzând astfel proprietatea totală a acționarilor actuali.

Capitalurile convertibile sunt adesea numite acțiuni preferențiale convertibile și, de obicei, se convertesc în acțiuni comune pe un raport preferențial. De exemplu, fiecare acțiune preferată convertibilă se poate converti în 10 acțiuni de acțiuni comune, astfel diluând și proprietatea acționarilor existenți. Efectul asupra investitorului care deținea acțiuni ordinare înainte de diluare este același cu o ofertă secundară, deoarece procentul lor de proprietate asupra companiei scade atunci când noile acțiuni sunt aduse pe piață.