4 modalități de diversificare a poziției stocului concentrat

Mulți oameni care au lucrat pentru o companie pentru o lungă perioadă de timp – inclusiv directori – acumulează adesea o acțiune concentrată într-o singură companie (de obicei angajatorul lor). Acest lucru poate crea adesea o problemă pentru investitor în ceea ce privește lipsa diversificării, problemele fiscale și lichiditatea. O poziție foarte concentrată pe acțiuni expune investitorul la expunerea semnificativă la riscurile unei singure companii. În plus, vânzarea întregii poziții s-ar putea să nu fie o opțiune eficientă din punct de vedere fiscal dacă au existat câștiguri de capital semnificative acumulate pe poziție.

Pentru a gestiona aceste probleme, există patru strategii care pot fi luate de obicei pentru a minimiza riscul pentru valoarea dvs. netă.

Nu toată lumea poate profita de strategiile discutate în acest articol. Majoritatea instrumentelor financiare descrise vor necesita, în mod obișnuit, investitorul să fie considerat „ investitor acreditat ” în conformitate cu Reg D-ul Securities and Exchange Commission (SEC). Acest lucru restricționează, în general, utilizarea acestor instrumente pentru investitorii cu valoare netă ridicată, care au o poziție semnificativă nediversificată pe acțiuni pe care doresc să o acopere.

1. Gulere de capitaluri proprii

Prima abordare este o strategie de acoperire foarte obișnuită și care poate fi familiară pentru mulți investitori. Capitalul propriu guler Metoda presupune cumpărarea unei opțiuni put lung datat în exploatație stoc concentrat combinat cu vânzarea unei opțiuni de lung datată. Gulerul ar trebui să lase suficient spațiu pentru câștigurile și pierderile potențiale, deci nu este interpretat ca o vânzare constructivă de către Serviciul de Venituri Interne (IRS) și supus taxelor.

Într-un guler de capitaluri proprii, opțiunea de vânzare oferă proprietarului dreptul de a-și vinde poziția de acțiuni nediversificată la un anumit preț în viitor, oferindu-le protecție împotriva dezavantajelor. Vânzarea opțiunii de achiziție oferă investitorului venituri premium pe care le poate folosi pentru a achita achiziționarea opțiunii de vânzare. Adesea, mulți vor opta pentru un guler „fără costuri”, în care prima din vânzare este suficientă pentru a acoperi întregul cost al achiziționării opțiunii de vânzare, rezultând un flux de numerar zero necesar de la investitor.

Alternativ, dacă doriți venituri suplimentare, aveți de asemenea posibilitatea de a vinde o opțiune de achiziție cu o primă mai mare, ceea ce creează un flux net de numerar pentru investitor. Oricum doriți să faceți acest lucru, gulerul de capital va limita efectiv valoarea poziției stocului între o limită inferioară și superioară pe orizontul de timp al gulerului.

2. Redirecționare anticipată variabilă

O altă strategie populară care poate obține un efect similar cu cea a gulerului de capitaluri proprii este utilizarea unui contract cu plată anticipată variabilă (VPF). Într-o tranzacție VPF, investitorul cu poziția concentrată pe acțiuni este de acord să-și vândă acțiunile la o dată viitoare în schimbul unui avans de numerar la data actuală.

În funcție de performanța acțiunilor, pe piață, numărul acțiunilor vândute la data viitoare ar varia într-un interval. La prețuri mai mari ale acțiunilor, ar trebui să fie vândute mai puține acțiuni pentru a satisface obligația, și invers cu prețuri mai mici ale acțiunilor. Această variabilitate este un motiv pentru care utilizarea unui VPF nu este considerată o vânzare constructivă de către IRS.

Beneficiul acestei abordări este lichiditatea imediată primită din avansul de numerar. În plus, utilizarea VPF permite amânarea câștigurilor de capital și flexibilitate în alegerea viitoarei date de vânzare a stocului.

3. Puneți acțiuni într-un fond de schimb

Primele două metode descrise au fost strategii de acoperire care utilizează instrumente financiare derivate fără prescripție medicală care au minimizat riscul de dezavantaj pentru investitor. Aceste metode următoare încearcă, de asemenea, să reducă la minimum riscul de dezavantaj, dar lasă mai mult spațiu pentru a profita în sus.

Fond de schimb Metoda profită de faptul că există o serie de investitori într – o poziție similară cu o poziție de stocare concentrat, care doresc să se diversifice. Deci, în acest tip de fond, mai mulți investitori își reunesc acțiunile într-un parteneriat și fiecare investitor primește o cotă proporțională a fondului de schimb. Acum, investitorul deține o cotă dintr-un fond care conține un portofoliu de acțiuni diferite – ceea ce permite o anumită diversificare.

Această abordare nu numai că realizează o măsură de diversificare pentru investitor, ci permite și amânarea impozitelor. Cu toate acestea, fondurile de schimb au, de obicei, o perioadă de închidere de șapte ani pentru a satisface cerințele de amânare a impozitelor, ceea ce ar putea pune o problemă pentru unii investitori.

4. Reechilibrarea cu un fond de finalizare

Ultima metodă este o abordare relativ simplă pentru a diversifica o poziție concentrată a stocului. Un fond de finalizare diversifică o singură poziție prin vânzarea de porțiuni mici a participației încet în timp și reinvesteste banii pentru a achiziționa un portofoliu mai diversificat. Spre deosebire de fondul de schimb, investitorul rămâne în controlul activelor și poate finaliza diversificarea dorită într-un interval de timp specificat.

Ca exemplu al fondului de finalizare, să presupunem că dețineți acțiuni ABC Corp în valoare de 5 milioane USD și doriți să vă reduceți expunerea la acest stoc. Poziția bursieră s-a apreciat semnificativ de-a lungul timpului și nu doriți să vindeți toate cele 5 milioane de dolari într-o singură tranzacție din cauza cantității de impozite imediate pe care ar trebui să le plătiți. În schimb, ați putea alege să vindeți 15% din poziție în fiecare an și să utilizați veniturile pentru a vă diversifica în alte stocuri. Astfel, în timp, investitorul realizează un portofoliu complet diversificat, aliniat la toleranța lor la risc.

Linia de fund

În general, majoritatea strategiilor descrise aici sunt cel mai bine realizate de un consilier financiar profesionist. Cu toate acestea, merită cu siguranță să vă cunoașteți opțiunile atunci când vine vorba de protejarea valorii nete, astfel încât să puteți lua o decizie mai informată atunci când alegeți un consilier care să execute aceste strategii.