Opțiune de dublare
Ce este opțiunea de dublare?
O opțiune de dublare este o prevedere dintr-un fond de scădere care oferă unui emitent de obligațiuni dreptul de a răscumpăra dublul sumei datoriei atunci când răscumpără obligațiuni exigibile. O opțiune de dublare permite emitentului să retragă obligațiuni suplimentare la prețul de apel al fondului de scădere.
Chei de luat masa
- O opțiune de dublare este un provizion de fond de scădere care oferă unui emitent de obligațiuni dreptul de a răscumpăra dublul sumei datoriei atunci când răscumpără obligațiuni exigibile.
- O opțiune de dublare permite emitentului să retragă obligațiuni suplimentare la prețul de apel al fondului de scădere.
- O opțiune de dublare va fi exercitată, de obicei, de către emitentul obligațiunii, deoarece ratele dobânzii curente se deplasează mai jos decât randamentul obligațiunii.
Înțelegerea opțiunii de dublare
O opțiune de dublare este o prevedere inclusă în unele tranzacții de obligațiuni sau acorduri legale. Este legat de provizionul fondului de scădere a contractului de obligațiuni. Un provizion de fond de scădere este o stipulare inclusă în multe tranzacții de obligațiuni care impune emitentului de obligațiuni să aloce o anumită proporție de bani în fiecare an într-un fond sau într-un cont pentru a rambursa deținătorilor de obligațiuni la scadență.
Un fond de scădere poate adăuga siguranță unei emisiuni de obligațiuni corporative. Acest lucru se datorează faptului că este mai puțin probabil ca emitentul de obligațiuni să ramburseze rambursarea principalului rămas la scadență, deoarece suma rambursării finale va fi substanțial mai mică. Obligațiunile cu fonduri de scădere oferă de obicei o protecție dezavantajată, precum și un risc mai mic de neplată. Din acest motiv, ele oferă adesea randamente mai mici decât obligațiunile fără scăderea fondurilor.
O opțiune de dublare oferă emitentului de obligațiuni dreptul de a dubla provizionul fondului de scădere. Cu alte cuvinte, emitentul poate răscumpăra de două ori mai multe obligațiuni decât cele specificate în provizionul de fond de scădere. Obligațiunile pentru răscumpărare sunt de obicei selectate prin loterie, iar răscumpărarea se va întâmpla de obicei la valoarea nominală a obligațiunii.
O opțiune de dublare va fi exercitată, de obicei, de către emitentul obligațiunii, deoarece ratele dobânzii curente se deplasează mai jos decât randamentul obligațiunii. În această circumstanță, emitentul de obligațiuni poate fi motivat să răscumpere mai multe datorii prin opțiunea de fond de scădere și să se refinanțeze la noile rate mai mici. Din acest motiv, exercitarea opțiunii de dublare reduce randamentul pe care îl vor primi investitorii.
Exemplu de opțiune de dublare
O opțiune de dublare funcționează după cum urmează. Imaginați-vă că o companie emite obligațiuni în valoare de 1 milion de dolari, care urmează să ajungă la scadență în 20 de ani. Obligațiunile emise au un fond de scădere, care impune companiei să aloce 50.000 de dolari într-un fond de scădere în fiecare an timp de 20 de ani. Prevederea fondului de scădere impune, de asemenea, emitentului de obligațiuni să utilizeze aceste fonduri pentru a retrage o parte din datorie în fiecare an prin răscumpărarea de obligațiuni pe piața liberă. În cazul în care emisiunea de obligațiuni are și o opțiune de dublare, emitentul de obligațiuni poate opta pentru răscumpărarea unei emisiuni de obligațiuni de până la 100.000 USD pe an.