Ce se întâmplă cu ratele dobânzii în timpul unei recesiuni?
Ratele dobânzilor joacă un rol cheie în economie și în procesul ciclului economic de expansiune și recesiune. Ratele dobânzii de pe piață sunt rezultatul interacțiunii ofertei și cererii de credit. Acestea reprezintă atât prețul lichidității pentru întreprinderi, cât și preferințele pentru consumul prezent față de consumul viitor de către consumatori și deponenți și, prin urmare, constituie o legătură cheie între finanțarea pe hârtie și interesele economice reale ale gospodăriilor și persoanelor.
Ca atare, ratele dobânzii sunt, de asemenea, un domeniu principal de îngrijorare pentru factorii de decizie politică economică și băncile centrale – atât în general, cât mai ales în perioadele economice dificile.
Ce se întâmplă cu ratele dobânzii în timpul recesiunilor este un produs al interacțiunii dintre toate aceste forțe, grupuri și instituții. Modul în care aceasta se desfășoară într-o anumită recesiune depinde de obiectivele, alegerile și acțiunile acestor jucători. În epoca modernă, cu banca centrală și banii fiduciari ca norme universale, ratele dobânzii scad de obicei în timpul recesiunilor din cauza politicii monetare expansive masive.
Chei de luat masa
- Ratele dobânzii sunt o verigă cheie în economie între investitori și deponenți, precum și finanțe și activitate economică reală.
- Piețele pentru creditele lichide funcționează la fel ca alte tipuri de piețe, în conformitate cu legile cererii și ofertei.
- Când o economie intră într-o recesiune, cererea de lichiditate crește în timp ce oferta de credit scade, ceea ce în mod normal ar fi de așteptat să ducă la o creștere a ratelor dobânzii.
- O bancă centrală poate folosi politica monetară pentru a contracara forțele normale ale cererii și ofertei pentru a reduce ratele dobânzii, motiv pentru care vedem scăderea ratelor dobânzii în timpul recesiunilor.
Cerere și ofertă
Ratele dobânzii de pe piață sunt determinate de cererea și oferta de fonduri împrumutabile. Întreprinderile solicită credit pentru a finanța noi investiții și operațiuni în desfășurare. Consumatorii cer, de asemenea, credit pentru achiziții noi și pentru a-și finanța cheltuielile în funcție de venitul lor pe o bază revolving. Aceste fonduri pot fi furnizate din economiile gospodăriei sau din creditele noi create de bănci. Piața fondurilor împrumutabile se comportă în multe feluri similar cu orice altă piață în care modificările cererii și ofertei modifică prețul – în acest caz, rata dobânzii.
Credit Crunch
Debutul unei recesiuni este de obicei marcat de o scădere a creditului – o creștere a cererii de împrumut, dar o scădere a disponibilității de a împrumuta.
La apariția unei recesiuni, există o creștere a cererii de lichiditate – de obicei în general. Întreprinderile se bazează pe credit pentru a-și acoperi operațiunile în fața scăderii vânzărilor, consumatorii execută carduri de credit sau alte surse de credit pentru a compensa pierderea de venituri. Există o scădere a ofertei în același timp, deoarece băncile reduc împrumuturile. Aceștia fac acest lucru pentru a crește rezervele ca o modalitate de a acoperi pierderile din neîndeplinirea obligațiilor de împrumut și în timp ce gospodăriile economisesc pentru a acoperi cheltuielile de trai atunci când locurile de muncă și alte venituri se usucă.
La fel ca orice bun pe o piață, când cererea crește și oferta scade, prețurile cresc brusc. Deci, așteptarea normală ar fi ca ratele dobânzilor să crească odată cu începerea recesiunii.
Rolul Băncii Centrale
O bancă centrală, cum ar fi Rezerva Federală SUA, are capacitatea de a influența ratele dobânzii prin cumpărarea și vânzarea instrumentelor de creanță și creșterea sau scăderea ofertei de credit în economie.În timpul unei recesiuni, Fed încearcă de obicei să reducă ratele în jos pentru a salva debitorii – în special băncile – și pentru a stimula economia prin creșterea ofertei de credit disponibile.
Fed cumpără obligațiuni, de obicei obligațiuni ale Trezoreriei SUAsau obligațiuni similare de înaltă calitate, cu risc scăzut. Procedând astfel, injectează o cantitate echivalentă de rata fondurilor federale – rata la care băncile își împrumută reciproc bani pentru a satisface nevoile imediate de lichiditate. La rândul său, acest lucru duce la un aflux de noi împrumuturi, care scade ratele dobânzii și furnizează întreprinderilor și persoanelor fizice împrumuturile de care au nevoie pentru a finanța achizițiile și a continua operațiunile normale.
Rata fondurilor federale – dobânda pe care o plătesc instituțiile financiare pentru împrumuturile overnight – are un impact direct asupra ratei prime, care este rata dobânzii pe care băncile o percep pe cei mai buni clienți.
Rezultatul final este că extinderea ofertei de credit a băncii centrale contracarează forțele de piață ale cererii și ofertei, iar ratele dobânzilor pentru întreprinderi și consumatori scad în timpul recesiunii. Deși noul credit creat extinde o linie de salvare pentru întreprinderile și debitorii dependenți de datorii, are și alte efecte.
Politica monetară, ratele dobânzii și economia reală
Politica monetară a băncii centrale este o încercare de a face o finală în jurul cererii și ofertei, dar, ca și în cazul altor politici guvernamentale, aceasta are consecințe neintenționate.
În primul rând, ratele mai mici ale dobânzii de pe piață descurajează economisirea, afectând economisitorii care primesc acum o rentabilitate mai mică în schimbul renunțării la propriul consum în prezent. În al doilea rând, deoarece acest lucru înseamnă că are loc o economie mai redusă, resursele de revânzare care economisesc se eliberează pentru investiții în condiții normale nu se concretizează.
Creditul nou creat al băncii centrale încurajează atât întreprinderile să utilizeze mai multe resurse în proiectele lor de investiții, cât și consumatorii să consume simultan mai multe resurse. Pe termen lung, acest lucru poate provoca probleme suplimentare în economie, cum ar fi inflația. Ar putea chiar să semene semințe pentru o viitoare recesiune.
consideratii speciale
Factorii politici iau adesea măsuri pentru a sprijini economia și a promova creșterea în perioadele de criză. Acești pași ajută la prevenirea încetinirii economice și a recesiunilor. De exemplu, Fed a anunțat planuri de a oferi sprijin consumatorilor individuali și întreprinderilor pentru a sprijini economia după lovitura globală a pandemiei COVID-19.
Fed a stabilit mai multe planuri cheie pentru a menține fluxul de credit pe piață. Printre aceste acțiuni se numără:
- Achiziționarea de garanție ipotecare (MBS) pentru a susține funcționarea pieței
- Noi finanțări în valoare de 300 de miliarde de dolari pentru a oferi mai mult credit consumatorilor, întreprinderilor și angajatorilor
- Crearea a două facilități de credit pentru angajatorii mari – Facilitatea de credit pentru piața primară și Facilitatea de credit pentru piața secundară
- Instituirea facilității de împrumut de garanții garantate pe termen, o a treia facilitate de credit, pentru a ajuta fluxul de credit către întreprinderi și consumatori
Pentru a-și menține obiectivele privindratamaximă de ocupare și inflație la 2% pe termen lung, Fed a decis că intervalul țintă pentru rata fondurilor federale va rămâne între 0% și 0,25%. Începând cu noiembrie 2020, ratele ar rămâne în acest interval până la condiții adecvate de pe piața forței de muncă. Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a declarat că va monitoriza tendințele și informațiile și impactul acestora asupra economiei.