De ce Pets.com s-a prăbușit atât de drastic?

Nebunia care a dus la balonul dot-com și la inundația de capital care a venit odată cu aceasta a dus la faptul că multe modele de afaceri „din spate” au devenit companii cotate la bursă aproape peste noapte. Companiile dot-com precum Amazon.com Inc. (AMZN și eBay Inc. (EBAY) s-au adaptat din mers și au supraviețuit bustului, dar multe altele au trecut în câteva luni de la ofertele lor publice inițiale (IPO). Una dintre cele mai rapide călătorii IPO pentru insolvență a fost Pets.com.

Chei de luat masa

• Pets.com a atras investitori de renume, precum Amazon, în ciuda steagurilor roșii din modelul său de afaceri.
• Compania a strâns 82,5 milioane de dolari într-o ofertă publică din februarie 2000, dar a depus faliment nouă luni mai târziu.
• Pets.com părea să aibă un model de afaceri defect de la început, care a inclus concurența cu magazinele de animale de companie și dificultăți în livrarea de idei mari, cum ar fi pungi pentru alimente pentru câini.

Creșterea

Pets.com s-a bazat pe un sistem de cumpărare pe internet în stil Amazon, unde utilizatorii comandau provizii pentru animale de companie de pe site-ul web, iar compania aranja livrarea. În timpul balonului dot-com, Pets.com a fost unul dintre cele patru magazine online de animale care au apărut în acest timp.

Pets.com s-a remarcat datorită mascotei sale de marionetă stoc și sloganului atrăgător. Păpușa de șosete Pets.com a fost atât de populară încât a fost un balon în parada zilei de Ziua Recunoștinței a lui Macy din 1999.

Pets.com a finalizat un IPO în ciuda problemelor sau a steagurilor roșii cu modelul său de afaceri, inclusiv modalitatea de livrare economică a pungilor mari pentru alimente pentru câini. Totuși, a atras atenția investitorilor, inclusiv Amazon, care deținea 30% din companie.

Compania a strâns 82,5 milioane de dolari în IPO din februarie 2000. Acțiunile au debutat la 11 USD și au crescut rapid până la 14 USD. În luna noiembrie următoare, compania a dat faliment și și-a închis porțile, tranzacționându-se la 0,19 dolari pe acțiune în ziua anunțării falimentului.

Model de afaceri umplut cu găuri

Problema cu planul de afaceri al companiei era că aprovizionarea cu animale de companie de toate tipurile – alimente, jucării, îmbrăcăminte și așa mai departe – putea fi găsită cu ușurință la cel mai apropiat magazin alimentar sau pentru animale de companie. Având în vedere alegerea între a comanda online și a aștepta livrarea sau a intra în cel mai apropiat magazin pentru a cumpăra produsul și a-l duce acasă imediat, majoritatea oamenilor au preferat-o pe cea din urmă. Desigur, Amazon a făcut o afacere gigantică de a face exact astăzi. Pets.com a fost poate prea devreme pentru această idee.

Nouă luni de pierderi directe au convins compania să plieze și să-și vândă activele înainte de a se produce mai multe pierderi. Pentru creditul Pets.com, a folosit fondurile strânse în urma vânzării de foc pentru a rambursa investitorilor ceea ce au putut. Deși Pets.com a încercat să facă ceea ce trebuie în cele din urmă, au rămas întrebări cu privire la modul în care au ajuns să facă o IPO cu un plan de afaceri discutabil.

În spatele căderii Pets.com, povestea mai întunecată a băncilor de subscriere și a analiștilor lor a apărut în timpul boom-ului internetului. Chiar dacă Pets.com a înregistrat pierderi și prețul acțiunilor a scăzut, analistul firmei emitente, Henry Blodget al lui Merrill Lynch, nu și-a schimbat ratingul de cumpărare până în vară.

Menținerea Pets.com în afaceri cât mai mult timp a fost în interesul lui Merrill Lynch, întrucât banca colecta milioane de comisioane bancare de investiții, indiferent de starea companiei. Acesta este un exemplu în care banca de investiții și părțile de capital ale unei bănci pot juca favorite și se pot proteja reciproc. Desigur, ideea unui zid chinezesc, menit să limiteze acest tip de coluziune, a crescut de la balonul dot-com.